Если вы купили золото $XAU выше $5,000 или серебро #XAG выше $90 и теперь наблюдаете, как ваш портфель становится красным, давление ощущается реально.
Золото упало с $5,600 до $4,900. Серебро обрушилось с $121 до $75 за несколько дней.
Заголовки синхронизировались мгновенно. Пузырь. Глупость. Продавайте, прежде чем станет слишком поздно.
Перед тем как реагировать, отделите волатильность от структурного ущерба.
Это не одно и то же.
1.Коррекции на бычьем рынке НЕ ЯВЛЯЮТСЯ СИСТЕМНЫМ СБОЕМ
В 2008 году золото упало на 32% — с выше $1,000 до $680.
Три года спустя оно достигло $1,900.
В 2020 году серебро обрушилось до 12 долларов. В течение 18 месяцев оно торговалось около 30 долларов.
Сегодняшние падения — золото упало на 21%, серебро на 41% — кажутся экстремальными.
Исторически, это события очищения.
Бычьи рынки требуют фазы ликвидации. Избыточный леверидж должен быть устранен. Слабые позиции должны быть переведены.
То, что выглядит как коллапс, часто является перераспределением запасов.
2. ОЦЕНКИ АКЦИЙ НАХОДЯТСЯ НА ПОКОЛЕНЧЕСКИХ ЭКСТРЕМАХ
PE-коэффициент Шиллера на рынке акций США составляет около 40.58.
За 140 лет этот уровень превышался лишь дважды: в 1929 и 2000 годах.
Оба предшествовали системным обрушениям акций.
Когда оценка отвязывается от реальности доходов, возврат неизбежен.
Исторически, капитал, утекающий из пузырей акций, переходит в твердые активы.
Золото и серебро не являются сделками на основе импульса.
Это выходы по риску контрагента.
3. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОВЕРИЕ РАСПАДАЕТСЯ
Сообщается, что китайские регуляторы приказали местным банкам сократить риск экспозиции к государственным облигациям США из-за опасений по поводу рисков погашения.
Когда экономика второй по величине страны в мире ставит под сомнение стабильность государственного долга США, это не шум.
Это структурное сомнение.
Если капитал выходит из государственных облигаций, он должен переместиться.
Исторически, это перемещение благоприятствует золоту $PAXG .
Пока розничные инвесторы под давлением ликвидации, центральные банки продолжают накапливать.
Ассиметрия постоянна.
4. ЦЕНЫ НА БУМАГИ СНИЖАЮТСЯ — ФИЗИЧЕСКИЙ СТРЕСС УВЕЛИЧИВАЕТСЯ
Цены на экранах падают.
Физическое напряжение растет.
Ставки аренды серебра в Лондоне недавно резко возросли до 4,5%, сигнализируя о трудностях с поставками доставляемого металла.
Фонд iShares Silver Trust зафиксировал объемы торгов, превышающие 40 миллиардов долларов за одну пиковую сессию.
Мертвые рынки не производят войны ликвидности.
Производные рынки могут временно подавлять цену.
Они не могут производить металл.
5. ЦЕНА ИЗМЕНИЛАСЬ — ТЕЗИС НЕТ
Золото сильно отскочило от зоны 4400–4600 долларов.
Институциональная поддержка видна.
Крупные банки продолжают прогнозировать долгосрочные цели выше текущих уровней.
Серебро остается структурно выше своего многодесятилетнего порога прорыва.
Волатильность не отменяет смену режима.
Это испытывает убеждение.
6. СТРАХ ПЕРЕВОДИТ БОГАТСТВО
Крупные учреждения накапливаются во время стресса.
Розничные инвесторы распределяются во время паники.
Этот цикл повторяется, потому что эмоции предсказуемы.
Фискальные дефициты США остаются структурно несостоятельными.
Обесценивание валюты продолжается.
Геополитическая нестабильность продолжается.
Ни один из этих факторов не изменился.
Только цена изменилась.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ: ПАНИКА — ЭТО ИНСТРУМЕНТ — ДАННЫЕ — ЭТО СТРАТЕГИЯ
Заголовки усиливают страх, потому что страх генерирует объем.
Объем генерирует ликвидность.
Ликвидность приносит пользу тем, кто готов ее поглотить.
Перед продажей в шум, задайте один структурный вопрос:
Сломан ли макро тезис — или волатильность выполнила свою задачу?
Рынки наказывают за реакцию.
Они вознаграждают анализ.
🔔 Инсайт. Сигнал. Альфа.
Нажмите 'подписаться', если не хотите пропустить следующий шаг!
*Это личный инсайт, не финансовый совет.
