Макроэкономический риск перезагрузки по мере того, как Биткойн отражает капитуляцию институциональных инвесторов ☄️
Эпоха Больших Технологий как защитного «тихого убежища» угасает. Массовые капитальные расходы на ИИ, растущие долговые нагрузки и сжатые маржи вынуждают пересматривать оценки среди технологических гигантов, и Биткойн все больше ведет себя как индикатор институционального риска в реальном времени, а не как некоррелированный хедж ⚡️
То, что раньше было стабильностью, теперь является капиталоемкой гонкой вооружений. Потоки ETF отражают этот сдвиг: институциональная позиция находится под давлением, а BTC поглощает этот стресс 📊
Ключевые сигналы выстраиваются:
📌 Более 100 тыс. долларов реализованной базы затрат ETF против спотовой торговли далеко ниже
📌 Почти 100 тыс. BTC чистых оттоков ETF с пика в октябре
📌 MVRV сжат до циклических минимумов, указывая на стресс, но не на полное исчерпание
📌 Открытый интерес по фьючерсам на годовых минимумах, использование заемных средств истощено, импульса нет
📌 Ликвидность стейблкоинов остается защищенной (припаркована, не развернута)
📌 Приток китов на биржи увеличился, что указывает на перераспределение, а не накопление
В то же время деривативы показывают крайний пессимизм. Финансирование остается глубоко отрицательным, и шорты переполнены, классическая установка для поздней коррекции, но спрос на споты все еще отсутствует. Это делает рост хрупким, а ралли рефлексивным ⚠️
Модели оценки теперь размещают BTC в исторически привлекательных зонах, однако структурные дно обычно требуют:
➕ SOPR восстанавливается выше 1
➕ Депозиты китов на биржах остывают
➕ Спотовый CVD становится положительным
➕ Стейблкоины конвертируются в реальные покупки BTC
Ничто не подтверждено полностью❗️
Биткойн проходит через фазу деструктуризации, обусловленную макроэкономическим давлением, связанным с институциональным стрессом в технологиях и ETF. Это выглядит как переход от избытка к равновесию, а не как чистый разворот. Формируются динамика капитуляции, оценка улучшается, но рыночная структура все еще отражает поведение «риска off» 🕯
Ожидайте волатильности, неудачных ралли и потенциальных повторных тестов, прежде чем появится устойчивое восстановление. Терпение побеждает импульс здесь 💸
