Сложно игнорировать, что рынок явно отдает предпочтение золоту по сравнению с биткойном в данный момент.
Вам даже не нужны сложные индикаторы, чтобы это увидеть, разница явно проявляется в ценовом движении, моментуме и в том, куда движется капитал.
Из собственного опыта наблюдения за рынками через несколько циклов, такой род дивергенции обычно говорит больше о психологии инвесторов, чем о самих активах.
Где сейчас стоят цены
Золото торгуется стабильно в диапазоне от $5,000 до $5,060 за унцию, при этом недавние максимумы на спотовом рынке поднимаются в область $5,070+. Я заметил, что откаты в золоте почти сразу покупаются, что является классическим поведением, когда учреждения тихо накапливают, а не торгуют ради краткосрочных выгод.
XAU.
Биткойн, тем временем, застрял около $69,000–$71,000.
Он не падает, но и не внушает уверенности. Я видел подобное движение цен раньше; узкие диапазоны, низкие уверенные движения и множество трейдеров, ожидающих макро триггера. Это больше похоже на колебание, чем на силу.
BTC
Недавняя производительность: знакомый паттерн
Золото было явным победителем. Прибыль в 65–75% за последний год не только впечатляюща, но и отражает сильный, постоянный спрос. На мой взгляд, это выглядит меньше как спекуляция и больше как капитальные вложения, ищущие безопасность в мире, который становится все более нестабильным.
История Биткойна отличается. Несмотря на более ранние максимумы около $126,000, он сейчас упал примерно на 40–50% от пика. Что выделяется для меня, так это то, что в последние моменты снижения риска Биткойн не вел себя как «цифровое золото». Вместо этого он торговался больше как актив с кредитным плечом, что я сам видел в предыдущих циклах ужесточения.
Что сигнализирует соотношение Биткойн-золото
Соотношение Биткойн-золото упало до около 13.6–14.2, и это имеет большее значение, чем большинство людей осознает. Я нашел, что это соотношение является одним из самых чистых способов увидеть, где реальная сила. Прямо сейчас оно говорит, что золото контролирует ситуацию.
Еще более показательной является отрицательная корреляция, которая развилась за последний год. Это «рассоединение» напоминает мне более ранние периоды, когда золото двигалось первым, а Биткойн отставал, пока ликвидность не вернулась. Это не обязательно медвежий сигнал в долгосрочной перспективе, но это предупреждение в краткосрочной и средней перспективе.
Почему золото выигрывает в капитальной ротации
Учитывая геополитическую напряженность, растущий государственный долг и постоянные покупки центральных банков, переход к золоту кажется логичным. Я видел, как это происходило раньше; когда неопределенность возрастает, инвесторы не экспериментируют, они выбирают то, что работает на протяжении десятилетий.
Биткойн, несмотря на все свои инновации, все еще не полностью заслужил доверие как хедж против кризиса. Каждый раз, когда мы входим в фазу снижения риска, кажется, его оценивают строже. Это то, о чем долгосрочные держатели должны быть честными.
Может ли Биткойн получить свой момент позже?
Я по-прежнему считаю, что долгосрочные перспективы Биткойна остаются неизменными. Фиксированное предложение, институциональные ETF и асимметричный рост — это мощные ингредиенты. Исторически золото часто ведет эти циклы, а Биткойн следует за ним, как только условия облегчаются. Я сам видел, как BTC «просыпается» через месяцы после того, как золото уже сделало свой ход.
Прогнозные рынки дают Биткойну 40–50% шансов на превышение золота в 2026 году, что кажется мне разумным, не гарантированным, но правдоподобным, если ликвидность улучшится или политика изменится.
Мой вывод
Прямо сейчас рынок говорит четко: золото — это актив для защиты и динамики, в то время как Биткойн находится в паузе, ожидая следующего макро катализатора.
Лично я не вижу в этом либо-или решение. Держать золото для стабильности и Биткойн для асимметричного роста хорошо работало для меня в прошлые неопределенные периоды.
С их корреляцией, снова ставшей отрицательной, подход с штангой кажется менее теорией и больше здравым смыслом.
