Цена биткойна упала почти на 50% от своего октябрьского пика, возобновив опасения по поводу повторного появления четырехлетнего рыночного цикла. Однако K33 Research утверждает, что текущая рыночная структура делает снижение на 80% — аналогичное тому, что наблюдалось в предыдущих циклах — менее вероятным.
Ранее было заявлено в октябре, что «четырехлетний цикл мертв», но недавние колебания цен вызвали воспоминания о распродажах в 2018 и 2022 годах. На этот раз, однако, цены, по-видимому, больше движимы поведением инвесторов, чем ухудшающимися рыночными основами. Текущие условия отличаются от прошлых циклов из-за таких факторов, как увеличение институционального участия, рост притока средств в регулируемые инвестиционные продукты и более благоприятная процентная среда.
Опасения по поводу возобновленного четырехлетнего цикла могут побудить долгосрочных держателей сократить свои позиции, в то время как новые инвесторы могут колебаться перед входом на рынок. Эта динамика может увеличить давление на продажу, несмотря на наличие более сильной структурной поддержки, чем в предыдущих циклах — таких как миллиарды долларов, вложенные в ETF, расширенный доступ через финансовых консультантов и доступность криптоуслуг от банков.
В то же время некоторые сигналы формирования дна начинают появляться. На рынке деривативов открытый интерес и ставки финансирования стали отрицательными, совпадая с примерно 1,8 миллиарда долларов в длинных ликвидациях. Исторически такие условия совпадали с медвежьими трендами и последующими разворотами цен.
