👑🪙 Aurul nu este un anti-dolar, este o protecție împotriva riscurilor tail.

Rezervele băncilor centrale servesc două scopuri diferite.

Rezervele operaționale susțin comerțul, lichiditatea valutară și stabilitatea cursului de schimb.

Aici, USD-ul încă domină - cel mai puțin murdar tricou din geantă. Dacă ar fi vorba despre slăbiciunea dolarului, rezervele s-ar roti în alte monede majore.

Rezervele strategice (de risc tail) există pentru încredere și ruperea regimurilor.

Aici este locul unde se află aurul - nu pentru a face comerț, ci pentru a proteja împotriva eșecului la nivel de sistem.

Schimbarea actuală a rezervelor nu este neapărat o miză împotriva USD sau în favoarea unei alte monede fiat.

Reflectă o îngrijorare crescândă cu privire la stabilitatea geopolitică și sistemul în sine: riscul de sancțiuni, căile de plată arme, dominația fiscală și scăderea încrederii în pasivele suverane.

Dacă băncile centrale s-ar teme specific de dolar, diversificarea ar rămâne în cadrul monedelor fiat.

În schimb, se mută în afara acestora.

Concluzie: aurul semnalează anxietatea cu privire la regulile jocului, nu doar declinul USD.

Și este puțin probabil să dureze mult. Conflictele se vor soluționa, tensiunea se va rezolva, comerțul global va relua și ciclul se va repeta.

#quinns_economics $BTC $XAU