📌 Неделя началась с резких колебаний вокруг торговой политики США, так как решение Верховного суда по тарифам сделало рамки менее предсказуемыми. Доллар сначала продавали, а затем он восстановился, с DXY, возвращающимся к области 98 к концу недели и все еще настраивающимся на более крепкий месяц.
💡 Ожидания по ставкам оставались основным двигателем, так как сообщения центрального банка склонялись к осторожному смягчению в 2026 году. Некоторые замечания ФРС поддержали нарратив «снижения остаются возможными», особенно с учетом данных США, которые указывают на экономику, которая не ломается, но постепенно охлаждается.
🔎 Среди валют, связанных с сырьевыми товарами, AUD был переоценен вверх после того, как январский индекс потребительских цен Австралии составил 3.8% в годовом исчислении. Этого было достаточно, чтобы укрепить ястребиный настрой RBA, помогая австралийскому доллару превзойти результаты многих других, которые в основном следовали за пульсом доллара.
⚠️ Для JPY это были не только дифференциалы доходности, но и политические сигналы относительно пути BoJ. Когда возникли опасения по поводу дальнейших повышений, йена вновь оказалась уязвимой, и USD/JPY оставался на высоком уровне, даже когда риск интервенции оставался как побочный фактор.
✅ В Азии CNY сохранил свои позиции, поскольку корректировки вокруг трансакций RMB через границу повысили уверенность в том, что оффшорная ликвидность станет более стандартизированной. Остальные валюты Азии были смешанными, в основном отслеживая доллар и краткосрочное отношение к риску, а не единую, четкую тему.
⏱️ В начале марта рынок, вероятно, продолжит вращаться вокруг трех переменных: контекста тарифов США, оценки пути ставок и ключевых данных по занятости. Более мягкие данные из США могут снова оказать давление на доллар, в то время как затяжная торговая неопределенность может удерживать альтернативные убежища, такие как CHF, в центре внимания.