Washington se mișcă din nou, iar de data aceasta, este Comisia pentru Comerțul cu Contracte Futures care preia conducerea. Chiar și cu guvernul american continuând să fie implicat în închidere, președinta comisiei interimare Caroline Pham nu așteaptă ca Congresul să-i ofere noi autorități. Ea a început deja să pună bazele pentru lansarea produselor de criptomonedă reglementate în cel mai scurt timp posibil luna viitoare - un pas audacios care ar putea remodela modul în care sunt tranzacționate activele digitale în întreaga Americă.
Planul este simplu, dar inovator: a permite tranzacționarea instantanee a criptomonedelor - tranzacții directe pentru active precum Bitcoin și Ethereum - să aibă loc sub aceeași structură organizată care guvernează mărfurile tradiționale. Prin aceasta, FAM depășește practic ani de întârziere în Congres și spune: "Avem deja autoritatea de a face asta." Această afirmație singură sugerează o revoluție organizatorică liniștită.
În interiorul Washingtonului, aceste dezvoltări au trimis unde de șoc prin sectorul financiar. De ani de zile, Congresul a discutat despre cum să ofere CFTC supraveghere completă asupra piețelor criptomonedelor instantanee, argumentând că autoritatea agenției a fost limitată la derivate. Dar pașii recenti ai FAM sugerează că nu mai așteaptă permisiunea. Se întâlnește direct cu piețele mari - inclusiv DCM-uri precum Coinbase și Bitnomial - pentru a stabili un cadru pentru tranzacționarea criptomonedelor instantanee cu efect de levier. Aceasta înseamnă tranzacții efective pentru Bitcoin și Ethereum, efectuate în locuri reglementate din Statele Unite, cu marje și efect de levier și standarde de conformitate similare cu cele ale contractelor de mărfuri.
Dacă acest lucru este activat, va fi un pas mare spre instituțiile de tranzacționare a criptomonedelor din America. Investitorii și managerii de active au dorit de mult timp să aibă expunere la activele digitale fără zonele gri ale piețelor externe sau riscurile platformelor nereglementate. Așa cum a spus Chris Swoitiak, avocat pentru active digitale, existența contractelor pentru criptomonede instantanee într-o piață reglementată de CFTC ar putea face ca instituțiile să fie "mai pregătite să obțină sau să își crească expunerea la criptomonede" pentru că ar avea în sfârșit protecția la care sunt obișnuiți.
Este o mișcare interesantă în special având în vedere echilibrul de putere între CFTC și SEC. În timp ce SEC a dominat titlurile - în mare parte prin măsuri de aplicare și procese - CFTC a construit cu discreție credibilitate ca un regulator mai realist. Chiar și alegerea președintelui Trump pentru următorul președinte al SEC, Paul Atkins, a declarat public că majoritatea token-urilor nu sunt valori mobiliare, oferind efectiv o mare parte din supravegherea criptomonedelor CFTC. Cu conducerea FAM a politicii până când candidatul lui Trump, Mike Seelig, va prelua responsabilitatea, poziția CFTC este clară: este pregătită să conducă etapa următoare a reglementării criptomonedelor.
Departe de produsele instantanee noi, agenția se pregătește, de asemenea, să lanseze o actualizare importantă cu privire la garanțiile tokenizate - un pas care va permite utilizarea monedelor stabile în piețele derivate. Se așteaptă ca această politică, anticipată până la începutul anului viitor, să devină unul dintre cele mai importante repere de reglementare pentru monedele stabile din Statele Unite. FAM a descris-o ca fiind "o aplicație ucigașă", imaginându-se un viitor în care garanțiile bazate pe blockchain devin un instrument predominant în piețele financiare.
خلف دفع السياسة، تقوم فام أيضًا بإعادة بناء CFTC من الداخل إلى الخارج. إنها تعيد تنظيم الأقسام، وت tightening budgets، وحتى توظيف المواهب القانونية المتمرسة من جميع أنحاء القطاع المالي لتعزيز ذراع إنفاذ الوكالة. لقد كانت قيادتها مباشرة، وأحيانًا مثيرة للجدل، ولكنها بلا شك فعالة. على الرغم من قلة الموظفين وعملها كمسؤولة فردية في وكالة عادةً ما تتكون من خمسة أشخاص، تمكنت من دفع مبادرات كبيرة تتعلق بالعملات المشفرة في وقت لا يزال فيه معظم واشنطن ساكنًا.
Impactul acestor schimbări asupra pieței ar putea fi uriaș. Permiterea tranzacționării criptomonedelor instantanee cu efect de levier sub supravegherea CFTC va închide o breșă de lungă durată între finanțarea tradițională și activele digitale. Ar putea atrage din nou lichiditatea instituțională pe țărm, aducând claritate în practicile de gestionare a riscurilor și, în cele din urmă, oferind investitorilor americani încrederea reglementară pe care o căutau. Andreessen Horowitz a descris recent pasul CFTC ca fiind "o oportunitate crucială de a inversa tendința de transferuri externe", subliniind cât de mult capital așteaptă exact acest tip de acces reglementat.
Desigur, întrebările rămân. Până la ce punct poate merge CFTC cu adevărat fără legislație nouă? Și ce se întâmplă când Seelig preia responsabilitatea - va amplifica administrația Trump acest impuls sau îl va încetini pentru revizuire? În prezent, toate semnele indică continuitatea. Seelig, cunoscut ca un susținător al reglementării echilibrate a criptomonedelor, a început deja să colaboreze cu FAM cu privire la pașii următori și se așteaptă să păstreze cursul său intact odată ce va fi confirmat.
Mesajul mai amplu din Washington este clar: după ani de incertitudine, Statele Unite au început în sfârșit să își contureze viitorul în criptomonede prin acțiune, nu prin argumente. Pachetele CFTC poate nu vor rezolva toate întrebările de reglementare, dar rup gheața care a ținut inovația americană în domeniul criptomonedelor blocată. Dacă aceste produse legate de criptomonede sunt lansate la timp, va fi unul dintre cele mai importante pași spre integrarea transparenței finanțării reglementate cu inovația activelor digitale.
Ceea ce a făcut FAM - și ceea ce este programat să continue Seelig - este să traseze un nou model despre cum guvernul se mișcă mai repede decât birocrația. Într-un oraș cunoscut pentru stagnare, CFTC alege impulsul. Această schimbare ar putea fi ceea ce aduce următoarea vală de legitimitate, lichiditate și încredere întârziată în inima pieței criptomonedelor din Statele Unite.