În doar sub 36 de ore, piața globală a metalelor prețioase a experimentat una dintre cele mai severe corecții din mulți ani. Aurul a scăzut de la aproximativ 5,600 USD la aproximativ 4,700 USD. Argintul a căzut liber de la 121 USD la aproape 77 USD. Platină și paladiu nu au scăpat de un destin similar.

Catalizator: Anunț de personal de la Casa Albă

Cauza directă a acestui accident nu a provenit din date economice sau crize geopolitice, ci a apărut dintr-un anunț politic crucial. În această dimineață, președintele Donald Trump a anunțat oficial pe Kevin Warsh ca fiind candidatul ales pentru funcția de Președinte al Rezervei Federale a SUA (Fed), înlocuindu-l pe Jerome Powell când mandatul actual se încheie în mai.

Kevin Warsh nu este un străin pentru comunitatea financiară. Este cunoscut ca un 'vultur al inflației' - un rigid în controlul inflației, prioritizând puterea USD și fiind precaut cu tăierile de dobândă.

=> aceasta este complet contrară așteptărilor pe care piața a mizat de multe luni.

Povestea mare a alimentat valul metalelor prețioase.

Înainte de anunț, majoritatea comercianților credeau că Trump va alege un președinte Fed înclinat spre o relaxare agresivă, pregătit să taie drastic ratele dobânzilor și să accepte un USD mai slab pentru a stimula creșterea.

În acest context, metalele prețioase au devenit o destinație ideală. Pe măsură ce încrederea în moneda fiat slăbește, aurul, argintul și metalele industriale rare sunt adesea văzute ca o acoperire de valoare.

Ca urmare, capitalul speculativ se revarsă în piața metalelor prețioase pe o scară largă, o mare parte dintre acestea folosind un levier mare prin contracte futures. Multe poziții au fost construite complet pe presupunerea că ratele dobânzilor vor scădea și USD-ul va continua să slăbească.

Când teza se inversează, levierul devine o sabie cu două tăișuri.

Nominalizarea lui Kevin Warsh a cauzat prăbușirea întregii teze de investiții într-o clipă. O Fed cu o mentalitate anti-inflatie înseamnă o probabilitate mai mare de menținere a ratelor dobânzilor ridicate mai mult timp și de protejare a puterii USD.

Imediat, comercianții care pariau pe scenariul opus au fost forțați să-și închidă pozițiile pentru a limita pierderile. Vânzarea a avut loc într-un ritm extrem de rapid, deoarece piața era 'încărcată' cu levier.

Când prețurile încep să scadă brusc, băncile și creatorii de piață cresc simultan cerințele de marjă pentru contractele futures pe metale prețioase. Acest lucru forțează mulți investitori de retail să vândă forțat, fie că doresc sau nu.

Cu fiecare scădere mai profundă a prețului, valul lichidărilor se extinde și mai mult, creând o reacție în lanț de vânzări.

USD-ul puternic crește presiunea.

Alături de aceasta, USD-ul se apreciează pe măsură ce piața își ajustează așteptările pentru politica monetară. Un USD puternic face metalele prețioase mai scumpe pentru cumpărătorii internaționali, reducând astfel cererea.

Combinația dintre un USD în creștere, dezinvestirea levierului și sentimentul de panică a dus la scăderea prețurilor metalelor prețioase mai repede și mai abrupt decât orice prognoză anterioară.

Nu este o criză de ofertă și cerere.

Un punct important de subliniat este: această prăbușire nu a rezultat din schimbări în factorii fundamentali.

China menține în continuare controale la exportul de argint. Oferta de pe piață rămâne strânsă. Cererea industrială, în special din sectorul energetic și din fabricarea de tehnologie avansată, este încă prezentă.

Metalele prețioase nu au colapsat din cauza unei pierderi a valorii intrinseci, ci pentru că o tranzacție speculativă aglomerată a fost ștearsă când narațiunea politicii monetare s-a inversat prea repede.