De Severin & Ian, MT Capital
TL;DR
Jito este primul protocol lichid de miza pe Solana care oferă atât recompense MEV, cât și recompense de miză. În ultimele 30 de zile, TVL-ul său a crescut cu aproape 70%, poziționându-l pentru a remodela peisajul de miză Solana.
Jito își va lansa în curând tokenul de guvernare, JTO. La început, aprovizionarea în circulație a JTO va fi limitată, presiunea de vânzare provenind în principal de la utilizatorii aruncați în aer. JTO are cazuri de utilizare limitate și capabilități inferioare de captare a valorii. Jito are nevoie de noi programe de stimulare și de creștere a ecosistemului pentru a determina creșterea continuă a TVL, ceea ce ar putea ușura presiunea de vânzare din partea utilizatorilor abandonați și să mențină stabilitatea valorii JTO.
Odată cu afluxul de noi active și utilizatori pe Solana, împreună cu volumele de tranzacționare în creștere și penetrarea extrem de scăzută a staking-ului lichid, protocoalele LSD precum Jito sunt poziționate pentru a capta mai multe TVL cu miza. Potențialul enorm de MEV al Solanei îi oferă Jito spațiu amplu de creștere.
În comparație cu Marinade, dezavantajele lui Jito în ceea ce privește lărgimea ecosistemului, descentralizarea și specificitatea modelului de mizare se vor diminua în timp. Între timp, avantajul competitiv de bază al lui Jito în captarea și distribuția valorii MEV se va extinde dramatic odată cu adoptarea Solana. Suntem foarte optimiști cu privire la perspectivele viitoare ale lui Jito de a depăși Marinade ca protocol de top LSD al Solana.
Fundamentele de consolidare ale Jito vor crește, de asemenea, prețurile jetonelor JTO. Privind performanța jetoanelor LSD din ultima lună, credem că JTO ar putea vedea câștiguri și mai spectaculoase pe piața secundară.
Jito: Primul protocol de staking lichid pe Solana cu recompense MEV
Deep Dive a Jito Labs în tărâmul Solana MEV
Rețeaua Jito a fost lansată de echipa Jito Labs. La început, Jito Labs s-a concentrat pe infrastructura Solana MEV. În iulie 2022, au lansat Tabloul de bord Solana MEV, analizând peste 36 de miliarde de tranzacții pe Solana pentru MEV din ianuarie 2022. Ulterior, în august 2022, Jito Labs a anunțat o rundă de finanțare Seria A de 10 milioane USD condusă de Multicoin Capital și Framework Ventures. Încasările continuă să finanțeze infrastructura care optimizează extracția și distribuția MEV.
Jito Labs a lansat apoi produse precum clientul de validare Jito-Solana și Jito Block Engine pentru a deveni un furnizor important de infrastructură Solana MEV. Jito Block Engine leagă relee, căutători și validatori prin licitații în afara lanțului pentru a atenua problemele MEV.
În primul rând, Jito Block Engine primește comenzile de tranzacție de la releeri și le transmite celor care caută.
Apoi, cei care caută trimit pachete de tranzacții cu prețuri de licitare.
În cele din urmă, Jito Block Engine simulează diferite combinații de tranzacții pentru a găsi pachetul optim de redirecționat către validatori pentru procesare.
sursa：https://www.jito.wtf/blog/jito-block-engine-expands-access-to-all-solana-mev-traders/
Conform Validator Health Report: octombrie 2023 publicat de Fundația Solana, aproximativ 31,45% dintre validatorii Solana utilizează în prezent clientul de validare Jito-Solana de la Jito Labs. Acest lucru subliniază capacitățile tehnice ale Jito Labs în domeniul MEV.
Odată cu adoptarea tot mai mare a clientului de validare Jito-Solana, mai multe recompense MEV sunt capturate pe Jito-Solana, punând bazele pentru ca Jito să lanseze module de staking lichid cu recompense MEV.
