O aprofundare în modul în care Aftermath, Astros, Bluefin, FlowX și Zo conturează ecosistemul de derivate al Sui și împing spațiul de design înainte
Concluzii principale
Perps permit traderilor să meargă lung sau scurt cu efect de levier și fără expirare. Sui a adus împreună cinci echipe de frunte pentru un livestream pentru a compara modul în care construiesc perps.
Aftermath, Astros, Bluefin, FlowX și Zo au trecut în revistă alegerile lor de design, ce probleme rezolvă și unde văd perps că se îndreaptă.
Un temă s-a evidențiat: viteza și arhitectura Sui permit constructorilor să urmărească designuri care de obicei nu sunt fezabile pe alte lanțuri.
Prezentare generală
Perps au devenit rapid una dintre cele mai competitive zone din DeFi, cu echipe care concurează pentru a îmbunătăți execuția, lichiditatea și experiența utilizatorului. Sui apare ca lanțul unde echipele pot cu adevărat împinge designul înainte.
De aceea am adus cinci constructori de frunte împreună pentru un livestream dedicat: Aftermath, Astros, Bluefin, FlowX și Zo.
Pe parcursul unei discuții de o oră, au comparat abordările, au explicat deciziile de design și au arătat cât de diferit pot arăta perps atunci când sunt construite pe infrastructura de înaltă performanță a Sui.
În acest articol, subliniem explicațiile și momentele demne de revizitat din livestream-ul nostru Perps pe Sui.
Ce Sunt Perps?
Înainte să ne aruncăm în momentele importante, iată o scurtă explicație.
Futures perpetue — sau „perps” — permit traderilor să meargă pe lung (dacă cred că prețul va crește) sau pe scurt (dacă cred că va scădea) fără a deține activul de bază.
Spre deosebire de viitorii tradiționali, aceștia nu au o dată de expirare, astfel încât pozițiile pot rămâne deschise atâta timp cât sunt îndeplinite cerințele de marjă.
Traderii le folosesc pentru a se proteja sau pentru a-și exprima o opinie asupra pieței, dar deoarece perps susțin levierul, chiar și mișcările mici pot duce la câștiguri sau pierderi disproporționate.
Pe Sui, echipele explorează o gamă de modele, inclusiv potrivirea complet onchain, execuția bazată pe oracle și agregarea între locații.
Această varietate este exact motivul pentru care am adus aceste echipe împreună: pentru a compara abordările și ceea ce Sui le deblochează.
Aftermath: Perps Complet Onchain; Fără Gardieni
Livestream-ul a început cu Airtx de la Aftermath explicând abordarea lor complet onchain.
Majoritatea platformelor perp folosesc un model hibrid — potrivirea tranzacțiilor offchain și soluționarea acestora onchain. Aftermath inversează acest lucru: fiecare ordine, actualizare și completare trece prin validatorii Sui. „Regulile sunt guvernate de validatorii”, a spus Airtx. „Reguli care nu pot fi schimbate.”
Decizia vine din experiența proprie a Aftermath în crearea de piață pe sisteme hibride. „API-ul devine punctul de blocare”, a spus Airtx. „Ai makerii de piață fixați care au oarecum preferințe... și există jocuri de sincronizare pe care le poți juca.”
Prin mutarea completă a potrivirii pe blockchain, Aftermath își propune să elimine gardienii și să deschidă furnizarea de lichiditate. „Oricine poate avea acces la carte, și asta creează cărți mai groase.” Arhitectura Sui — în special execuția paralelă și rambursările pentru stocare — este ceea ce a făcut acest lucru viabil.
„Aceste lucruri s-au adunat pentru a fi un design foarte, foarte bun”, a explicat Airtx.
Astros: Perps Alimentate de Lichiditate de Împrumut
Astros a fost reprezentat de Jerry, care a explicat că proiectul a crescut din Navi, unul dintre cele mai mari protocoale de împrumut de pe Sui. Utilizatorii aveau garanții inactivate, lichiditatea era dispersată pe active, iar eficiența capitalului era limitată.
Acest lucru a dus la Astros: o platformă de perps construită direct deasupra unui strat de împrumut.
Prin conectarea la Navi, Astros poate împrumuta automat împotriva activelor depuse atunci când utilizatorii deschid o poziție. „Aveam nevoie de un strat de capital mai unificat și mai eficient”, a spus Jerry.
Acest lucru este deosebit de util atunci când utilizatorii doresc să se protejeze fără a atinge depozitele lor de împrumut. „Piețele sunt volatile”, a explicat Jerry. „Perps devin cea mai bună destinație pentru a-și proteja pozițiile.”
Rezultatul este un model onchain de „brokeraj primar”: un singur pool de garanție care câștigă randament din împrumuturi și susține tranzacționarea perp. În loc să schimbe fonduri între platforme, utilizatorii obțin o bază unică, foarte eficientă pentru tranzacționare și managementul riscurilor.
