Ответы находятся впереди:

Сегодня началась первая фаза реакции на тарифы. Будет ли дальнейшее падение, зависит от того, произойдут ли сегодня вечером или завтра эскалация тарифов или ответных мер в США и Европе, а также сможет ли верховный суд быстро отреагировать. Если информация больше не будет продолжать провоцировать, то возможна волатильная коррекция. Если Трамп продолжит провоцировать рынок, то вероятность продолжения падения завтра не будет низкой.

Основной текст:

Это, вероятно, самый волнующий вопрос для большинства друзей. Прежде всего, нужно понять причины падения. Падение $BTC имеет две причины, и самая большая из них — это тарифы, которые Трамп наложил на страны, связанные с Гренландией. Тарифы, введенные США, вызвали ответные меры в Европе, и США планируют продолжить ответные меры на основании европейских ответов. Последний раз такие "конфликты амбиций" возникли в апреле, во время тарифной войны между США и Китаем.

Если это действительно произойдет, ситуация может быть даже более серьезной, чем изначально с Китаем, поскольку, в отличие от Китая, импорт из Европы для США более важен, а структура экспорта Европы в США также ближе к потребительскому сегменту, от автокомплектующих, предметов роскоши, фармацевтической химии до высококачественного производства. Любой сектор, который подвергнется повышению налогов, сразу же отразится на ожиданиях инфляции в США.

PS: Согласно данным переписи населения США, на 2025 год по состоянию на октябрь импорт товаров из Китая составляет около 266,3 миллиарда долларов, в то время как импорт из ЕС составляет около 537,9 миллиарда долларов, что более чем в два раза превышает импорт из Китая.

Более важно то, что у Европы есть не только карта с равными тарифами; обсуждения ответных мер в Европе даже включают более жесткие «инструменты или меры против принуждения», что может перевести ситуацию из торговых трений в геополитическую плоскость, поэтому аппетит рынка к риску резко сокращается.

Вторая причина заключается в том, что законопроект CLARITY, которого так ждут любители криптовалют, под руководством CEO Coinbase приостановил свое продвижение. Основной спор заключается в том, что законопроект склонен запрещать получение дохода только за то, что имеется баланс стабильной монеты, что ограничивает пространство для роста и коммерциализации USDC и других стабильных монет в американской системе. Рынок изначально ожидал, что законопроект будет быстро реализован, что положит конец неопределенности в регулировании, но вместо этого получился «отсрочка ключевых этапов + раскол в отрасли», что привело к тому, что инвесторы начали вытаскивать оценочные премии и отменять ожидаемую позитивную кредитную нагрузку.

Мой вывод:

Во-первых, продолжается ли эскалация тарифных новостей. Расширяются ли объекты, происходит ли ускорение повышения тарифов с 10% до 25%, появится ли какое-либо заявление, подобное «французским винам 200%», которое может вызвать дальнейшую волатильность. Если произойдет эскалация, вероятность продолжения падения завтра станет высокой.

Во-вторых, реакция Европы заключается в том, чтобы избежать эскалации или немедленно ответить. В настоящее время в Европе действительно существует мнение, что следует избегать эскалации, и рынок также беспокоится о том, возобновит ли Европа или представит список ответных мер против товаров на сумму 93 миллиарда евро. Конечно, если Европа не будет вмешиваться в вопросы Гренландии, тарифы могут быть немедленно прекращены, и вероятность отскока рынка станет очень высокой.

В-третьих, отношение и ритм Верховного суда США. Причиной того, что эти тарифы воспринимаются рынком как геополитический риск, является то, что их легитимность и границы неясны, особенно после того, как Трамп неоднократно использовал тарифы в качестве дипломатического инструмента. Будет ли суд четко ограничивать полномочия президента в отношении тарифов, напрямую повлияет на ожидания рынка по этому вопросу.

Если Верховный суд сможет быстро выпустить сигнал о незаконности тарифов, рынок быстро скорректируется и отскочит. Но если Верховный суд долго не будет высказываться или утвердит тарифы IEEPA Трампа, рынок, скорее всего, будет считать, что тарифы могут стать долгосрочными и нормализованными, и влияние на рискованный рынок станет более значительным.

Торговая идея:

Даже на уровне торговли можно рассматривать «Верховный суд» как переключатель для положительных или отрицательных новостей. Если в ближайшее время появятся какие-либо четкие процессуальные элементы (будет ли принято дело, будет ли ускорено рассмотрение, будут ли сняты ограничительные формулировки), даже если окончательного решения не будет, это приведет к маргинальному улучшению аппетита к риску. Напротив, если продолжится молчание или Белый дом будет придерживаться более жесткой позиции, рынок будет склонен продолжать сокращение рисков.

Лично я считаю, что в данный момент необходимо продолжать следить за новостями и отношением США и Европы к тарифам. Если возникнет ситуация дальнейшей эскалации, падение рынка может еще не закончиться. Но если одна из сторон сделает шаг назад или Верховный суд США даст четкое заявление, то вероятность отскока рынка может возрасти. Что касается закона CLARITY, то помощь, которую он может предоставить, сейчас очень ограничена. А если конфликты не эскалируются, то вероятность того, что рынок останется в боковике, все еще высока.

PS2: Да, вы не ослышались, вывод таков: либо рост, либо падение, либо боковик. Возможно, вы насмехаетесь, но если вы немного поймете, то, уверяю вас, вы больше так не подумаете. В этом мире нет ничего определенного, и я говорю вам, что утверждение, что завтра будет рост или падение, является наименее ответственным. А я просто прописываю факторы, влияющие на рынок, чтобы можно было сопоставить.

PS3：Пусть AI напишет что-нибудь.

Кроме того, это также еще раз говорит нам о связи между Bitcoin и американскими акциями. Действия американских акций в основном отражаются на $BTC. И Bitcoin, по сути, является усилителем настроений на американском рынке.