Вечером были опубликованы данные по非农 за январь в США,新增13万就业远超预期的7.5万。На первый взгляд, экономика США, похоже, начала 2026 год с удачного старта, резко опровергнув сторонников снижения ставок. Но главный экономист Moody's Mark Zandi бросает холодную воду на этот оптимизм: не дайте себя обмануть, хорошее время не длится долго.
Если углубиться в этот отчет, есть три призрачные истории, которые должны насторожить инвесторов:
1. Рост полностью зависит от "корректировок": Если учесть значительные пересмотры исторических данных, с апреля прошлого года рынок труда в США, на самом деле, стоит на месте, без существенного роста.
2. Одна палка не поддержит: Почти весь рост происходит в сфере здравоохранения. Исключив медицину, другие отрасли теряют множество рабочих мест. Когда экономика полагается только на врачей и медсестер, до рецессии не так уж далеко.
3. Надвигающаяся волна увольнений: Amazon, Meta и другие гиганты постоянно сокращают рабочие места, увольнения в отрасли достигли самого высокого уровня с 2009 года. Занди предупреждает: следите за количеством первичных заявок на пособие по безработице, как только оно превысит 250000, обрушение может произойти в мгновение ока.
Давайте поговорим о влиянии на рынок:
Уолл-стрит сдалась. Крупные банки, такие как CIBC и Citi, отложили ожидания снижения ставок, мечта о снижении ставок в марте рухнула, и теперь ставка переместилась на июнь или даже июль. Это означает, что среда с высокими процентными ставками продлится дольше, и сможет ли слабая реальная экономика выдержать это – большой вопрос.
Данные CPI в эту пятницу станут ключевым моментом, определяющим судьбу. Если инфляция также не начнет снижаться, риски двойного удара по акциям и облигациям нельзя недооценивать.