Доступ к OTC-деску Binance на VIP-портале
Общий рынок
Источник данных: TradingView
Недавние изменения на рынках показали, как движения цен на Биткойн связаны с более крупными экономическими силами и настроениями, специфичными для криптовалют. Как мы отметили в нашем предыдущем отчете, мы ожидали период стабильной торговли в широком диапазоне после того, как Биткойн дважды протестировал уровень $104,000. Это проявилось в небольшом увеличении на выходных, за которым последовала более сильная продажа, которая опустила цены ниже этого важного уровня. Это падение не было единственным; оно произошло на фоне широкой волны продаж по всему миру, включая американские акции, облигации, золото и другие цифровые активы. В основе этого лежит сокращение предложения денег на рынках, что не только увеличивает краткосрочные колебания цен, но и оказывает более серьезное влияние на то, как люди инвестируют со временем. Если этот дефицит продолжится, это может удерживать деньги от высокорисковых опций, таких как криптовалюты, что делает восстановление более длительным и склоняет большее количество людей к безопасным выборам.
Длительная приостановка работы правительства США, которая длится 37 дней по состоянию на 6 ноября 2025 года, является самой длительной в истории США. Эта приостановка сыграла прямую роль в этом денежном сжатии. Она накопила Казначейный общий счет почти до $1 триллиона, удерживая средства от продаж облигаций, забирая деньги из экономики. Этот высокий уровень, самый высокий за три года, показывает, как правительственные противостояния могут распространяться через финансы, ограничивая возможности Казначейства и затрудняя заимствование частным компаниям. В дополнение к этому, ставка обеспеченного овернайт финансирования (SOFR) выросла с примерно 4% после снижения ставки Федеральной резервной системы 29 октября 2025 года до 4.22% к 31 октября, прежде чем стабилизироваться на уровне 4.00% к 4 ноября. Этот рост указывает на серьезные краткосрочные проблемы с финансированием. Банки и компании, сталкиваясь с высокими затратами на овернайт-кредиты, должны обращаться за помощью к Федеральной резервной системе. Эта обстановка предполагает, что кредит может стать еще более жестким в целом, потенциально усугубляя экономические замедления, если приостановка будет продолжаться, влияя на такие сферы, как проекты компаний и повседневные расходы граждан.
Этот недостаток наличных привел к массовым распродажам активов, поскольку группы распродают свои активы, чтобы накопить доллары США. Это подняло Индекс доллара выше 100, уровень, который последний раз был достигнут в условиях аналогичного давления. Укрепляющийся доллар усиливает свою роль как безопасного места, но также напоминает о крахе Silicon Valley Bank в 2023 году, когда нехватка наличных спровоцировала банковскую проблему. Хотя текущая ситуация не имеет тех же высоких рисковых установок в банках, схожести подчеркивают слабые места в системе: продолжение ограничений может привести к необходимости продаж, что сделает падение на рынке еще более значительным и, возможно, создаст замкнутый круг падающих цен и большей настороженности как со стороны обычных инвесторов, так и крупных игроков.
Тем не менее, наша торговая команда считает, что сегодняшние проблемы отличаются от резких опасностей 2023 года, не имея четких признаков проблем в банках. Но напряженная обстановка остается, подталкивая продажи рискованных активов по мере роста потребности в наличных. Позитивные взгляды на скорое открытие правительства уменьшили некоторые опасения по поводу ухудшения глобальных денежных условий, поддерживая небольшое восстановление Биткойна с его минимума примерно $96,800 4 ноября до уровней, близких к $104,000. Этот отскок подчеркивает, как чувствительны рынки к исправлениям в политике, предполагая, что быстрое возвращение к нормальной правительственной работе может запустить краткосрочные прибыли, но также сигнализирует о рисках задержек, которые могут сделать ценовые исправления более глубокими и вызвать испытания более низких уровней поддержки.
Двигаясь вперед, мы ожидаем более длительный период торговли в широком диапазоне с ценами, установленными на уровне выше $104,000. Быстрый старт правительства снова может вызвать быстрый рост рискованных активов, обеспечивая возможности для принятия положительных позиций. Тем не менее, мы видим, что краткосрочные максимумы остаются ниже более раннего пика примерно в $116,000, указывая на тенденцию к снижению пиков, которая может свидетельствовать о замедлении движущей силы.
Если рынок останется с медвежьими настроениями без катализаторов на бычьи макроразвития, цена протестирует уровень поддержки $98k в ближайшие дни. Если цена протестирует уровень $98k и не сможет быстро восстановиться до уровня $104k, медвежий сценарий будет подтвержден, и наш отдел считает, что рынок войдет в медвежью фазу в течение нескольких месяцев.
Трекер Bitcoin ETF
В таблице выше представлены данные о чистом притоке средств в BTC ETF за последние пять торговых сессий.
