Есть странная честность в наблюдении за тем, как блокчейн-проект проходит свою первую медвежью главу. Эйфория запуска основной сети затихает, заголовки о «нулевых сборах» становятся устаревшими, и графики цен начинают рассказывать истории о порыве и сожалении. Именно в эти моменты — когда цикл хайпа закрывает свои челюсти — вы видите, из чего на самом деле состоит проект. Не из кода. Не из токеномики. Из веры.
Я провел последнюю неделю, изучая истории двух блокчейнов первого уровня, которые были запущены в течение восемнадцати месяцев друг от друга. Один из них — Plasma, стабильная цепочка, которая привлекла 2,5 миллиарда долларов за 24 часа, а затем наблюдала, как ее токен вернулся более чем на 85% от своего пика в сентябре 2025 года. Другой — Vanar, цепочка, которая начала свою жизнь в 2017 году как платформа для коллекционных предметов, усвоила жесткие уроки о сломанных IPFS-ссылках и перешла к чему-то гораздо более инфраструктурному.
На первый взгляд, они разные виды. Plasma гонится за долларом; Vanar гонится за файлом. Но под жаргоном белой книги они стремятся к одному горизонту: миру, где блокчейн перестает извиняться за то, что он не может сделать, и начинает выполнять то, что обещал.
Тихая убежденность Plasma
Когда Plasma запустилась в сентябре 2025 года, она пришла с ясностью, которая смутила аудиторию общего назначения. Она не утверждала, что является компьютером для каждой децентрализованной мечты. Она утверждала, что является путём для стейблкойнов — ничего больше, ничего меньше.
Такой фокус редок в крипто, где проекты обычно предпочитают неопределенность, чтобы позже изменить курс, не признавая провал. Plasma, вместо этого, поставила все на наблюдение о том, что стейблкойны стали рынком в $300 миллиардов, перемещающим $18 триллионов ежегодно, но они все еще были вынуждены жить на блокчейнах, предназначенных для спекулятивной торговли, а не платежей. Результатом стали трения: сборы за газ в незнакомых токенах, времена подтверждения, которые казались медленными для покупки кофе, и пользовательские опыты, которые требовали от пользователей понять, что такое «газ».
Ответ Plasma заключался не в более быстрых блоках или более дешевом вычислении. Это было устранение самого вопроса. Через свою структуру платежного агента и слой абстракции газа пользователи, отправляющие USDT, просто… отправляют USDT. Не требуется кошелек, держащий XPL. Никакой математической работы о всплесках сборов. Просто транзакция, которая стоит ноль и завершается за менее чем секунду.
Скептики называют это маркетинговым трюком. Они указывают на то, что кто-то все же платит — валидаторы зарабатывают награды XPL, финансируемые эмиссией сети и экономической активностью более сложных транзакций. Но это упускает суть. Plasma не утверждает, что она отменяет законы экономики. Она утверждает, что конечные пользователи не должны переживать об этом. Это не трюк. Это проектирование продукта.
К декабрю 2025 года Plasma накопила более $7 миллиардов в депозитах стейблкойнов и заняла четвертое место по величине сети по балансам USDT. Tether публично одобрил ее как глобальную платежную инфраструктуру. Chainlink интегрировал ее. Aave, Ethena и Fluid развернули на ней.
Затем рынок изменился.
XPL, который на мгновение касался $1.68 сразу после его листинга на Binance, плавно скатился вниз через зиму. К январю 2026 года он торговался в диапазоне $0.14 — коррекция, которая стерла более 90% его стоимости от исторического максимума. Обычный хор появился: мертвый проект, ликвидность выхода, сброс венчурного капитала. График разблокировки токенов, который выпускает 2.5 миллиарда токенов команды и ранних сторонников в середине 2026 года, стал источником страха, а не признаком зрелости.
Это момент, когда убеждение действительно испытывается.
Долгая игра Vanar: Память как инфраструктура
В семи тысячах миль отсюда Vanar Chain сражалась с другим видом войны. Ее врагом были не модели сборов, а распад.
Джавид Ашраф, генеральный директор Vanar, имеет фразу, которую он использует, описывая состояние инфраструктуры Web3: Мы просто платим трем разным землевладельцам вместо одного. Это укол по удобному положению отрасли на Amazon Web Services, Google Cloud и Microsoft Azure. Ирония болезненна. Крипто провело пятнадцать лет, проповедуя минимизацию доверия, но большинство узлов Ethereum и почти каждый фронтенд dApp все еще звонят домой в Сиэтл.
Ответ Vanar, Neutron, не выглядит как типичное блокчейн-новшество. Здесь нет трюка консенсуса, нет новой виртуальной машины, нет попытки превзойти Solana. Вместо этого, Neutron — это компрессионный движок — AI-управляемый пайплайн, который может взять файл размером 25 мегабайт и сжать его в 50-килобайтный «Сид», который полностью живет в цепочке, доступный для смарт-контрактов и читаемый людьми без видимого шлюза.
Это тот вид инфраструктуры, который не генерирует немедленный объем торговли. Это не создает захватывающего движения цен на токены. Но это отвечает на вопрос, который мучает нефинансовые случаи использования блокчейна с 2017 года: где данные?
