Автор: Северин и Ян, MT Capital
ТЛ;ДР
Jito — это первый протокол ликвидных ставок на Solana, который предлагает как вознаграждения MEV, так и вознаграждения за ставки. За последние 30 дней его TVL увеличился почти на 70%, что позволяет ему изменить ландшафт ставок Solana.
Jito скоро запустит свой токен управления JTO. На начальном этапе оборотное предложение JTO будет ограничено, а давление со стороны продавцов будет исходить в основном от пользователей, выброшенных по воздуху. JTO имеет ограниченные варианты использования и ограниченные возможности получения прибыли. Jito нужны новые программы стимулирования и рост экосистемы, чтобы обеспечить постоянное увеличение TVL, что могло бы ослабить давление продаж со стороны пользователей, перешедших по воздуху, и сохранить стабильность стоимости JTO.
Благодаря притоку новых активов и пользователей на Solana, а также растущим объемам торгов и чрезвычайно низкому проникновению ликвидных ставок, протоколы LSD, такие как Jito, могут привлечь больше TVL для ставок. Огромный потенциал MEV Solana также дает Jito широкие возможности для роста.
По сравнению с маринадом, недостатки Jito в плане широты экосистемы, децентрализации и специфичности модели ставок со временем уменьшатся. Между тем, основное конкурентное преимущество Jito в области сбора и распределения стоимости MEV резко расширится с внедрением Solana. Мы очень оптимистичны в отношении будущих перспектив Хито обогнать Маринад в качестве основного протокола ЛСД Соланы.
Укрепление фундаментальных показателей Jito также повысит цены на токены JTO. Глядя на производительность токенов LSD за последний месяц, мы считаем, что JTO может увидеть еще более впечатляющий рост вторичного рынка.
Jito: первый протокол ликвидных ставок на Solana с MEV Rewards
Глубокое погружение Jito Labs в сферу Solana MEV
Jito Network была запущена командой Jito Labs. Вначале Jito Labs сосредоточилась на инфраструктуре Solana MEV. В июле 2022 года они выпустили панель управления Solana MEV, проанализировав более 36 миллиардов транзакций на Solana для MEV с января 2022 года. Впоследствии, в августе 2022 года, Jito Labs объявила о раунде финансирования серии A на сумму 10 миллионов долларов, возглавляемом Multicoin Capital и Framework Ventures. Вырученные средства продолжают финансировать инфраструктуру, оптимизирующую добычу и распределение MEV.
Затем Jito Labs представила такие продукты, как клиент-валидатор Jito-Solana и Jito Block Engine, чтобы стать крупным поставщиком инфраструктуры Solana MEV. Jito Block Engine связывает ретрансляторы, поисковые системы и валидаторы через внесетевые аукционы, чтобы решить проблемы MEV.
Сначала Jito Block Engine получает заказы на транзакции от ретрансляторов и пересылает их поисковикам.
Затем поисковики отправляют пакеты транзакций с ценами торгов.
Наконец, Jito Block Engine моделирует различные комбинации транзакций, чтобы найти оптимальный пакет для отправки валидаторам для обработки.
источник: https://www.jito.wtf/blog/jito-block-engine-expands-access-to-all-solana-mev-traders/
Согласно отчету о состоянии валидаторов за октябрь 2023 г., опубликованному Solana Foundation, около 31,45% валидаторов Solana в настоящее время используют клиент валидаторов Jito-Solana от Jito Labs. Это подчеркивает технические возможности Jito Labs в области MEV.
С ростом популярности клиента валидатора Jito-Solana на Jito-Solana фиксируется больше вознаграждений MEV, что закладывает основу для Jito для запуска модулей ликвидных ставок с вознаграждениями MEV.
Первый протокол Solana LSD с вознаграждениями MEV
Несвоевременный запуск привел к низкой производительности JitoSOL: В ноябре 2022 года, прямо перед крахом FTX, Jito Labs официально запустила сервис ставок Jito, чтобы поддержать популярность протоколов ликвидных ставок. Как и в случае с другими LSD, пользователи получают токены JitoSOL в качестве токенов ликвидности после делегирования SOL валидаторам. Цены на JitoSOL со временем растут, отражая заработанные награды за проверку. Благодаря первым усилиям Jito Labs в Solana MEV, Jito также распределяет прибыль MEV между участниками для получения дополнительной прибыли. К сожалению, сразу после объявления о ликвидном стейкинге FTX рухнула из-за незаконного присвоения средств клиентов. Тесно связанная экосистема Solana также сильно пострадала из-за массового оттока ликвидности. Таким образом, несмотря на запуск модулей стейкинга, недостаток доверия рынка и спроса на ликвидность привели к тому, что Jito TVL оставался вялым.
Программа начисления баллов, способствующая возрождению Jito: по мере восстановления экосистемы Solana во второй половине 2023 года TVL Jito также начал постепенно расти. Одновременно с этим в августе 2023 года Jito запустила программу Jito Points, чтобы стимулировать внедрение JitoSOL. Пользователи зарабатывают баллы за такие действия, как ставки с Jito, хранение JitoSOL, использование JitoSOL в DeFi и приглашение друзей. Очки представляют собой вклад в сообщество Jito и служат важным ориентиром для будущих раздач. Запуск программы лояльности заметно ускорил рост Jito TVL.
