Frățioare, treziți-vă! Încă un bătrânel criptografic care vorbește doar despre „securitate și conformitate” se pregătește să facă o mișcare mare. Cea mai explozivă veste din domeniu de astăzi este aceasta: BitGo și-a stabilit în sfârșit prețul IPO — 18 dolari. Nu ai auzit greșit, acel BitGo care s-a mândrit cândva că este „călugărul care face curățenie” în lumea criptomonedelor, având grijă de cheile principalelor schimburi și instituții, va începe să-și prezinte spectacolul joia viitoare la Bursa de Valori din New York (NYSE). Acești tipi care de obicei se fac că sunt superiori pe blockchain, ajungând la final, cel mai mult vor să ajungă în acel cuib al finanțelor tradiționale, cel mai centralizat și mai decrepit. Prețul de 18 dolari pe acțiune nu sună scump, dar trebuie să te gândești, este aceasta o oportunitate de a urca în tren, sau este un bilet de ieșire pregătit pentru acei investitori timpurii care s-au străduit timp de peste zece ani?

Hai să discutăm despre „povestea tumultoasă” a BitGo în ultimii ani. Dacă memoria ta nu a fost distrusă de tot felul de criptomonede care au ajuns la zero, ar trebui să-ți amintești de „cazul scandalos al refuzului căsătoriei” din 2021. Atunci, Mike Novogratz, marele scurtător de la Galaxy Digital, a promis să cumpere BitGo cu 1,2 miliarde de dolari. Ce s-a întâmplat? Odată ce piața s-a schimbat, Mike și-a ridicat pantalonii și a renunțat la acord, găsind o scuză pentru a anula achiziția. BitGo a fost furios și a dat în judecată, cerând daune de 100 de milioane de dolari, jucând o adevărată „revenire a nevestei frustrate”. Acum, privind înapoi, sprintul BitGo pentru IPO este ca o răzbunare cu sentimentul „atunci nu ai avut niciun interes pentru mine, astăzi eu te fac să nu te poți ridica”. Dar problema este că nu pot obține despăgubiri legale, așa că trebuie să vină pe piața secundară pentru a cere bani de la acționari.

Afacerile de custodie sună sofisticate, dar, spus simplu, sunt doar un „securist electronic” care colectează taxe de protecție. BitGo pretinde că administrează sute de miliarde de dolari în active, fiind „piatra de temelie” a industriei. Dar, din perspectiva mea, acest model de afaceri are un șanț mai subțire decât fundul acțiunilor A. Într-o piață bullish, toată lumea își păstrează criptomonedele acolo, iar taxele de securitate sunt în floare; dar odată ce intrăm într-o piață bearish, lichiditatea se epuizează, toată lumea ajunge la zero, cine mai angajează un securist? Mai mult, acum Coinbase Custody s-a îmbrățișat strâns de BlackRock, iar tradiționaliști precum Fidelity își fac propriile afaceri de custodie. Listarea BitGo în acest moment pare mai mult o încercare de a obține un eticheta de „companie listată” înainte ca industria de securitate să devină complet internă.

Să discutăm despre logica prețului de 18 dolari. Dacă ai petrecut mult timp în lumea cripto, vei observa că prețurile stabilite astfel, care sunt exact în limitele suportabile pentru toată lumea, sunt de obicei cele mai păcătoase. De ce BitGo vrea să se listeze acum? Este pentru că a avut progrese tehnologice semnificative? Sau pentru că a inventat o metodă de gestionare a cheilor private care poate rezista calculatoarelor cuantice? Nu, adevărul este unul singur: acei investitori de capital de risc care au alergat alături de ei timp de cinci sau șase ani, acei „sabre” care au intrat în runda de investiții private, și-au pierdut răbdarea. Listarea nu este pentru a dezvolta afacerea, ci pentru a „ieși”. Când cumperi acțiuni BitGo la 18 dolari joia aceasta, nu investești în viitorul industriei cripto, ci strângi bani pentru acei acționari timpurii care vor să-și cumpere iahturi în Miami.

Cel mai ironic este că CEO-ul BitGo, Mike Belshe, subliniază mereu că este un susținător fervent al bitcoin-ului. Dar această modalitate de „susținere” este cu adevărat unică – prin predarea controlului companiei autorităților de reglementare de la New York Stock Exchange, prin a se înclina în fața acelor bărbați în costum de pe Wall Street care se uită doar la bilanțurile financiare. Această așa-zisă „instituționalizare” este, în esență, o nouă execuție publică a spiritului descentralizat. În trecut, ne jucam pe lanț, deși riscurile erau mari, dar măcar era teritoriul nostru; acum că BitGo a fost listat, trebuie să asculte de SEC, de acționarii majoritari și de analiștii de pe Wall Street. Nu mai este scutul care îți protejează cheia privată, ci doar o serie de date volatile în codul bursier.

O vorbă sinceră pentru toți investitorii: dacă ești cu adevărat optimist cu privire la industria criptomonedelor, cumpără bitcoin, cercetează acele protocoale care au cu adevărat inovații fundamentale, nu te duce să cumperi acțiuni pe piața americană pentru a susține acești „securiți” tradiționali. Listarea BitGo ar putea genera un val de entuziasm pentru „depozitarea conformă”, dar distracția este a lor, pierderile pot fi ale tale. Listarea acestor instituții tradiționale marchează, de obicei, sfârșitul unei etape de recoltare în acest domeniu de specialitate. Prețul de 18 dolari este ca o bucată de brânză strălucitoare într-o capcană, miroase bine, dar odată ce muști, tot ce simți este gustul rugină. Amintește-ți, în lumea cripto, toată „siguranța” are un preț fix, iar prețul oferit de BitGo este banii tăi câștigați cu greu.

\u003cc-25/\u003e\u003cc-26/\u003e\u003cc-27/\u003e\u003ct-28/\u003e\u003ct-29/\u003e