Lasă-mă să fiu brutal de sincer cu tine – ceea ce văd pe piață în acest moment este cu adevărat îngrijorător și trebuie să discut despre asta.
Adevărul incomod pe care nimeni nu vrea să-l spună
Tocmai am petrecut ultima oră derulând prin schimbul meu, iar imaginea nu este frumoasă. De fapt, uită de asta – este pur și simplu înfricoșătoare. Fiecare lansare recentă de token este în roșu. Nu doar o mică scădere. Vorbim despre proiecte care au fost lansate la evaluări exorbitante, doar pentru a cădea brusc în câteva ore sau zile.
Deschide orice schimb chiar acum. Sortează după schimbările din ultimele 24 de ore. Ce vezi? O mare de numere roșii. Și iată punctul cheie – aproape fiecare dintre ele este un proiect lansat recent care tocmai a avut evenimentul de generare a tokenului (TGE).
Aceasta nu este întâmplătoare. Acesta este un model. Și modelele în crypto de obicei înseamnă ceva important.
Capcana FDV ridicat care zdrobește retailul
Iată ce se întâmplă și de ce ar trebui să îți pese:
Proiectele se lansează cu evaluări complet diluate (FDV) extrem de ridicate. Vorbim despre evaluări care rivalizează cu protocoalele stabilite, cu toate că acestea sunt tokenuri complet noi cu barely orice produs, utilizatori sau istoric dovedit.
Cronologia tipică arată cam așa:
Proiectul anunță TGE cu hype masiv
Tokenul se lansează la o evaluare astronomică
Cumpărătorii inițiali intră (de obicei tokenuri VC deblocate sau FOMO de retail)
În câteva ore, presiunea de vânzare lovește
Prețul scade cu 20%, 30%, uneori 50% sau mai mult
Zile mai târziu, este și mai rău
Privesc asta întâmplându-se din nou și din nou. Proiect după proiect. Lansare după lansare. Modelul este atât de consistent încât este aproape predictibil în acest moment.
Unde sunt creatorii de piață?
Aceasta este întrebarea care mă chinuie. Proiectele serioase au de obicei creatorii de piață – entități ale căror sarcină este de a oferi lichiditate și de a menține un anumit nivel de stabilitate a prețului, în special în primele zile cruciale ale vieții unui token.
Dar uitându-te la aceste grafice? Fie că creatorii de piață nu își fac treaba, fie că pur și simplu nu există pentru multe dintre aceste proiecte. Lipsa suportului pe partea de cumpărare este evidentă. Aceste tokenuri se prăbușesc liber cu barely orice rezistență.
Când vezi un token nou lansat care scade cu 40% într-o zi cu încercări minime de revenire, asta îți spune ceva despre infrastructura (sau lipsa acesteia) care susține acel token.
Criza de încredere pe care o creează
Iată de ce asta contează dincolo de performanța individuală a tokenului:
Fiecare lansare eșuată erodează încrederea. Când investitorii de retail sunt arși repetat pe TGEs, ei devin condiționați să se aștepte la eșec. Și știi ce se întâmplă când toată lumea se așteaptă ca ceva să eșueze? Devine o profeție autoîmplinită.
Ne apropiem de un punct în care reacția imediată la orice anunț TGE ar putea deveni: "Voi aștepta pentru prăbușire și voi cumpăra mai jos." Dacă toată lumea gândește așa, prăbușirea devine inevitabilă și chiar mai severă.
Aceasta creează un ciclu vicios:
Proiectele sunt lansate la FDV ridicat
Banii inteligenți stau departe sau vând imediat
Tokenul se prăbușește
Următorul proiect se lansează
Chiar și mai puțini oameni participă
Prăbușirea este mai gravă
Repetă
Victimele reale aici
Să vorbim despre cine este rănit în acest scenariu:
Investitorii de retail care cred în proiect și cumpără la lansare, gândindu-se că sunt devreme, doar pentru a-și vedea investiția prăbușindu-se în câteva zile.
Proiecte autentice care ar putea avea într-adevăr fundamentale bune, dar sunt lansate într-o piață care a fost antrenată să vândă mai întâi și să pună întrebări mai târziu.
Sentimentul mai larg al pieței crypto suferă de fiecare dată când o altă lansare hype se transformă într-o catastrofă.
Ce s-a schimbat?