Primul protocol Solana LSD cu recompense MEV
Lansare la timp prost care duce la o performanță slabă a JitoSOL: în noiembrie 2022, chiar înainte ca FTX să explodeze, Jito Labs a lansat oficial serviciul de pariare Jito pentru a se bucura de popularitatea protocoalelor de mizare lichidă. Similar altor LSD-uri, utilizatorii primesc jetoane JitoSOL ca jetoane de lichiditate după ce au delegat SOL către validatori. Prețurile JitoSOL se apreciază în timp pentru a reflecta recompensele de validare câștigate. Datorită eforturilor timpurii ale Jito Labs în Solana MEV, Jito distribuie, de asemenea, profiturile MEV către stakers pentru randamente suplimentare. Din păcate, imediat după ce a anunțat miza lichidă, FTX s-a prăbușit din cauza deturnării fondurilor clienților. Ecosistemul Solana, strâns legat, a fost, de asemenea, lovit puternic cu ieșiri masive de lichidități. Astfel, în ciuda lansării modulelor de staking, lipsa încrederii pieței și cererea de lichiditate au menținut Jito TVL călduț.
Programul de puncte care susține revigorarea Jito: pe măsură ce ecosistemul Solana și-a revenit în a doua jumătate a anului 2023, și TVL-ul Jito a început să se redreseze treptat. Concomitent, în august 2023, Jito a lansat programul Jito Points pentru a stimula adoptarea JitoSOL. Utilizatorii câștigă puncte prin activități precum miza cu Jito, deține JitoSOL, folosește JitoSOL în DeFi și recomandă prieteni. Punctele reprezintă contribuții la comunitatea Jito și servesc ca un reper important pentru viitoarele airdrops. Lansarea programului de loialitate a accentuat semnificativ creșterea Jito TVL.
Retragerea Lido accelerând creșterea Jito prin captarea cotei de piață: cam în aceeași perioadă, în octombrie 2023, comunitatea Lido DAO a votat pentru oprirea sprijinirii noilor depozite SOL, operatorii de noduri fiind pregătiți să părăsească piața de staking începând cu noiembrie. Odată cu plecarea Lido, a fost nevoie de stSOL în valoare de aproape 6 milioane de dolari pentru a găsi noi căi de miză. Jito, oferind miza combinată și recompense MEV plus un program de loialitate, a inclus oportunist cantități mari de stSOL. Acest lucru a catalizat și mai mult creșterea Jito TVL, propulsând Jito să devină unul dintre primele 2 protocoale LSD pe Solana.
sursa：https://lookerstudio.google.com/u/0/reporting/b41835bc-fafb-46c8-9ade-b012f28a41b2/page/p_7dnjjzu6uc
Jito mai descentralizat — StarkNet
Pentru a descentraliza mai mult pool-ul de validatori și alocarea activelor mizate, Jito a propus viitoarea foaie de parcurs pentru Jito StarkNet. Jito StarkNet este un protocol auto-susținut, transparent și descentralizat pentru gestionarea inteligentă a pool-urilor de validatori. Este format din trei module - Keepers, Validator History Program și Steward Program.
Programul de istoric al validatorului stochează date istorice pentru fiecare validator în ultimii ~3 ani, inclusiv participarea și acuratețea în consens, ratele taxelor, valoarea extracției MEV, valoarea mizei totale și clasamentul mizei.
Programul Steward calculează un scor și o alocare optimă de miză pentru fiecare validator pe baza înregistrărilor istorice în lanț.
Rețeaua Keepers execută alocarea mizei pe baza calculelor din Programul Steward.
În rețeaua Jito StarkNet, comportamentele istorice ale validatorilor servesc drept singurul punct de referință pentru alocarea de mize pentru a stimula concurența benignă și experiențe mai bune de mizare. De asemenea, managementul alocării nu se mai bazează pe guvernanța centralizată. În schimb, programele Steward și Keepers ajustează în mod autonom alocările într-un mod mai descentralizat.
Tokenomics
Pe 28 noiembrie, Fundația Jito a anunțat lansarea simbolului de guvernare JTO. Lansarea JTO este un pas crucial în dezvoltarea lui Jito, deoarece va fi utilizat pentru a recompensa contribuatorii timpurii prin airdrops și pentru a oferi utilizatorilor capabilități de guvernare asupra protocolului.
