🫧
🔹 Fondurile de hedging și marii investitori sunt suprasolicitați cu privire la investițiile în infrastructura AI. Nivelul de concentrare a capitalului se apropie de valori extreme. Problema este că, dacă piața începe să se răcească brusc și investitorii doresc să iasă, va fi aproape imposibil să facă acest lucru. Vor fi mult mai mulți doritori de vânzare decât cei care sunt dispuși să cumpere. Banii și lichiditatea pur și simplu nu vor fi suficiente pentru a "înghiți" un astfel de volum de ieșire.
🔹 Competiția trece de la calitatea modelelor la costul operării acestora. Cu capacități comparabile, factorul decisiv devine costul de solicitare, nu avantajul tehnologic.
🔹 Google se află într-o poziție structural mai puternică. Compania utilizează TPU-urile proprii, deține centre de procesare a datelor și plătește de fapt doar pentru energie electrică și amortizare.
🔹 OpenAI rămâne vulnerabilă din punct de vedere al costurilor. Compania cheltuie aproximativ 3,3 dolari pentru a câștiga 1 dolar venit. Marja mare a Nvidia, adaosul Azure și propriile cheltuieli operaționale formează un model în care scalarea agravează economia.
🔹 Finanțarea are un caracter închis. Investitorii investesc fonduri în OpenAI, OpenAI direcționează fondurile către achiziția de GPU-uri de la Nvidia și infrastructura Microsoft, iar capitalul se întoarce prin furnizori în aceleași centre financiare. Această construcție sporește fragilitatea sistemică.
🔹 Riscurile capătă o amploare sistemică. Legătura dintre OpenAI, Microsoft, Nvidia și marii fonduri creează un efect de umăr circular fără un amortizor natural, ceea ce crește probabilitatea unei reacții în lanț în cazul unei reevaluări bruște, comparabile logic cu criza din 2008.
🔹 Riscurile legale se intensifică. Procesul dintre Elon Musk și OpenAI a ajuns la stadiul de judecată cu juriu, iar suma cererilor posibile în caz este comparabilă cu banii pe care îi are compania în conturi. Așadar, în cel mai rău scenariu, acest proces ar putea deveni pentru OpenAI nu doar o problemă legală, ci o lovitură financiară serioasă.
🔹 Traficul ChatGPT în SUA scade, Gemini își crește rapid audiența, figuri cheie se distanțează, iar în interiorul OpenAI se aud semnale de alarmă.🪰