Вывод Lido ускоряет рост Jito за счет захвата доли рынка: примерно в то же время, в октябре 2023 года, сообщество Lido DAO проголосовало за прекращение поддержки новых депозитов для ставок SOL, а операторы узлов собираются покинуть рынок ставок, начиная с ноября. После ухода Lido компании stSOL стоимостью почти 6 миллионов долларов потребовалось найти новые возможности для ставок. Jito, предлагая комбинированные вознаграждения за стейкинг и MEV, а также программу лояльности, неожиданно подключил большое количество stSOL. Это еще больше стимулировало рост Jito TVL, что позволило Jito стать одним из двух лучших протоколов LSD на Солане.
источник: https://lookerstudio.google.com/u/0/reporting/b41835bc-fafb-46c8-9ade-b012f28a41b2/page/p_7dnjjzu6uc
Более децентрализованный Jito — StarkNet
Чтобы сделать базовый пул валидаторов и распределение активов более децентрализованным, Джито предложил будущую дорожную карту Jito StarkNet. Jito StarkNet — это самодостаточный, прозрачный, децентрализованный протокол для интеллектуального управления пулами валидаторов. Он состоит из трех модулей — «Keepers», «Программа истории валидаторов» и «Программа стюардов».
Программа истории валидаторов хранит исторические данные для каждого валидатора за последние примерно 3 года, включая участие и точность консенсуса, ставки комиссий, стоимость извлечения MEV, общую стоимость ставок и рейтинг ставок.
Программа Steward рассчитывает оценку и оптимальное распределение ставок для каждого валидатора на основе исторических записей в цепочке.
Сеть Keepers Network распределяет ставки на основе расчетов программы Steward.
В сети Jito StarkNet историческое поведение валидаторов служит единственным ориентиром для распределения ставок, чтобы стимулировать мягкую конкуренцию и улучшить качество ставок. Кроме того, управление распределением больше не зависит от централизованного управления. Вместо этого программы «Стюард» и «Хранители» автономно корректируют ассигнования более децентрализованным образом.
Токеномика
28 ноября Фонд Jito объявил о выпуске токена управления JTO. Запуск JTO является решающим шагом в развитии Jito, поскольку он будет использоваться для вознаграждения ранних участников посредством раздачи и предоставления пользователям возможностей управления протоколом.
Распределение токенов: Общий объем поставок составляет 1 миллиард JTO, распределенных как:
10% раздаются по воздуху ранним пользователям
24,3% Пул сообщества, управляемый DAO
24,5% и 16,2% достаются команде Jito и ранним инвесторам с отсрочкой в 1 год и передачей прав на 3 года.
25% Экосистемный фонд
Утилита токенов: держатели JTO могут выбирать ключевые параметры и инициативы управления, такие как:
Установка комиссий для пула ставок JitoSOL
Настройка параметров в Jito StarkNet для корректировки стратегий распределения ставок
Управление казначейством JTO DAO и сборами, полученными от JitoSOL
Стимулы для раздачи токенов JTO: ранние пользователи Jito могут заработать раздачи токенов JTO. Конкретно,
80% токенов передаются владельцам и пользователям JitoSOL.
15% токенов передаются валидаторам, использующим клиент Jito-Solana.
5% токенов передаются поисковикам Jito MEV.
Учитывая распределение токенов, первоначально их количество в обращении будет ограничено, при этом давление со стороны продавцов будет исходить в основном от пользователей, перешедших по воздуху. Что касается полезности, варианты использования JTO в настоящее время ограничены возможностями получения неполной стоимости. Jito нужны новые программы стимулирования и рост экосистемы, чтобы обеспечить постоянное увеличение TVL, что могло бы ослабить давление продаж со стороны пользователей, перешедших по воздуху, и в некоторой степени поддержать стабильность стоимости JTO.
Будущее Джито
Взрывной рост Соланы
После банкротства FTX Солана наконец-то видит признаки выздоровления. С сентября 2023 года Solana TVL начала экспоненциальный рост, недавно приблизившись к 700 миллионам долларов. Более того, в ходе последнего бычьего тренда ежемесячный рост TVL 10 крупнейших сетей увеличился на 14,8% по сравнению с колоссальными 85% у Solana, что намного опережает конкурентов. Приток активов служит хорошим предзнаменованием для повышения спроса на ставки SOL.
Помимо роста TVL, Solana также достигла пика в почти 400 миллионов ежедневных транзакций. Увеличение объемов торговли должно увеличить сетевые комиссии, а также прибыль MEV, чтобы стимулировать спрос на ставки на такие протоколы, как Jito.
Кроме того, в Солане также наблюдалось увеличение числа новых и повторно активированных пользователей, что еще больше расширило доступный рынок для протоколов ЛСД, таких как Джито.
