Спотовые ETF на биткойн и эфир в США продолжают испытывать отток, поскольку инвесторы переводят капитал в международные акции. Оба этих крипто-ETF только что зафиксировали 2 недели положительного притока за весь 2026 год.
Этот сдвиг происходит на фоне роста доходности казначейских облигаций, все еще сильного рынка труда в США, а также рекордного притока в глобальные фондовые деньги вне США.
Деньги начинают переходить на международный рынок ETF
В последние несколько недель спотовые ETF на биткойн в США явно вошли в зону чистого оттока. Общие активы резко упали с недавнего рекорда около 115,00 миллиарда долларов до примерно 83,00 миллиарда долларов.
Эфириум-ETF даже испытал более глубокое снижение, с активами, упавшими с около 18,00 миллиарда долларов США до почти 11,00 миллиарда долларов США.
Это не просто случайная волатильность. Это указывает на то, что капитал действительно уходит из этого класса активов.
В то же время международные акции ETF зафиксировали свои самые сильные притоки за последние несколько лет.
В январе произошло рекордное распределение в глобальные фонды за пределами США. Этот фонд поглотил около трети от общего притока ETF, хотя его доля в общем объеме активов была значительно меньше.
Это свидетельствует о массовой ротации.
Институциональные инвесторы, похоже, сокращают свою экспозицию к активно торгуемым акциям роста в США — включая криптовалюту — и перенаправляют средства на более дешевые зарубежные рынки на фоне улучшения макроэкономических условий за границей.
С другой стороны, сильные данные по занятости в США подтолкнули доходность казначейских облигаций вверх. Более высокая доходность делает финансовые условия более жесткими и увеличивает привлекательность облигаций по сравнению с рискованными активами.
Биткойн и эфириум, которые торгуются как высоколиквидные активы с высоким бета-коэффициентом, склонны ослабевать, когда капитал перемещается в более безопасные или доходные активы.
Комбинация этих факторов создает структурные барьеры.
В 2024 году крипто-ETF станет основным источником спроса, который будет укреплять рост цен за счет постоянного притока.
Теперь механизм изменился. Вместо того чтобы укреплять ралли, ETF, наоборот, функционирует как канал распределения.
Это не отбрасывает долгосрочную крипто-тезу. Однако ликвидность в краткосрочной перспективе становится более слабой.
Пока ротация капитала не замедлится или макроэкономические условия не улучшатся, отток ETF, похоже, все еще будет давить на биткойн, эфириум и рынок криптовалют в целом.