Dacă elimini speculațiile despre AI și stimulentele halucinante ale Rezervei Federale,
vei descoperi că nu ne aflăm într-o piață bull.
Ne aflăm în pragul unui eveniment de lichidare care este matematic predestinat să se întâmple.

1929, 2000, 2008.
Scenariul este exact același, doar actorii s-au schimbat.

Toate crizele financiare se adună întotdeauna înainte de a se produce trei „carți moarte”.
Pe piața de acum, deții toate cele trei cărți.

1. Gravitația evaluării

Istoria este un proces nemilos de revenire la medie.
În 1929, raportul preț/venit Shiller (CAPE) a atins 31, urmat de Marea Depresiune.
În 2000, CAPE a atins 44, iar apoi Nasdaq a scăzut cu 78%.

Astăzi? CAPE se apropie din nou de 40.
„Indicatorul Buffett” (capitalizare de piață/GDP) a depășit 200%.
Aceasta nu este doar scump, este o supraîndatorare a randamentelor din următorii zece ani.
Prețuim o creștere perfectă pentru 2030, cu o toleranță la eroare de zero.

Două, sfoara levierului

Împrumutarea banilor pentru a câștiga este un catalizator în timpul creșterii și un semn de moarte în timpul scăderii.
Datoria de finanțare actuală (Margin Debt) a depășit 1.2 trilioane de dolari.

Aceasta este comanda invizibilă de „vânzare forțată”.
Atâta timp cât prețul activelor scade cu 3%, notificarea de marjă (Margin Call) va fi activată.
Aceasta va transforma o corecție normală a pieței într-un gol de lichiditate fără nimeni care să o preia.

Trei, mirajul speculativ

În 2000, oamenii cumpărau sufixul „.com”.
Astăzi, oamenii cumpără prefixul „AI”.

Deși cei șapte mari (Magnificent 7) au cu adevărat profit (spre deosebire de Pets.com),
dar piața vede construcția de infrastructură (centre de date, energie nucleară) ca o tiparniță de bani instantanee.
Această esență frenetică este credința că copacii pot crește până la cer.

—

Atunci de ce prăbușirea nu s-a întâmplat încă?

Pentru că în acest joc există două variabile noi:

  1. Fonduri din afara pieței: în fondurile de numerar sunt parcate 7 trilioane de dolari, iar de fiecare dată când piața scade, cineva cumpără.

  2. Fluxul de numerar real: spre deosebire de bula internetului, gigantii tehnologici de astăzi chiar câștigă bani.

Aceasta a dus la o situație extrem de periculoasă:
Greenspan a avertizat în 1996 despre „prosperitatea irațională”, dar piața a continuat să crească nebunește timp de 3 ani înainte de a se prăbuși.
Piața de astăzi poate menține iraționalitatea mai mult decât timpul în care poți rămâne solvabil.

—

Algoritmul de supraviețuire

În această etapă, prioritatea ta principală nu este să faci profit, ci să supraviețuiești.

  1. Tăierea levierului:
    Nu împrumuta bani pentru a cumpăra acțiuni. Absolut nu.
    Dețineți controlul asupra cumpărărilor și vânzărilor, nu lăsați brokerii să vă decidă soarta.

  2. Numerarul este rege:
    Numerarul pe care îl deții nu este pentru că ești leneș, ci pentru că aștepți momentul „sângele va curge pe străzi”.
    Când toată lumea este forțată să vândă, puterea ta de cumpărare va fi de 5 ori mai mare decât acum.

  3. Active reale:
    Deține doar acele companii care pot genera flux de numerar chiar și dacă bursa este închisă timp de 5 ani.

Dacă mâine indicele S&P 500 scade cu 40%,
ai suficient numerar pentru a cumpăra cu lăcomie,
sau vei deveni acel statistic care este curățat din cauza levierului plin?