Пауэлл сейчас находится под серьезным давлением.
Последние данные по инфляции в США только что вышли:
CPI: 2,4% против 2,5% ожидалось
Основной CPI: 2,5% против 2,5% ожидалось
CPI сейчас на самом низком уровне с апреля 2025 года, сразу перед введением тарифов.
Основной CPI на своем самом низком уровне за почти пять лет, вернувшись к уровню, который наблюдался во время локдауна.
Несмотря на повторяющиеся предупреждения ФРС о повторном ускорении инфляции, тенденция явно показывает охлаждение ценового давления.
В то же время появляются трещины в других частях экономики:
Рынок труда ослабевает
Просроченные кредитные карты растут
Корпоративные банкротства приближаются к уровням кризиса 2008 года.
Это предполагает, что ФРС снова могла ошибиться в расчетах политики.
В 2020–21 годах политики оставались слишком мягкими слишком долго, подогревая рост инфляции. Теперь они, возможно, остались слишком жесткими слишком долго, создавая чрезмерное напряжение в экономике.
Более серьезная опасность впереди может быть не инфляция… а дефляция, которая исторически может быть даже более разрушительной.