Большинство NFT не находятся в цепочке. Большинство кредитных соглашений не находятся в цепочке. Большинство записей DAO, игровых активов и документов удостоверения личности хранятся на IPFS или централизованных серверах, с только хэшем, закрепленным в реестре. Когда эти серверы выходят из строя — когда AWS имеет плохой вторник — активы не исчезают; они просто становятся невидимыми. Блокчейн продолжает производить блоки. Пользователи просто не могут видеть, что они владеют.
Vanar не пытается победить Ethereum в DeFi. Он пытается сделать память в цепочке стандартом, а не новшеством. Его набор валидаторов включает Google Cloud и NVIDIA, не потому что Vanar сдался централизации, а потому что понимает, что принятие предприятием требует партнеров уровня предприятия. Цель не чистота. Цель — долговечность.
Убеждение, которым они делятся
Здесь начинается схожесть Plasma и Vanar.
Оба проекта запустились на рынке, который все еще измерял блокчейны по их цене токенов. Оба привлекли огромное раннее финансирование — Plasma от депозиторов стейблкойнов, Vanar от партнеров в области игр и развлечений. Оба столкнулись со скептицизмом, когда их токены скорректировались. Оба возглавляются основателями, которые говорят не о том, как перевернуть Биткойн, а о строительстве чего-то скучного и необходимого.
Plasma верит, что стейблкойны съедят индустрии денежных переводов и заработной платы так же, как электронная почта съела почту. Она верит, что пользователи не будут терпеть платить $5 за отправку $20. Она верит, что цепь, которая делает стейблкойны невидимыми, победит, даже если ее родной токен испытает волатильность на этом пути.
Vanar верит, что данные не являются по-настоящему собственными, если их можно забрать из-за сбоя облачного провайдера. Он верит, что AI-агенты должны будут ссылаться на проверяемые, цепные источники. Он верит, что следующее миллиард пользователей не будет заботиться о времени финализации, но они будут заботиться, когда их меч в игре исчезнет, потому что срок действия ссылки на хранение истек.
Ни одно из этих убеждений сейчас не модно. Рынок отвлечен мемами и кредитным плечом. XPL торгуется близко к минимумам. VANRY еще не стал известным именем. Графики разблокировки нависают. Скептики громкие.
Но вот что графики цен не показывают: Plasma обработала $78.4 миллиардов в ежедневном объеме транзакций на пике. Vanar зарегистрировала почти 12 миллионов транзакций от 1.56 миллиона уникальных адресов в течение восемнадцати месяцев после основного запуска. Это не мертвые города. Это города в процессе строительства.
Инфраструктура как акт терпения
Самое сложное в строительстве инфраструктуры в спекулятивной индустрии — это несовпадение временных горизонтов. Пользователи хотят мгновенного удовлетворения. Инвесторы хотят квартальных доходов. Инфлюенсеры хотят ежедневного контента. Но инфраструктура созревает за годы, а не за недели.
Биткойн, который теперь принимают учреждения, в течение десятилетия объявлялся мертвым. Ethereum пережил взлом, который заморозил миллионы, спорный хардфорк и годы жалоб на сборы за газ, прежде чем стал слоем расчетов для половины DeFi. Solana пережила крах FTX, который уничтожил ее крупнейшего сторонника, и продолжила строить.
Plasma и Vanar не免疫 к этой схеме. Им предстоит столкнуться с новыми коррекциями, новыми страхами по поводу разблокировки токенов, новыми сравнениями с более яркими конкурентами. XPL, который сегодня кажется тяжелым в портфелях, может быть тем же XPL, который завтра обеспечит глобальный нео-банк. Neutron Seeds, которые кажутся избыточными для NFT, могут стать юридическим стандартом для токенизации реальных активов к 2027 году.
Будущее, в которое они верят, — это не то, где блокчейн заменяет все. Это то, где блокчейн делает то, в чем он уникально хорош — устанавливает ценность без посредников, сохраняет данные без землевладельцев — и делает это так надежно, что пользователи перестают замечать технологию полностью.
Немодная ставка
Я спросил друга, который работает в традиционных платежах, что он думает о Plasma. Он никогда не слышал об этом. Я объяснил нулевые комиссии за переводы USDT, мост Биткойн, 1000 транзакций в секунду. Он пожал плечами. «Мы делаем 10,000 в секунду, и наши клиенты не знают, что такое блок».
Он был прав, конечно. Конечная цель хорошей инфраструктуры — невидимость. Никто не хвалит волоконно-оптический кабель под своей улицей; они просто ожидают, что Netflix загрузится.
Plasma и Vanar прокладывают кабель. Это непривлекательная работа. Она не набирает популярность в социальных сетях. Она привлекает критику от тех, кто ошибочно принимает волатильность за провал. Но кабель, однажды проложенный, не так легко удалить. И пользователи, которые в конечном итоге будут транзакции по нему, не будут помнить цену токена в январе 2026 года. Они только будут знать, что транзакция прошла, данные остались на месте, и, наконец, блокчейн сделал именно то, что должен был сделать.
Это будущее, в которое все еще верит Plasma. Это память, которую строит Vanar. И если вы посмотрите внимательно — мимо красных свечей и графиков разблокировки и цинизма людей, которые видели слишком много нарушенных обещаний — вы можете увидеть, как они оба движутся к этому, тихо, упрямо, убежденные, что реальное принятие еще даже не началось.
