Legea CLARITY (denumirea oficială: Legea privind claritatea pieței activelor digitale din 2025, prescurtat CLARITY Act) este un proiect de lege important introdus în Congresul SUA pentru structura pieței criptomonedelor (active digitale), destinat să pună capăt disputelor de lungă durată dintre SEC (Comisia pentru valori mobiliare) și CFTC (Comisia pentru tranzacții de produse de bază) privind jurisdicția activelor cripto, oferind industrie reguli clare.
Contextul proiectului de lege și obiectivele principale Industria cripto din SUA se confruntă de mult timp cu problema "incertitudinii reglementării": SEC consideră adesea multe tokenuri drept valori mobiliare supuse unei reglementări stricte, conducând la numeroase procese (cum ar fi acțiunile de aplicare împotriva Coinbase, Ripple etc.).
Legea CLARITY încearcă să rezolve această problemă prin clasificare și diviziune clară: împărțind activele digitale în mai multe categorii, inclusiv:
Commodități digitale (Digital Commodities): cum ar fi Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) și alte active mature, descentralizate → reglementate în principal de CFTC (similar cu produsele de bază futures).
Activele contractuale de investiții (Investment Contract Assets): tokenuri timpurii sau încă centralizate → rămân reglementate de SEC.
Stablecoins: se referă în principal la actul GENIUS (lege adoptată în 2025 de Trump).
Stabilirea unui sistem de înregistrare CFTC pentru bursele de bunuri digitale, brokeri și custode.
Oferi o excepție de înregistrare SEC pentru emisiile de tokenuri pe blockchain-uri mature (cu limită, cum ar fi 75 de milioane de dolari în 12 luni).
Protejarea activităților financiare descentralizate (DeFi) și a dezvoltatorilor de software, în timp ce se întăresc măsurile de aplicare împotriva fraudelor, manipulării și activităților financiare ilegale.
Interziceți Rezervei Federale să emită direct sau să ofere servicii legate de moneda digitală a băncii centrale (CBDC) către indivizi (cu clauze anti-surveillance).
Proiectul de lege a fost introdus în mai 2025 de președintele Comisiei pentru Servicii Financiare din Camera Reprezentanților, French Hill, și a fost adoptat în iulie în cadrul unei săptămâni dedicată criptomonedelor, cu sprijin bipartizan în Camera Reprezentanților (rezultatul votului fiind de aproximativ 219-210 sau mai mult), fiind văzut ca o victorie istorică pentru industria cripto, conducând la o creștere temporară a prețurilor activelor precum Bitcoin. Progresele actuale (până la 18 ianuarie 2026) Camera a adoptat-o, dar procesul de revizuire în Senat este complicat.
Pe 15 ianuarie 2026, se preconiza o revizuire (markup) în cadrul Comitetului pentru Bănci al Senatului, dar a fost amânată din cauza unor neînțelegeri în industrie.
Principalele puncte de dispută: veniturile stabile (yield): grupurile de lobby bancar se tem că permiterea plății interesului pentru stablecoins ar putea conduce la scurgeri de depozite de miliarde de dolari din băncile tradiționale (CEO-ul Bank of America a avertizat asupra unui risc de până la 6 trilioane de dolari). Legea GENIUS a interzis emitentului să plătească direct dobânzi, dar plata dobânzilor de către terți sau veniturile on-chain rămân într-o zonă gri.
Intensitatea reglementării DeFi, **securitățile tokenizate (tokenized equities)** restricții, echilibrul puterii CFTC vs SEC.
CEO-ul Coinbase, Brian Armstrong, a retras public sprijinul pe 14 ianuarie, afirmând că proiectul "este mai rău decât situația actuală", acuzând lobby-ul bancar de o strângere excesivă.
Se spune că Casa Albă este nemulțumită de "acțiunea unilaterală" a Coinbase (descrisă ca un "rug pull"), având în vedere retragerea sprijinului, dar ulterior a declarat că continuă să promoveze constructiv și solicită industriei să negocieze un compromis cu băncile (în special băncile comunitare).
Liderii din industrie, cum ar fi Chris Dixon, partener cripto la a16z (Andreessen Horowitz), continuă să împingă, subliniind că "acum este momentul cheie pentru a avansa", pentru a preveni pierderea de către Statele Unite a poziției de lider global în criptomonedă.
Discuțiile recente de pe X (Twitter) arată că ambele părți sunt încă în negociere, iar reluarea revizuirii comisiei este așteptată pe termen scurt.
Impactul asupra pieței cripto, dacă va fi adoptat, va fi văzut ca un punct de cotitură pentru industria cripto din SUA, trecând de la "reglementare prin aplicare" la "claritate legislativă": favorabil pentru BTC, ETH și alte active principale clasificate ca "commodități digitale" (instituțiile vor avea mai ușor acces).
Oferiți un drum legal pentru bursele de conformitate și proiectele DeFi.
Ar putea atrage mai multe fonduri instituționale, promovând dezvoltarea activelor tokenizate și a ecosistemului stablecoin.
Dar ar putea în același timp să crească costurile de conformitate, eliminând unele proiecte mici/riscante.
Destinul actual al proiectului de lege rămâne nesigur, depinzând de capacitatea băncilor și a industriei cripto de a ajunge la un compromis privind problema veniturilor. Comunitatea cripto consideră în general că aceasta este unul dintre cele mai importante evenimente de reglementare din 2026, având un impact direct asupra capacității Statelor Unite de a deveni "capitala cripto".
