Bitcoin intră într-unul dintre acele momente în care piața pare liniștită la suprafață, dar grea în interior. Săptămâna aceasta, Bitcoin se confruntă cu cea mai mare expirare de opțiuni din 2026, cu mai mult de 8,5 miliarde de dolari în opțiuni BTC care urmează să expire în același timp. Aceste evenimente nu creează întotdeauna artificii instantanee, dar decid adesea direcția pe termen scurt, deoarece atât de multă poziționare se rezolvă într-o fereastră foarte mică.
La centrul acestei expirări, poziționarea este foarte clară. Opțiunile call sunt acumulate masiv aproape de nivelul 100,000, arătând că un grup mare de traderi pariază pe prețuri mai mari. De cealaltă parte, opțiunile put sunt împovărate în jurul zonei 85,000, ceea ce ne spune că protecția pe partea de jos și hedging-urile bearish sunt acolo. Între acestea se află nivelul maxim de durere în jurul valorii de 90,000. Aceasta este zona de preț unde cei mai mulți cumpărători de opțiuni pierd bani, iar vânzătorii de opțiuni beneficiază cel mai mult. Istoric, prețul este adesea atras spre acest nivel pe măsură ce expirarea se apropie, nu din cauza magiei, ci din cauza mecanicii de hedging și poziționare.
Ceea ce face ca această expirare să fie importantă nu este doar dimensiunea, ci și momentul. Bitcoin a trecut deja prin săptămâni de consolidare. Volatilitatea s-a comprimat, iar finanțarea s-a răcit comparativ cu perioadele anterioare. Când o expirare mare de opțiuni apare în timpul unei faze de volatilitate scăzută, adesea acționează ca o supapă de eliberare. Prețul poate să se miște brusc odată ce această expirare este clarificată, deoarece presiunea care menținea prețul blocat începe să dispară.
Un alt lucru important de înțeles este că opțiunile nu prezic direcția, ci dezvăluie punctele de stres. Dacă prețul se apropie prea mult de 85,000, protecția împotriva scăderii începe să plătească și dealerii pot fi nevoiți să se acopere agresiv. Dacă prețul se îndreaptă spre 100,000, vânzătorii de opțiuni call simt presiunea în schimb. Această alternare este motivul pentru care vedem adesea mișcări bruște în ambele direcții în jurul expirării, înainte ca piața să aleagă în sfârșit o direcție după ce evenimentul s-a încheiat.
De aceea traderii spun că „prețul decide cine este eliminat.” Opțiunile sunt un joc cu sumă zero. Cineva este întotdeauna pe partea greșită. Expirările mari sunt locul unde poziționarea slabă este expusă. Pariurile direcționale cu levier mare suferă adesea cel mai mult, mai ales când traderii presupun că expirarea garantează o creștere sau o scădere.
Odată ce această expirare trece, piața devine de obicei mai onestă. Presiunea artificială de fixare se reduce, iar acțiunea prețului începe să reacționeze mai curat la fundamente și lichiditate. Dacă Bitcoin se menține deasupra suportului cheie după expirare, adesea semnalează putere. Dacă pierde niveluri rapid, arată că piața opțiunilor a mascat o slăbiciune reală.
Pentru participanții pe termen lung, aceasta este mai puțin despre prezicerea lumânării exacte și mai mult despre înțelegerea mediului. Expirările mari ca aceasta sunt puncte de control. Ele resetează poziționarea. Ele curăță levierul. Ele pregătesc adesea terenul pentru următoarea tendință mai degrabă decât să o definească în aceeași zi.
În termeni simpli, această expirare nu este destinația. Este poarta. Ceea ce face Bitcoin după ce trece prin acea poartă este ceea ce contează cu adevărat.
