Большинство людей сосредоточены на цене Биткойна.
Умный капитал следит за стейблкоинами.
Потому что стейблкоины — это не просто "эквиваленты наличных".
Они являются оружием ликвидности.
Каждое крупное расширение цикла в криптовалюте предшествовало одной вещи: рост предложения стейблкоинов. Не нарративы. Не заголовки ETF. Не хайп влиятельных лиц.
Расширение ликвидности.
Когда рыночные капитализации стейблкоинов растут, это означает, что ликвидность поступает в экосистему. Капитал готовится к развертыванию. Он не всегда развертывается немедленно — но он находится на обочине, внутри криптовалютных рамок.
Это имеет значение.
Существует тихая конкуренция между крупными эмитентами стейблкоинов. Это не громко, но стратегически.
Больше интеграций с биржами.
Больше стимулов DeFi.
Больше расширений цепочек.
Больше институциональных входов.
Стейблкоины определяют, где оседает ликвидность.
Если определенный стейблкоин доминирует в торговых парах на цепочке, эта цепочка привлекает объем. Если один стейблкоин становится предпочтительным обеспечением на деривативных рынках, это формирует структуру кредитного плеча.
Это не мелочь.
Во многих случаях стейблкоины являются фактическим базовым слоем крипто торговой активности. Биткойн — это актив. Стейблкоины — это топливо.
Еще один важный момент, который игнорируют большинство розничных продавцов: выкупы.
Когда запас стейблкоинов значительно сокращается, это часто сигнализирует о выходе капитала из экосистемы полностью — а не о ротации внутри нее. Это отличается от денег, перемещающихся из альткоинов в биткойн. Это деньги, выходящие из крипто рельсов.
Во время медвежьих рынков следите за сокращением.
Во время ранних бычьих рынков следите за тихим расширением.
Обычно это начинается с малого.
Несколько сотен миллионов добавлено. Затем несколько миллиардов. Затем ускорение.
К тому времени, как заголовки начинают говорить о "возвращении ликвидности", позиционирование уже улучшилось.
Существует также более глубокий структурный аспект.
Стейблкоины становятся обеспечением.
Используется в кредитовании.
Используется на бессрочных рынках.
Используется в управлении казначейством на цепочке.
Используется фондами для арбитража спредов.
Они больше не просто торговые чипы. Они инфраструктура.
И инфраструктура масштабируется раньше, чем цена.
Если вы понимаете потоки стейблкоинов, вы понимаете, где формируется аппетит к риску.
Вы заметите нечто интересное на ранних фазах цикла. Запас стейблкоинов растет, в то время как волатильность остается сжатой. Это означает, что капитал осторожно входит. Не гонится. Готовится.
Позже в циклах стейблкоины агрессивно вкладываются в рискованные активы. Ралли альткоинов ускоряются. Кредитное плечо увеличивается. Финансирование резко возрастает.
Вот когда ликвидность смещается с оборонительного на спекулятивное.
Война стейблкоинов не касается брендинга.
Это касается контроля рельсов.
Тот, кто контролирует рельсы, влияет на то, куда в первую очередь направляется капитал.
И в крипто быть первым имеет значение.
Цена не расширяется без ликвидности.
И ликвидность не расширяется без стейблкоинов.
Так что, пока большинство трейдеров смотрят на свечи, реальное изменение часто начинается внизу — в трубопроводах.