Bluefin: O Platformă Perps Construite pentru Traderi de Toate Nivelurile
Bluefin a fost reprezentat de Rabeel, care a explicat că echipa a petrecut ani de zile rafinând perpetuile. Deși perps rămân produsul de bază, Bluefin a adăugat și spoturi, swap-uri și strategii automate de vault — toate alimentând o platformă de tranzacționare „full-stack”.
Managementul riscurilor este central pentru Bluefin. „Nu s-a întâmplat nimic pe platforma noastră în ultimii patru ani, și vrem să ne asigurăm că nu se întâmplă nimic în continuare”, a spus Rabeel.
De aceea Bluefin folosește un model simplu de garanție — doar USDC — în loc să integreze garanția de împrumut. „Există provocări atunci când integrezi”, a explicat el, menționând riscuri precum scăderea valorii garanției și utilizatorii care iau mai mult levier decât își dau seama.
Rabeel a mai observat că perps servesc în mod natural unui public mai mic decât piețele spot. „Numărul traderilor perps este de un ordin de magnitudine mai mic decât cel al spoturilor”, a spus el, motiv pentru care Bluefin se concentrează pe a face calea de la spot la derivate cât mai lină posibil.
Așa cum a spus el: „Cum facem ca pâlnia să fie cât mai mare posibil?”
FlowX: Agregând Perps pe Ecosisteme
FlowX a fost reprezentat de Neville, care a împărtășit că FlowX construiește un agregator de perps: o interfață unică care direcționează utilizatorii către cel mai bun preț disponibil pe mai multe locații.
Versiunea beta curentă integrează Hyperliquid, o bursă de perps în afara Sui, cu planuri de a adăuga perps native Sui în continuare. Raționamentul lui Neville: diferitele platforme de perps au diferite taxe, rate de finanțare și adâncimi de lichiditate. Levierul amplifică aceste diferențe. „Totul în planul tău este înmulțit”, a notat el, așa că chiar și diferențele mici contează.
Obiectivul FlowX este de a elimina povara verificării manuale a fiecărui loc. Implicit, direcționează ordinele către cel mai ieftin loc pe baza costului total de execuție, deși utilizatorii pot alege manual. „În mod implicit, alegem pe cel mai ieftin”, a explicat Neville.
Focusul acum, a spus Neville, este pe pașii următori, cum ar fi îmbunătățirea perspectivelor utilizatorilor și rafinarea fluxului de tranzacționare pe măsură ce FlowX se îndreaptă spre suport multi-loc.
Zo: Perps cu Slippage Aproape Zero, Alimentat de Prețul Oracle
Zo a fost reprezentat de Theo, care a conturat ideea de bază: execuție cu slippage aproape zero.
În loc să potrivească tranzacțiile printr-o carte de comenzi, Zo folosește prețuri oracle în timp real, ceea ce înseamnă că tranzacțiile se execută direct împotriva unui flux de prețuri în loc să mute o carte de comenzi. „Pur și simplu te potrivești cu o sursă de prețuri”, a spus Theo.
Dar aceasta vine cu provocări. Dacă prețurile oracle întârzie în piețele rapide, traderii pot încerca să exploateze întârzierea. „Unii traderi profită de o mișcare de preț pe care o văd în altă parte.” Pentru a proteja sistemul, Zo adaugă acum măsuri de protecție precum timpi minimi de deținere și taxe suplimentare pentru tranzacționarea de înaltă frecvență, reducând șansele ca cineva să joace pe dispariții de scurtă durată.
Theo a subliniat de asemenea un asistent comercial AI viitor, care poate ajuta utilizatorii să genereze grafice, să analizeze indicatori și, în cele din urmă, să automatizeze strategii atunci când condițiile sunt îndeplinite.
Obiectivul, a spus el, este de a face perps mai accesibile, în special pentru traderii care doresc execuție predictibilă fără a se îngrijora de profunzimea cărții de comenzi sau de slippage.
Ce Cred Constructorii cu Adevărat Despre Perps pe Sui
După luminile individuale, discuția s-a deschis într-o dezbatere mai largă. Echipele au comparat compromisurile în jurul latenței oracle, marginarea izolată vs marginarea încrucișată, potrivirea onchain vs offchain și cât de multă complexitate ar trebui să expună un motor perps utilizatorului.
Dar un lucru a ieșit în evidență: Sui oferă acestor echipe spațiu pentru a livra designuri care sunt greu de realizat în alte părți. Potrivirea onchain care ține pasul cu volatilitatea. Garanții integrate de împrumut care rămân eficiente. Agregarea perps între lanțuri. Execuție fără slippage.
Sub capotă, aceste avantaje provin din arhitectura Sui: paralelismul tranzacțiilor care ține pasul cu volatilitatea, execuția cu latență scăzută pentru piețele în timp real și economia stocării care face sistemele complet onchain viabile. Împreună, acestea permit echipelor să livreze modele care ar fi dificile de rulat la scară pe cele mai multe lanțuri.
Pe măsură ce mai multe echipe experimentează cu aceste modele, oportunitatea este clară: Sui oferă constructorilor de perps libertatea de a inova, rezultând oportunități mai rapide și mai diverse pentru traderi.