Am fost în crypto suficient de mult pentru a-mi aminti când noile listări de fapt creșteau. Când alocarea într-o lansare de token era palpitantă, nu stresantă. Când TGEs erau evenimente la care oamenii așteptau cu nerăbdare, nu se temeau.
Ceva fundamental s-a schimbat. Teoria mea? Combinația de:
VCs care cer evaluări mai mari pentru investiția lor
Proiecte care prioritizează evaluarea în detrimentul tokenomics sustenabile
Prea multe tokenuri lansate într-o perioadă scurtă
Lipsa cererii reale întâlnind o ofertă excesivă
Creatorii de piață fie sunt absenți, fie ineficienți
Retailul devine din ce în ce mai prudent (pe bună dreptate)
Întrebările dificile la care proiectele trebuie să răspundă
Dacă ești o echipă de proiect care citește asta, iată întrebările pe care ar trebui să ți le pui:
De ce trebuie să îți lansezi tokenul la o FDV de peste 500 milioane dolari?
Ai creatorii de piață în loc pentru a susține tokenul tău?
Ce stimulente există pentru ca oamenii să păstreze dincolo de prima zi?
Ai luat în considerare daunele aduse comunității tale când aceștia pierd bani imediat?
Evaluarea ta se bazează pe metrici reale sau doar pe gânduri fanteziste?
Ce înseamnă asta pentru tine ca investitor
Nu sunt aici să îți spun ce să faci cu banii tăi, dar iată ce mă gândesc:
Pentru participarea la TGE: Cu excepția cazului în care ai informații interne sau ești profund convins de fundamentalele unui proiect, raportul risc-recompensă în ziua lansării favorizează din ce în ce mai mult așteptarea. Datele arată că cele mai multe tokenuri sunt mai ieftine la câteva zile sau săptămâni după lansare.
Pentru managementul portofoliului: Acest mediu întărește de ce este important să ai expunere la proiecte stabilite cu produse și comunități dovedite. S-ar putea să nu îți ofere visele de 100x, dar nu se vor prăbuși cu 50% peste noapte nici.
Pentru cercetare: Înainte de a lua în considerare orice token nou, întreabă-te dacă există o cerere reală sau doar hype fabricat. Verifică dacă creatorii de piață sunt angajați. Privește programul de deblocare. Înțelege cine vinde și când.
Un apel pentru schimbare
Industria crypto se mândrește cu inovația și disruptivitatea, dar în acest moment, disruptivitatea are loc în direcția greșită. Creăm un mediu în care lansarea cu succes a unui token devine aproape imposibilă și în care investitorii sunt antrenați să se aștepte la eșec.
Proiectele trebuie să lanseze cu evaluări realiste. Creatorii de piață trebuie să facă efectiv piețe. VCs trebuie să accepte că câștigurile pe hârtie de 100x nu înseamnă nimic dacă tokenul se prăbușește înainte să poată ieși. Și retailul trebuie să rămână educat și prudent.
Realitatea incomodă
Îmi doresc să pot încheia asta pe o notă pozitivă, dar adevărul este: până când ceva nu se schimbă fundamental în modul în care tokenurile sunt lansate și cum sunt susținute după lansare, este probabil să vedem mai mult din același lucru.
Mai multe grafice roșii. Mai mulți investitori dezamăgiți. Mai multă eroziune a încrederii în proiectele noi.
Datele nu mint. Când sortezi după performanța de 24 de ore și vezi nimic altceva decât roșu pentru lansările recente, nu este o coincidență. Este o problemă sistemică.
Ce vezi?
Sunt prea pesimist? Vezi date diferite? Ai găsit excepții la acest model?
Vreau sincer să știu ce experimentează și ce gândesc alții. Poate că există un unghi pe care îl pierd. Poate există lansări recente de succes pe care nu le-am observat. Sau poate că toți vedem aceeași tendință îngrijorătoare și trebuie să discutăm despre ea mai deschis.
Un lucru este sigur: ignorarea acestui model nu va face să dispară.
Rămâi în siguranță acolo, și consideră serios dacă participarea la TGEs acum merită riscul.
Ai fost ars de o lansare recentă de token? Care este strategia ta pentru a face față acestei noi realități? Să discutăm în comentarii.
\u003ct-283/\u003e \u003ct-285/\u003e \u003ct-287/\u003e \u003ct-289/\u003e \u003ct-291/\u003e