В последние торговые сессии американские спотовые биржевые фонды на базе Биткойна (ETF) зафиксировали значительные чистые оттоки, общая сумма которых составила около $1.9 миллиарда за последние пять дней, что совпало с более широким мировым распродажей на рынке и отражает повышенную осторожность инвесторов. Этот Exodus подчеркивает сознательный сдвиг в аппетите к риску, поскольку ограничительные условия ликвидности — вызванные такими факторами, как длительная приостановка работы правительства США и высокие ставки заимствований — способствовали сильному спросу на доллар США как актив-убежище. Резкий рост Индекса доллара выше 100 совпал с широкими ценовыми падениями по рисковым активам, включая американские акции, казначейские облигации, сырьевые товары и другие криптовалюты, указывая на карманы панического распродажа в различных секторах.
Биткойн, по своей природе чувствительный к колебаниям ликвидности на рынке, увидел, как его волатильность усилилась из-за механизмов ETF в этих несбалансированных условиях. Эти продукты, предназначенные для обеспечения институционального доступа, могут усугублять ценовые колебания во время оттоков, как это было продемонстрировано недавними ежедневными разбивками: например, 4 ноября было зафиксировано $566.4 миллиона чистых выходов, в основном от крупных фондов, таких как FBTC от Fidelity и ARKB от ARK/21Shares. Продолжая на шестой день 5 ноября с дополнительным оттоком в $137 миллионов, эта серия привела к тому, что совокупные выводы достигли уровней, которые оказывают давление на цену Биткойна, которая на короткое время опустилась ниже $100,000, прежде чем стабилизироваться около $103,000.
Эта схема капитального вывода подразумевает более широкие последствия для криптовалютной экосистемы и финансовых рынков в целом. Сильная склонность инвесторов распродаж Биткойн в пользу долларов США подчеркивает динамику бегства к качеству, когда нехватка ликвидности заставляет снижать риск в портфелях. В условиях ограничений, таких как текущая, отмеченная накоплением Казначейного общего счета около $1 триллиона и резким ростом ставок SOFR после снижения ставки Федеральной резервной системы 29 октября, учреждения сталкиваются с более высокими затратами на финансирование, что приводит к ликвидации активов, которые каскадно проходят через взаимосвязанные рынки. Это не только усиливает краткосрочную волатильность, но и вызывает опасения по поводу длительных сроков восстановления для рискованных активов, потенциально отталкивая новые капитальные вливания в криптовалюты и предпочитая традиционные безопасные активы.
Более того, наблюдаемые панические распродажи по классам активов — очевидные в падении акций высоких технологий, растущих доходностях облигаций (что указывает на падающие цены) и падении цен на сырьевые товары на фоне силы доллара — указывают на системные стрессы, которые могут предвещать замедление экономической активности, если не будут разрешены. Особая чувствительность Биткойна проистекает из его высокобета и рычагов на рынках деривативов, где оттоки ETF могут вызвать принудительное закрытие позиций, как это видно в недавнем снижении открытого интереса. Несмотря на то, что они не совпадают с серьезностью прошлых событий, таких как кризис ликвидности банков в 2023 году, эти условия требуют внимательного мониторинга, так как постоянная напряженность может привести к более глубоким коррекциям, испытывая поддержку Биткойна на уровне $100,000 или ниже.
С положительной стороны, ранние признаки стабилизации, такие как восстановление Биткойна 6 ноября и смешанные потоки ETF (с некоторыми альткойн ETF, такими как продукты на основе Solana, наблюдающими притоки), указывают на потенциальную устойчивость. Если давление ликвидности ослабится — возможно, через решение проблемы с приостановкой работы правительства или дальнейшие меры со стороны ФРС — обратные потоки ETF могут катализировать восходящие импульсы, предлагая возможности для тактического повторного входа. Тем не менее, текущая ситуация подчеркивает ценность диверсифицированных стратегий, надежного управления рисками и тщательного отслеживания макроэкономических показателей для эффективного навигации по этим волатильным водам.
Почему торговать OTC?
Binance предлагает нашим клиентам различные способы доступа к OTC-трейдингу, включая каналы чат-коммуникации и платформу Binance OTC (https://www.binance.com/en/otc) для ручных ценовых котировок и услуг исполнения.
Электронная почта: trading@binance.com для получения дополнительной информации.
Присоединяйтесь к нашему Telegram-каналу @BinanceOTCTrading (https://t.me/+0mkJQnbQiOdlZjk0), чтобы быть в курсе событий на рынках!
Вы также можете связаться с нами в Telegram (@Binance_OTC_Desk), чтобы напрямую пообщаться с нашими опытными трейдерами по вашим потребностям в OTC-трейдинге. Мы с нетерпением ждем возможности помочь вам и предоставить исключительное обслуживание для всех ваших OTC-транзакций.