Distribuție de jetoane: oferta totală este de 1 miliard JTO, alocată astfel:
10% Airdropped pentru primii utilizatori
24,3% Fond comunitar guvernat de DAO
24,5% și 16,2% pentru echipa Jito și investitorii timpurii, cu o stâncă de 1 an și 3 ani de atribuire
25% fond pentru ecosistem
Token Utility: deținătorii de JTO pot decide asupra parametrilor cheie și a inițiativelor de guvernare precum:
Stabilirea taxelor pentru pool-ul de miza JitoSOL
Reglarea parametrilor în Jito StarkNet pentru a ajusta strategiile de alocare a mizei
Gestionarea trezoreriei JTO a DAO și a taxelor capturate din JitoSOL
Stimulente Airdrop: primitorii care adoptă Jito vor câștiga airdrop-uri de simbol JTO. Mai exact,
80% dintre jetoane sunt transferate deținătorilor și utilizatorilor JitoSOL
15% dintre jetoane sunt trimise prin aer către validatorii care rulează clientul Jito-Solana
5% dintre jetoane sunt aruncate pe aer către utilizatorii Jito MEV
Având în vedere alocarea jetoanelor, inițial va exista o ofertă în circulație limitată, presiunea de vânzare provenind în principal de la utilizatorii care au aruncat aerul. În ceea ce privește utilitatea, cazurile de utilizare JTO sunt în prezent limitate cu capabilități inferioare de captare a valorii. Jito are nevoie de noi programe de stimulare și de creștere a ecosistemului pentru a determina creșterea continuă a TVL, ceea ce ar putea ușura presiunea de vânzare a utilizatorilor abandonați și ar putea menține într-o oarecare măsură stabilitatea valorii JTO.
Perspectiva de viitor a lui Jito
Creștere explozivă Solana
După ce a rămas scăzut în consecințele falimentului FTX, Solana vede în sfârșit semne de redresare. Începând cu septembrie 2023, Solana TVL a început o creștere exponențială, apropiindu-se recent de 700 de milioane de dolari. Mai mult, în cea mai recentă cursă de tauri, TVL-ul lunar din top 10 a crescut cu 14,8% față de 85% la Solana - depășind cu mult colegii. Afluxul de active este de bun augur pentru creșterea cererii de miza SOL.
Pe lângă creșterea TVL, Solana a atins și vârfuri de aproape 400 de milioane în tranzacțiile zilnice. Volumul crescut de tranzacționare ar trebui să crească taxele de rețea, precum și profiturile MEV pentru a stimula cererea de miza pentru protocoale precum Jito.
În plus, Solana a înregistrat creșteri ale numărului de utilizatori noi și reactivați, extinzând și mai mult piața adresabilă pentru protocoale LSD precum Jito.
Pistă uriașă pentru Solana LSD Growth
În ciuda faptului că 70,07% din SOL este deja mizat, mizarea lichidă reprezintă doar 3-4% - lăsând spațiu amplu de rulare. În comparație cu miza obișnuită, miza lichidă oferă o eficiență superioară a capitalului, permițând utilizatorilor să se bucure de randamentele mizarii în timp ce participă la alte activități DeFi cu jetoane de mizare a lichidității. După cum este descris mai jos, stakingul lichid a cunoscut o creștere explozivă odată cu renașterea Solana. Ne așteptăm ca mizarile lichide să înlocuiască mai multe căi de miză generice în timp, având în vedere o eficiență mai mare a capitalului pentru activitățile DeFi.
Potențial MEV enorm pe Solana
Deoarece Jito distribuie profituri MEV deținătorilor de JitoSOL, randamentele mai mari de MEV pe Solana se traduc în recompense mai mari de miză pentru JitoSOL. APR-ul îmbunătățit face JitoSOL mai atractiv pentru utilizatori. În ultimul an, Solana a înregistrat profituri de 14 milioane USD în VME, cu un VME optimizabil amplu rămas pe masă.
Pe măsură ce rețeaua Solana prosperă, Jito acumulează, de asemenea, încasări mai mari de MEV în timp. Ne așteptăm ca această tendință să continue, cu Jito captând din ce în ce mai mult MEV din activitatea în plină dezvoltare Solana pentru a le distribui deținătorilor de JitoSOL.
