Дональд Трамп только что сделал один из самых откровенных экономических комментариев за годы.
Он открыто сказал, что назначение Джерома Пауэлла председателем ФРС в 2017 году было ошибкой — и что ему следовало выбрать Кевина Уорша вместо этого.
Затем пришел настоящий шок 👇
Трамп заявил, что Уорш мог помочь увеличить экономику США до 15% с помощью другого денежного подхода.
Это не политическая драма.
Это макроинсайт.
Потому что, чтобы понять, почему это важно, вам нужно понять, что действительно контролирует Федеральная резервная система.
🏦 ЧТО НА САМОМ ДЕЛЕ ДЕЛАЕТ ФЕД (ПРОСТЫМИ СЛОВАМИ)
ФРС не просто «устанавливает процентные ставки».
Он контролирует:
• Ликвидность в системе
• Доступность кредитов
• Аппетит к риску
• Давление на цены активов
• Скорость экономического роста или спада
📉 Жесткая политика → заимствование становится дорогим, рост замедляется, активы сжимаются
📈 Свободная политика → потоки капитала, рост аппетита к риску, ускорение роста
Эти эффекты накапливаются на протяжении лет, а не недель.
⚖️ ПАУЭЛЛ ПРОТИВ УОРША: ДВЕ ОЧЕНЬ РАЗНЫЕ ФИЛОСОФИИ
Фрустрация Трампа по поводу Пауэлла всегда касалась одной вещи: ограничения роста.
Во время президентства Трампа:
• Пауэлл приоритизировал контроль над инфляцией
• Ставки были повышены
• Ликвидность ужесточилась
• Рынки стали волатильными
Трамп хотел председателя ФРС, который активно поддерживал быExpansion, цены на активы и экономический импульс — особенно когда инфляция еще не стала серьезной угрозой.
Вот где приходит Кевин Уорш.
Уорш широко воспринимается как:
• Менее агрессивны в ужесточении
• Более чувствительны к рынкам активов
• Более ориентированы на рост, когда инфляция управляемая
Не безрассудно — но рост в первую очередь.
📊 ЧТО НА САМОМ ДЕЛЕ ОЗНАЧАЕТ «15% РОСТ»?
Трамп не говорит о магии.
Он говорит о политике.
Низкие и более гибкие ставки могут:
• Снизить стоимость капитала
• Поощрять бизнес-инвестиции
• Увеличить потребительское кредитование
• Повысить стоимость активов
• Повысить доверие
И когда доверие растет, деньги движутся быстрее.
Это экономическое ускорение.
🔥 ОСНОВНОЙ ДИСКУССИЯ: СТАБИЛЬНОСТЬ ПРОТИВ РОСТА
Это старейший аргумент в центральном банковстве:
• Модель Пауэлла → осторожность, доверие, долгосрочная стабильность
• Модель Уорша → ускорение, конкурентоспособность, рост
Пауэлл защищает от перегрева — даже если рост страдает.
Уорш, по мнению Трампа, будет настойчивее в раскрытии потенциала — особенно когда другие страны активно стимулируют свои экономики.
⏰ ПОЧЕМУ ВРЕМЯ ИМЕЕТ ЗНАЧЕНИЕ СЕЙЧАС
Рынки уже гиперчувствительны к:
• Снижение ставок
• Тенденции инфляции
• Политическое давление на ФРС
Когда бывший — и возможно будущий — президент открыто критикует своего кандидата в ФРС и продвигает альтернативное видение, ожидания немедленно меняются.
📌 Рынки не ждут выборов.
📌 Они заранее оценивают нарративы.
Это влияет на:
• Акции
• Облигации
• Недвижимость
• И да — крипто
🧠 ГЛАВНЫЙ УРОК ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ
Назначения центральных банков важнее почти любого решения по политике.
• Налоговые льготы истекают
• Бюджеты на расходы заканчиваются
• Денежно-кредитная политика накапливается тихо в течение лет
Один председатель ФРС может сформировать целый экономический цикл.
Признание Трампа в этой ошибке по сути является признанием чего-то более глубокого:
👉 Решения по персоналу могут перевесить идеологию.
Вы можете обещать рост — но если учреждение, контролирующее ликвидность, не согласится, система будет сопротивляться.
🧩 ОКОНЧАТЕЛЬНЫЙ ВЫВОД
Это не совсем о Пауэлле против Уорша.
Дело в том, насколько хрупки экономические результаты к философии руководства.
Два квалифицированных экономиста.
Две очень разные траектории.
Не потому, что один умнее — а потому, что один более осторожен.
Макроэкономические результаты не зависят от намерений.
Они движимы стимулами и терпимостью к риску.
Смените человека на вершине ФРС — и вы часто измените весь путь экономики.
Будет ли у Трампа когда-либо шанс сделать это назначение снова или нет, сообщение уже ясно:
📢 Следующий период ФРС может выглядеть совсем иначе — и рынки уже следят.
Настоящий вопрос не в том, была ли ошибка Пауэлла.
Речь идет о том, выберет ли следующий этап денежно-кредитной политики США сдерживание… или рост.
Потому что этот выбор не просто влияет на графики.
Это формирует бизнес, потоки капитала — и следующее десятилетие экономики. 💥
