$ETH, находящийся ниже $2,000, — это не просто число на графике. Это отражает рынок, пойманный между страхом и тихой уверенностью, где поверхностная слабость скрывает что-то более тонкое под собой.
Этот порог в $2,000 несколько недель назад стал сопротивлением после того, как был поддержкой. Каждая попытка отскока распродается держателями, отчаянно стремящимися выйти поближе к своей стоимости. С учетом того, что примерно 58% адресов сейчас находятся в убытке, существует толстая стена избыточного предложения. Люди не продают с убытком легко, но они абсолютно продают при безубытке. Эта динамика сама по себе объясняет, почему ралли продолжают затухать, прежде чем получить какую-либо реальную поддержку.
Что делает этот цикл отличным от предыдущих распродаж, так это поведенческий сдвиг среди крупных держателей. Китам не удалось агрессивно сбрасывать активы. Они постепенно сокращали свои позиции, переходя к осторожности вместо того, чтобы стремиться к выходу. Тем временем средние и мелкие кошельки стабильно росли. Распределение собственности расширяется, что снижает риск манипуляций одной сущностью, но также означает, что любое устойчивое восстановление требует широкого спроса, а не просто handful крупных покупателей, поднимающих цену.
Данные о потоках на биржи добавляют интересный слой. Значительное количество ETH продолжает выводиться с бирж, даже когда цена падает. Это не паническое поведение. Это позиционирование в холодном хранилище, стекинг и долгосрочные удержания. Кошельки накопления, адреса, которые исторически только принимают и никогда не отправляют, поглощали ETH с темпом, который отражает предыдущие фазы дна. Гарантий, конечно, нет, но шаблон созвучен с прошлыми установками, которые предшествовали крупным разворотам.
DeFi остается слабым местом. Общая заблокированная стоимость резко упала, что означает меньше капитала, проходящего через кредитные протоколы, DEX и стратегии доходности. Более низкий TVL напрямую переводится в снижение доходов сети и более слабые основные показатели. Пока этот показатель не стабилизируется, бычий сценарий лишается критической опоры.
С институциональной стороны, ETFs на ETH имеют большие нереализованные убытки, но продолжают привлекать притоки. Такое поведение сигнализирует о убежденности над удобством. Это не трейдеры, преследующие моментум. Это распределители, строящие позиции через боль, что исторически обеспечивает стабилизирующий пол в течение времени.
Широкое макроэкономическое давление также ускорило снижение. Рискованные активы пострадали по всем направлениям, золото металось, а криптовалюта понесла побочный ущерб от вынужденного снижения рисков. Некоторые аналитики рассматривают это как мини-крипто зиму, а не структурный крах, и данные во многом поддерживают эту интерпретацию.
Ключевые уровни остаются простыми. Уровни поддержки сосредоточены в диапазоне от $1,850 до $1,900 с $1,800 как психологической поддержкой. Сопротивление складывается на уровне $2,000, $2,150 и в конечном итоге $2,400. Пока $2,150 не пробьется убедительно, краткосрочный уклон остается защищенным.
Это не крикливый призыв к покупке, и определенно не время для панической распродажи. Это территория накопления для терпеливого капитала и опасная зона для эмоциональных решений. Умные деньги тихо накапливаются на таких рынках. Остальные же выбрасываются.
