稳定币是与稳定资产（主要是美元）挂钩的加密货币，旨在降低价格波动。
自 2025 年 6 月以来，市场总市值已从 2500 亿美元以上 增长至目前约 3100 亿美元 —— 标志着稳定币正从“加密交易工具”转变为核心金融基础设施。
全市场 24 小时交易量约 870 亿美元，流动性与资金周转效率持续提升。
一、当前市场格局
市场仍由以下机构主导：
Tether（USDT） —— 约 1835 亿美元，全球流动性最高。
Circle（USDC） —— 约 753 亿美元，受益于机构采用与更清晰的监管框架。
新兴项目包括：
PYUSD（PayPal）
United Stables（U）
二、主要稳定币类型
1️⃣ 法币抵押型（约占 90% 市场）
以现金或等价资产作为储备支持，是当前绝对主流模式。
USDT（Tether） —— ~1835 亿美元，流动性最深。
USDC（Circle） —— ~753 亿美元，受美国 2025 年《GENIUS Act》监管框架推动。
USDS（Sky Dollar） 与 PYUSD（PayPal） —— 合计约 42 亿美元。
United Stables（U） —— 约 6.65 亿美元（排名约第 70 位）。
🔎 United Stables（U）——新兴 Hybrid 稳定币
2025 年 12 月在 BNB Chain 与 Ethereum 上线。
核心特点：
Hybrid 抵押模型（USD + USDT/USDC/USD1）
原生自动收益（无需质押）
目标是“统一流动性”
2026 年 1 月上线 Binance，零手续费交易。
Mint/赎回仅限 KYB 企业用户。
U 代表新一代“生产型货币”（productive money）——既保持稳定，又能产生收益。
2️⃣ 加密资产抵押型
以加密资产作为抵押，依赖超额抵押与链上清算机制
USDe（Ethena） —— ~60 亿美元（带收益模型）。
DAI（MakerDAO） —— ~42 亿美元。
3️⃣ 算法稳定币
市场占比不足 0.2%，近年来无明显结构性变化，仍处于低关注阶段。
4️⃣ 黄金挂钩稳定币
XAUT
单个市值约 25 亿美元，主要作为数字黄金替代品。
三、关键特征与趋势
🔹 流动性
USDT 与 USDC 继续主导全球稳定币流动性结构。
🔹 监管
USDC 在合规与透明度方面领先。
USDT 在新兴市场扩张方面更具灵活性。
🔹 应用场景
DeFi 基础设施
交易所交易对
跨境 B2B 支付
→ USDC 在该领域链上增长达 247%。
🔹 新趋势：Hybrid 稳定币崛起
Hybrid 稳定币（如 U）逐渐受到关注，具备：
原生收益机制
流动性整合能力
适用于 DeFi、支付与 AI Agents 场景
这类模型正在模糊“稳定资产”与“收益资产”之间的界限。
四、展望：2026–2028
市场预测，到 2028 年，稳定币规模可能达到 2 万亿美元。
稳定币正在从“加密美元”
转变为 默认数字金融基础设施（Default Digital Financial Infrastructure）。
随着 AI 自动化资本流动、算法管理资金与实时清算机制的发展，稳定币或将成为：
全球数字经济的结算层
AI Agents 之间的价值交换媒介
新一代链上金融系统的核心底层资产
稳定币的角色，正从“交易工具”升级为“金融底层协议”。
