Недавнее наиболее болезненное событие на рынке — это то, что Верховный суд США наконец-то установил потенциальную дату решения по тарифной политике Трампа — 20 февраля. Эта дата не так проста, как обычные новости; она на самом деле тихо давит на риск-премии для глобальных рискованных активов.
Эта политика с самого начала не была простой тарифной мерой:
Трамп обошел Конгресс, ссылаясь на (Закон о международной чрезвычайной экономической власти), чтобы ввести тарифы на импортные товары — от автомобилей и электроники до потребительских товаров, включая специальные дополнительные налоги на высокотехнологичные продукты.
Но может ли этот закон вообще использоваться таким образом, продолжает обсуждаться юридическим сообществом. Верховный суд сейчас внимательно рассматривает этот вопрос, изначально планировалось, что решение будет принято в январе, но его перенесли на 20 февраля.
Если говорить откровенно, это дело на макроуровне на самом деле давит больше, чем CPI илиNon-Farm, —
Потому что это затрагивает такие основные переменные, как торговая война, долларовая система, глобальная цепочка поставок и ожидания бюджетных доходов. В настоящее время США за счет тарифов получили огромные доходы, даже в какой-то момент значительно улучшили бюджетный дефицит; если одно решение отменит политику, это не просто «шторм возврата налогов», скорее всего, это нарушит глобальные торговые ожидания.
Для рынка такая неопределенность сложнее, чем единичные данные:
Ожидания по процентным ставкам и денежной политике будут переоценены
Тарифы влияют на глобальную инфляцию; когда торговая напряженность возрастает, и затраты компаний, и ожидания инфляции поднимаются, это, наоборот, заставляет ФРС не так спешить с понижением ставок.
Капитал бежит в «приоритеты по рисковым буферам»
Когда решение Верховного суда близко, не стоит легко вкладывать средства в рискованные активы, такие как BTC, этот высокобета-вид на естественном уровне легче всего удерживать или сначала падать, а затем расти.
Если решение будет не в пользу правительства, это вызовет еще большую премию за системный риск
Кампания Трампа уже заявила, что если они проиграют, они продолжат поддерживать тарифные меры другими юридическими путями — найдут другой способ продолжать налогообложение, по сути, это все равно что обострение торговой войны.
Это создало довольно неловкую структурную ситуацию на рынке:
Американские акции не сильно колеблются, некоторые сектора даже обновляют максимумы,
А рынок криптовалют тем временем часто подвергается влиянию макроэкономических новостей.
Не в том, что рынок «недостаточно силен»,
Это то, что капитал не осмеливается играть на неопределенности.
Старый опытный трейдер прямо резюмирует:
На этот раз не просто смотреть на колебания цен,
А смотрят, когда институциональные сигналы будут реализованы.
В день, когда будет вынесено решение Верховного суда,
Скорее всего, он будет указывать направление раньше, чем CPI/Non-Farm.
Поэтому на данном этапе не стоит сосредотачиваться только на графиках K и поддержке/сопротивлении,
Тем более нужно обращать внимание на те моменты, которые действительно могут изменить «игру макросил».
Потому что когда правила меняются, тенденция действительно имеет значение.
