Компания Стратегия только что объявила об убытке в 12,4 миллиарда долларов США в 4 квартале 2025 года, что привело к резкому падению акций на 18% всего за одну торговую сессию. Основная причина связана с нереализованными убытками по огромному портфелю Биткойнов компании.
Это четвертый раз, когда Стратегия применяет метод бухгалтерского учета по справедливой стоимости для цифровых активов. В то же время, в прошлом году компания зафиксировала только убыток в 670,8 миллиона долларов США. На этот раз убыток на акцию составил 42,93 доллара США.
Кроме того, Стратегия также сообщила о операционных убытках в размере 17,4 миллиарда долларов США, что значительно больше, чем 1 миллиард долларов США в прошлом году. Все эти убытки связаны с портфелем цифровых активов.
Тем не менее, компания сейчас удерживает 2,3 миллиарда долларов США наличными, что значительно увеличилось с 38,1 миллиона долларов США за тот же период в 2024 году. Это увеличение было вызвано созданием нового Резервного фонда в долларах США, чтобы гарантировать выплату дивидендов и процентов в течение следующих 2,5 лет.
Рекордный сбор средств, общее количество Биткойнов достигло 713.502
В 2025 году Стратегия успешно привлекла 25,3 миллиарда долларов США, став крупнейшей компанией по выпуску акций в США два года подряд.
По состоянию на 1 февраля 2026 года общее количество Биткойнов, которые компания удерживает, достигло 713.502, при этом 41.002 Биткойн были приобретены только в январе. Фонг Ле, генеральный директор компании, сообщил, что текущая стратегическая цель заключается в том, чтобы сосредоточиться на развитии STRC и увеличении Bitcoin Per Share (количество Биткойнов на акцию) для обычных акционеров.
“STRC теперь является продуктом стоимостью 3,4 миллиарда долларов США,” отметил Фонг. “Хотя цена Биткойна колеблется, стоимость STRC остается близкой к 100 долларов США. Текущая ставка дивидендов составляет 11,25%, которая корректируется ежемесячно для обеспечения стабильности.”
Эндрю Канг, финансовый директор Стратегии, добавил: “Метод бухгалтерского учета по справедливой стоимости, ясность налогообложения по нереализованным прибылям, а также восстановление кредитного рейтинга принесли нам большую выгоду в этом году. Кроме того, мы успешно выпустили пять раундов IPO привилегированных акций и создали Резервный фонд в размере 2,25 миллиарда долларов США для защиты дивидендов.”
Майкл Сэйлор, председатель совета директоров, подчеркнул: “Мы привержены Биткойну в долгосрочной перспективе. STRC помогает инвесторам владеть дополнительным Биткойном, в то время как MSTR несет ответственность за поглощение рисков при падении цены Биткойна. Эти две части тесно взаимодействуют друг с другом, чтобы обеспечить устойчивость Стратегии.”
Выручка от программного обеспечения немного возросла, но сегмент поддержки снизился
Общая выручка в 4 квартале 2025 года составила 123 миллиона долларов США, увеличившись на 1,9% по сравнению с тем же периодом прошлого года. В том числе выручка от подписки составила 51,8 миллиона долларов США, увеличившись на 62,1%. Выручка от лицензий и подписки составила 59,6 миллиона долларов США, увеличившись на 26,3%.
Тем не менее, сегмент поддержки продуктов зафиксировал снижение на 16,9%, составив всего 48,5 миллиона долларов США. Другие услуги принесли 14,9 миллиона долларов США, что немного меньше, чем в прошлом году. Валовая прибыль компании составила 81,3 миллиона долларов США, что соответствует марже прибыли 66,1%, снизившись по сравнению с 71,7% в 2024 году.
Источник: Стратегия
Эффективность Биткойна в Стратегии в 2025 году была высоко оценена. Компания достигла доходности 22,8% от Биткойна, что находится в пределах ожидаемого. В общей сложности Стратегия добавила 101.873 Биткойн в свой инвестиционный портфель в этом году.
Это эквивалентно прибыли от Биткойна в 8,9 миллиарда долларов США, основываясь на цене в конце года около 87.515 долларов США. Компания сообщила, что средняя цена покупки Биткойна в портфеле составляет 76.052 долларов США, в то время как рыночная цена на 30 января 2026 года составляет около 83.740 долларов США.
Выпуск акций для финансирования дивидендов и расширения масштабов
В 4 квартале 2025 года Стратегия привлекла 5,6 миллиарда долларов США и продолжила добавлять еще 3,9 миллиарда долларов США с 1 января по 1 февраля 2026 года. Большая часть этих средств поступила от выпуска обыкновенных акций. Программа ATM принесла 4,4 миллиарда долларов США в 4 квартале и еще 3,4 миллиарда долларов США в начале 2026 года. В настоящее время у компании остается 8,1 миллиарда долларов США в лимите на выпуск.
Что касается привилегированных акций, STRK принесла 33,8 миллиона долларов США в 4 квартале и дополнительно 3,4 миллиона долларов США позже. STRF внесла 99,5 миллиона долларов США в 4 квартале, в то время как STRD привлекла 136,6 миллиона долларов США. STRC собрала 157,6 миллиона долларов США в 4 квартале и значительную сумму в 421 миллион долларов США с января по февраль 2026 года. Компания по-прежнему имеет 3,6 миллиарда долларов США в лимите на выпуск для STRC.
Кроме того, в ноябре 2025 года Стратегия провела IPO в Европе для акций STRE, собрав 620 миллионов евро, что эквивалентно 716,8 миллиона долларов США (по курсу евро/USD 1,1561). Акции были оценены в 80 евро за акцию, и компания продала 7.750.000 акций.
Дивиденды STRC непрерывно росли каждый месяц с момента запуска. В июле и августе 2025 года ставка дивидендов составила 9,00%, с выплатой 0,80 долларов США. К февралю 2026 года эта ставка увеличилась до 11,25%, с ожидаемой выплатой 0,94 долларов США за акцию.
Резервный фонд в долларах США сейчас составляет 2,25 миллиарда долларов США, что достаточно для выплаты дивидендов в течение примерно 2,5 лет. Стратегия заявила, что они будут корректировать этот фонд в зависимости от рыночной ситуации и потребности компании в наличных.
https://coinphoton.com/strategy-bao-lo-ky-luc-124-ty-usd-trong-quy-4-2025.html