Огромная взлетно-посадочная полоса для роста Solana LSD
Несмотря на то, что 70,07% акций SOL уже поставлено на кон, ликвидные ставки составляют лишь 3–4%, что оставляет достаточно места для работы. По сравнению с обычным стейкингом, ликвидный стейкинг обеспечивает превосходную эффективность использования капитала, позволяя пользователям получать прибыль от ставок, одновременно участвуя в других мероприятиях DeFi с помощью токенов ликвидного стейкинга. Как показано ниже, с возрождением Соланы произошел взрывной рост объемов ликвидных ставок. Мы ожидаем, что ликвидное размещение со временем вытеснит более общие способы размещения ставок, учитывая более высокую эффективность капитала для деятельности DeFi.
Огромный потенциал MEV на Солане
Поскольку Jito распределяет прибыль MEV среди держателей JitoSOL, более высокая доходность MEV на Solana приводит к более высоким вознаграждениям за ставки для JitoSOL. Повышенная годовая процентная ставка делает JitoSOL более привлекательным для пользователей. За последний год Solana получила прибыль от MEV в размере 14 миллионов долларов, при этом на столе осталось достаточно возможностей для оптимизации MEV.
По мере процветания сети Solana Jito со временем также накапливает более высокие доходы от MEV. Мы ожидаем, что эта тенденция продолжится, поскольку Jito будет получать все больше MEV от растущей деятельности Solana для распространения среди держателей JitoSOL.
Хито имеет свои уникальные конкурентные преимущества по сравнению с маринадом
Маринад, как самый ранний протокол ЛСД в экосистеме Соланы, когда-то разрушил TVL, достигнув пика в 1,7 миллиарда и став одним из основных конкурентов Jito. По сравнению с маринадом, Jito сталкивается со следующими ключевыми конкурентными недостатками:
Экосистемная сеть LST Marinade более разнообразна, чем у LST Jito.
У Marinade больше узлов проверки, что приводит к более высокому уровню децентрализации по сравнению с Jito.
Маринад предлагает дополнительные варианты ставок, помимо ЛСД.
В ответ на конкурентный недостаток 1, как показано на следующей диаграмме, JitoSOL постоянно расширяет варианты использования своей экосистемы и уже интегрировался с более чем 10 основными протоколами DeFi. Более того, благодаря твердой поддержке Multicoin, преданного игрока экосистемы Solana, Jito имеет хорошие возможности для легкого расширения своего партнерства в экосистеме в будущем.
В ответ на конкурентный недостаток 2, Marinade в настоящее время может похвастаться примерно вдвое большим количеством узлов по сравнению с Jito, что приводит к значительно более высокому уровню децентрализации. Это представляет собой задачу для Jito, которую необходимо превзойти в краткосрочной перспективе. Тем не менее, Jito активно переходит на Jito-StarkNet, предлагая потенциал для существенного увеличения децентрализации протокола в будущем.
Помимо конкурентных недостатков, Хито по сравнению с Маринадом обладает и следующими конкурентными преимуществами:
JitoSOL имеет возможность получать дополнительные вознаграждения MEV, причем вознаграждение за ставку немного выше, чем у Marinade.
В рамках аналогичных программ стимулирования Jito может привлечь большее количество активных пользователей на нынешней волне восстановления Соланы.
Способность Jito собирать и распределять ценность MEV является основным конкурентным преимуществом для долгосрочного успеха. По мере того, как сеть Solana становится более активной, значение MEV будет увеличиваться, делая преимущество Jito более выраженным. Тот факт, что Хито может привлечь большее количество активных пользователей, также указывает на то, что Маринад еще не установил монополию на рынке ЛСД. Подобные протоколы ЛСД, включая Джито, все еще имеют значительные возможности для развития.
Таким образом, по сравнению с Маринадом, недостатки Jito в плане широты экосистемы, децентрализации и специфичности модели ставок со временем уменьшатся. Между тем, основное конкурентное преимущество Jito в получении и распределении стоимости MEV резко расширится с внедрением Solana. Мы очень оптимистичны в отношении будущих перспектив Хито обогнать Маринад в качестве основного протокола ЛСД Соланы.
Ожидается, что стабильные основы Jito будут способствовать восходящему тренду вторичного токена JTO. Учитывая динамику цен на токены протокола LSD за последний месяц, мы считаем, что JTO также продемонстрирует хорошие результаты на вторичном рынке.
Ссылка
https://www.jito.network/docs/jitosol/overview/
https://www.jito.network/блог/
https://solana.com/news/validator-health-report-october-2023
https://foresightnews.pro/article/detail/48090
https://www.techflowpost.com/article/detail_14335.html
МТ Капитал
Превращая идеи в ценность, мы расширяем возможности следующего поколения криптоинноваций.
Видение MT Capital заключается в том, чтобы стать ведущей инвестиционной компанией в мире, ориентированной на поддержку технологических предприятий на ранних стадиях, которые приносят существенную прибыль. Мы не просто инвесторы, мы — движущая сила команд-основателей. Мы считаем, что связи и доверие, возникающие между фондом и его портфельными компаниями, необходимы для взаимного успеха.
Веб-сайт: https://mt.capital.
Твиттер: https://twitter.com/MTCapital_US
