Никто не любит говорить об этом.
Потому что, как только вы это поймете, вы не сможете это не видеть.
Соединенные Штаты находятся на таком хрупком долговом строе, что это приведет к истощению ликвидности из глобальной финансовой системы — не эмоционально, не политически, а механически.
Если у вас есть Биткойн, акции, криптовалюта, золото или любой рискованный актив, это имеет большее значение, чем любой заголовок или волна хайпа.
Число, которое меняет всё
Более 25% от общего долга США истекает в течение следующих 12 месяцев.
Это более $10 ТРИЛЛИОНОВ, которые должны быть рефинансированы — без задержек, без лазеек, без креативного учета.
Это самая большая стена рефинансирования в современной истории США.
Почему это было нормально в 2020 году — и опасно сейчас
В 2020 году: • Процентные ставки были близки к нулю
• Ликвидность переполнялась
• ФРС поддержала все
• Затраты на рефинансирование были незначительными
В какой-то момент почти 29% долга США были краткосрочными — и никого это не волновало.
Перемотаем вперед к сегодняшнему дню: • Процентные ставки около 3.75%
• Покупатели облигаций требуют реальной доходности
• Ликвидность уже напряженная
• Уровни долга значительно выше
Та же структура долга прошла путь от безвредной до токсичной.
Что на самом деле происходит дальше (без теорий)
У казначейства США нет выбора.
Чтобы рефинансировать погашаемый долг, необходимо: • Выпускать огромные объемы новых казначейских облигаций
• Наполнить рынок облигаций предложением
• Конкурировать с каждым другим активом за капитал
Это не спекуляции — так работают облигационные рынки.
Каждый доллар, покупающий казначейские облигации, это доллар, который не идет в: • Акции
• Крипто
• Золото
• Развивающиеся рынки
• Частный кредит
• Рисковые активы
Ликвидность не исчезает — она перенаправляется.
“Снижения ставок нас спасут” — не совсем
Рынки закладывают 2–3 снижения ставок.
Это не решает проблему.
Даже с сокращениями: • Затраты на рефинансирование остаются значительно выше уровней 2020 года
• Объем долга огромен
• Выпуск облигаций неизбежен
Сокращения могут замедлить кровотечение.
Они не останавливают истощение.
Это не призыв к рецессии — это хуже
Это не о мгновенном крахе.
Речь идет о медленном вакуумировании ликвидности.
Когда ликвидность истощается: • Оценки сжимаются
• Всплески волатильности
• Корреляции достигают 1
• Спекулятивные активы первыми трескаются
Вот как бычьи рынки умирают тихо, а не громко.
Почему крипто особенно подвержено
Крипто процветает на избытке ликвидности.
Когда деньги дешевы: • Биткойн растет
• Альткойны взрываются
• Кредитное плечо расширяется
• Спекуляции разгуливают
Когда ликвидность сжимается: • Кредитное плечо распускается
• Слабые руки выбрасываются
• Всплески волатильности
• Выживают только самые сильные активы
Это не медвежья пропаганда.
Это макро механика.
Окно 12–24 месяцев, которое имеет значение
Эта стена рефинансирования не ударяет один раз — она сохраняется.
В течение следующих 1–2 лет США должны: • Постоянно перекатывать долг
• Постоянно выпускать облигации
• Постоянно поглощать ликвидность
Это создает постоянное давление на все мировые рынки.
Не крах.
Изнурение.
Неудобная правда
Нет безболезненного выхода: • Больше выпуска долговых обязательств → истощение ликвидности
• Монетизация → ослабление доллара
• Финансовое подавление → искаженные рынки
Каждый путь включает боль — где-то.
Что это значит для инвесторов
Это не призыв к панике.
Это призыв перестать игнорировать ликвидность.
Мы входим в фазу, когда: • Ликвидность > нарративы
• Макро > микро
• Управление рисками > хопиум
Следующие победители не будут самыми громкими голосами.
Это будут те, кто понимает, когда ликвидность уходит — и когда она возвращается.
📉 Рынки не прощают невежества.
📊 Они вознаграждают подготовленность.
#GlobalLiquidity #USDebtCrisis #MacroReality #RiskManagement #MarketCycles
Следите за RJCryptoX для получения сигналов в реальном времени.