Единственное время, когда он был ниже, это было во время пузыря доткомов в 2000 году.
Что это значит простыми словами?
Это означает, что инвесторы платят очень высокие цены за каждый доллар корпоративной прибыли.
Чем ниже доходность, тем выше оценки… и тем меньше запас прочности.
Но разве это не означает, что крах неотвратим?
Не обязательно.
Давайте посмотрим на ситуацию объективно:
Во-первых: рынки могут оставаться высоко оцененными в течение длительных периодов, особенно когда импульс силен.
Во-вторых: сегодняшняя среда отчасти отличается от 2000 года.
Компании сегодня — особенно в области технологий и искусственного интеллекта — генерируют реальные прибыли и сильные денежные потоки, а не просто будущие обещания.
Третье: Высокие оценки подразумевают одну критически важную вещь:
Любой негативный сюрприз в доходах или ликвидности может вызвать резкое изменение цен.
Риск не в самом росте…
а в хрупкости ожиданий.
Когда рынок становится исторически дорогим, он переходит от фазы легких наград к фазе, которая действительно испытывает инвестиционную дисциплину.
Основной вопрос сегодня не в том:
Дорого ли сейчас рынок?
А скорее:
Достаточно ли сильный будущий рост, чтобы оправдать эти цены?