Jito are avantajele sale competitive unice în comparație cu marinada
Marinade, ca cel mai vechi protocol LSD din ecosistemul Solana, a perturbat odată TVL, atingând un vârf de 1,7 miliarde și fiind unul dintre principalii concurenți ai lui Jito. În comparație cu Marinade, Jito se confruntă cu următoarele dezavantaje competitive cheie:
Rețeaua ecosistemică a LST al lui Marinade este mai diversă decât cea a LST al lui Jito.
Marinade are un număr mai mare de noduri de validare, rezultând un nivel mai ridicat de descentralizare în comparație cu Jito.
Marinada oferă opțiuni suplimentare de mizare dincolo de LSD.
Ca răspuns la dezavantajul competitiv 1, așa cum este ilustrat în diagrama următoare, JitoSOL își extinde continuu cazurile de utilizare a ecosistemului și s-a integrat deja cu peste 10 protocoale DeFi mainstream. În plus, cu sprijinul solid al Multicoin, un jucător dedicat în ecosistemul Solana, Jito este bine poziționat pentru a-și extinde fără efort parteneriatele din ecosistem în viitor.
Ca răspuns la dezavantajul competitiv 2, Marinade se mândrește în prezent cu un număr de aproximativ două ori mai mare de noduri decât Jito, rezultând un nivel semnificativ mai ridicat de descentralizare. Aceasta reprezintă o provocare pentru Jito pe care să o depășească pe termen scurt. Cu toate acestea, Jito face tranziția activă către Jito-StarkNet, oferind potențialul unei creșteri substanțiale a descentralizării protocolului în viitor.
Pe lângă dezavantajele competitive, în comparație cu Marinade, Jito posedă și următoarele avantaje competitive:
JitoSOL are capacitatea de a capta recompense suplimentare MEV, cu recompense de miză ușor mai mari decât Marinade.
În cadrul unor programe de stimulare similare, Jito poate atrage un număr mai mare de utilizatori activi în valul actual de recuperare a Solanei.
Capacitatea Jito de a capta și distribui valoarea MEV reprezintă un avantaj competitiv de bază pentru succesul pe termen lung. Pe măsură ce rețeaua Solana devine mai activă, valoarea MEV va crește, făcând avantajul lui Jito mai pronunțat. Faptul că Jito poate atrage un număr mai mare de utilizatori activi indică, de asemenea, că Marinade nu și-a stabilit încă un monopol asupra pieței LSD-ului. Protocoalele similare LSD, inclusiv Jito, au încă spațiu semnificativ pentru dezvoltare.
Pe scurt, în comparație cu Marinade, dezavantajele lui Jito în ceea ce privește lărgimea ecosistemului, descentralizarea și specificitatea modelului de mizare se vor diminua în timp. Între timp, avantajul competitiv de bază al lui Jito în captarea și distribuția valorii MEV se va extinde dramatic odată cu adoptarea Solana. Suntem foarte optimiști cu privire la perspectivele viitoare ale lui Jito de a depăși Marinade ca protocol de top LSD al Solana.
Fundamentele stabile ale Jito sunt de așteptat să conducă o tendință ascendentă a simbolului secundar, JTO. Având în vedere tendințele de preț ale jetoanelor de protocol LSD în ultima lună, credem că JTO va demonstra și o performanță robustă pe piața secundară.
Referinţă
https://www.jito.network/docs/jitosol/overview/
https://www.jito.network/blog/
https://solana.com/news/validator-health-report-october-2023
https://foresightnews.pro/article/detail/48090
https://www.techflowpost.com/article/detail_14335.html
MT Capital
Transformând viziunile în valoare, dăm putere următoarei generații de inovații criptografice.
Viziunea MT Capital este să devină o firmă de investiții lider la nivel mondial, axată pe sprijinirea proiectelor tehnologice în stadiu incipient care generează valoare substanțială. Nu suntem doar investitori, suntem forța motrice din spatele echipelor fondatoare. Credem că legătura și încrederea construită între un fond și companiile din portofoliu sunt esențiale pentru succesul reciproc.
Site: https://mt.capital
Twitter: https://twitter.com/MTCapital_US
