Запасы Bitcoin на бирже и цена не имеют прямого влияния друг на друга, это неизбежно. Во многих случаях однократная продажа более 500 $BTC может повлиять на цену, особенно в выходные и праздничные дни, а на бирже еще более 2 миллионов BTC. Поэтому я многократно подчеркивал, что запасы на бирже не равны повышению или понижению цены BTC.

Эти данные в большей степени отражают настроение инвесторов, например, из последних данных о запасах на бирже за шесть лет видно, что два роста в 2020 году и в начале 2023 года были связаны с увеличением запасов Bitcoin на бирже. Почему так? Потому что в этот период инвесторы не рассматривали $BTC как актив для 'стратегического долгосрочного резерва', особенно это было очевидно в 2020 году, когда после роста цен большое количество Bitcoin поступило на биржу, чтобы найти более подходящее время для выхода.

Поскольку Bitcoin не может торговаться на цепочке так легко, как $ETH, основной рынок торговли BTC все еще находится на биржах. После роста цен, как спекулятивный продукт, BTC получает большое количество притока до краха инвесторов Luna и FTX в 2022 году.

Хотя в 2023 году объем увеличивался с ростом цен, в этот раз больше всего ожидали одобрения Bitcoin спотовых ETF. Структура инвесторов не изменилась, по-прежнему доминируют спекулятивные инвесторы, но уже начали появляться учреждения и некоторые высокоценные инвесторы, которые считают, что действия BlackRock не будут краткосрочными. Поэтому можно явно увидеть, что хотя в 2023 году цена преодолела максимум 2021 года, объем на бирже по сравнению с пиковым значением 2021 года все же значительно снизился.

Это указывает на то, что некоторые инвесторы уже тихо превратились в долгосрочных инвесторов.

А к концу 2024 года рост в основном обусловлен покупками институциональных инвесторов спотовых ETF и обещанием Трампа по стратегическим запасам Bitcoin. Это также усугубляется смягчением со стороны SEC и CFTC, что приводит к тому, что институциональные и высокоценные инвесторы готовы долго держать Bitcoin. Поэтому можно явно увидеть, что связь между объемом BTC и ценой становится более разобщенной.

Независимо от того, растет ли BTC или падает, существует более высокая покупательская способность для покупки BTC, что отражает настроение инвесторов. Инвесторы верят в будущее BTC и поэтому готовы активно покупать, в то время как наоборот, если они просто считают BTC краткосрочным спекулятивным продуктом, например, некоторые инвесторы в ETF, тогда объем на бирже не может уменьшиться, он только будет постоянно расти.

Итак, объем BTC на биржах не отражает колебания цен, а представляет собой изменения настроений инвесторов. По крайней мере на текущий момент большинство держателей BTC все еще верят в будущее Bitcoin. Поэтому объем постепенно снижается.