Последнее квартальное обновление Gemini рисует картину быстро развивающегося бизнеса, который несет на себе бремя собственных амбиций. Криптобиржа из США завершила третий квартал с чистым убытком в $159.5 миллионов, что в значительной степени связано с резким увеличением операционных расходов, сопровождавших ее выход на публичные рынки.
Растущие затраты затмевают динамику доходов
После листинга на Nasdaq 12 сентября 2025 года, Gemini увидела, как ее операционные затраты выросли более чем на 70% по сравнению с предыдущим кварталом, увеличившись с $98.7 миллионов во втором квартале до $171.4 миллионов в третьем квартале. Большая часть этого увеличения была связана с компенсацией на основе акций, связанной с IPO, а также с активизацией маркетинговых усилий—в частности, тех, что были связаны с кредитной картой Gemini, брендированной биткойном, и широкими инициативами по развитию платформы.
Даже с более высокой нагрузкой затрат, компания сообщила о значительном прогрессе по выручке. Общая выручка выросла примерно на 34% до $50.6 миллионов, что в первую очередь было вызвано производительностью ее бизнес-линиями, связанными с услугами.
Активность торговли и расширение услуг способствуют росту доходов
Доход от торговли остается основой дохода Gemini. В Q3 он составил $26.3 миллионов — более половины общей выручки — поддерживаемый растущей активностью как со стороны розничных, так и институциональных клиентов. Хотя более низкие средние торговые сборы для розничных клиентов компенсировали часть этого роста, общие тенденции объемов были достаточно сильными, чтобы продвинуть сегмент вперед.
Однако выдающимся результатом стал доход от услуг Gemini. Эта строка выросла на 111% по сравнению с предыдущим кварталом до $19.9 миллионов, что подчеркивает, насколько центральным стало разнообразие для долгосрочной стратегии биржи.
В записке, подчеркивающей тенденции квартала, компания подчеркнула, что результаты "отражают растущее здоровье рынка Gemini и увеличивающуюся глубину ликвидности среди клиентов." Gemini повторила, что ее модель с двумя каналами — обслуживающая как розничных, так и институциональных пользователей — продолжает обеспечивать сбалансированную основу для расширения.
Внутри разбивки затрат за Q3
Письмо акционерам, сопутствующее отчету о доходах, предложило детальный взгляд на $171.4 миллионов операционных расходов. Расходы на компенсацию и численность персонала почти удвоились, увеличившись с $36.8 миллионов в предыдущем квартале до $82.5 миллионов. Основным фактором стало $45.8 миллионов в виде компенсации акциями, связанной с акционерными наградами, предоставленными в рамках процесса IPO.
Эти значительные первоначальные затраты, хотя и оказывающие давление на текущую прибыльность, позиционируются как инвестиции, направленные на укрепление инфраструктуры, кадрового резерва и экосистемы продуктов Gemini.
Смотрим в будущее: строим на долгую перспективу
Несмотря на квартальный убыток, Gemini сохранила ориентированный на будущее подход. Биржа отметила, что ее внимание сосредоточено на создании платформы, способной воспользоваться моментом бычьего рынка, оставаясь при этом устойчивой в менее благоприятные периоды.
Поскольку компания продолжает расширять свой доход и укреплять свой ассортимент продуктов, она, похоже, намерена сбалансировать краткосрочное финансовое давление с долгосрочным стратегическим ростом — подход, который может определить, насколько эффективно Gemini позиционирует себя в условиях все более конкурентной среды цифровых активов.
