Pe baza volumului pozițiilor jucătorilor mari în bitcoin, se observă că numărul de monede acumulate de ei în această scădere de curs de patru luni $BTC se află acum aproape de maximurile istorice. Această observație se bazează pe statistici stricte, nu pe opinii subiective ale participanților la piață.
Conform raporturilor COT (Commitments of Traders), care sunt publicate săptămânal de Comisia americană pentru Comerțul cu Futures (CFTC), dimensiunea pozițiilor lungi în rândul traderilor non-commercial pentru futures bitcoin pe CME a atins niveluri apropiate de maximele istorice. Este important de înțeles că se referă la o piață reglementată de derivate în SUA, unde transparența datelor este semnificativ mai mare decât pe bursele cripto din afara SUA, ceea ce conferă acestor semnale o greutate suplimentară în ochii investitorilor instituționali.
Pe piețele de mărfuri, comercianții comerciali sunt considerați tradițional „bani inteligenți”: ei cunosc mai bine decât alții echilibrul fundamental al cererii și ofertei din domeniul lor. Cu toate acestea, în activele digitale, structura participanților are o specificitate puțin diferită.
În cazul bitcoinului, nu există producători care să-și acopere riscurile prin futures. Minerii pot folosi instrumente de hedging, dar cota lor pe piața futures CME nu este dominantă, așa cum este cazul agricultorilor pe piețele de cereale. Prin urmare, rolul banilor inteligenți aici trece la non-commercial, iar micii traderi non-reportable, dimpotrivă, au servit istoric ca un contrainicator. Când mulțimea este maxim bearish, jucătorii mari încep adesea să acumuleze activ.
Deja de două ori în acest ciclu
Cele mai apropiate analogii istorice ale situației actuale sunt septembrie 2023 și aprilie 2025. În ambele cazuri, un astfel de intrare extremă a jucătorilor mari la maximul capitalului a coincis cu un minim local al prețului bitcoin.
Aceasta este o regularitate care poate fi observată în analiza ciclurilor de piață pe termen mediu și lung: când „banii inteligenți” încep să acumuleze activ pe fondul pesimismului general, acest lucru precede adesea o mișcare semnificativă a prețului.
După minimul din septembrie 2023 (în jur de 25.000 USD) a urmat un raliu puternic de peste 190% - bitcoinul a atins 73.000 USD până în martie 2024, iar apoi 109.800 USD la începutul anului 2025. Această creștere a fost determinată de o combinație de factori macroeconomici, „factorul Trump” și influxul de capital prin ETF-uri de bitcoin spot de la BlackRock și câțiva alți participanți mari pe piață.
După aprilie 2025, a avut loc de asemenea o creștere de aproximativ +70%, până la un maxim istoric de peste 126.000 USD în octombrie 2025. Cu toate acestea, acest raliu s-a dovedit a fi mai puțin sustenabil: retragerea ulterioară a readus cotațiile la nivelurile actuale. Volatilitatea în acest caz a fost mai mare, ceea ce este tipic pentru piețele supraîncălzite. În situația actuală, volumul long-urilor cedează puțin în fața celor două precedent menționate, ceea ce ar putea indica o atitudine mai prudentă a „instituționalilor”, dar vectorul general rămâne bullish.
„Este suficient un singur motiv de informare”
Dacă ne uităm la grafice, pe intervalul de timp săptămânal, prețul bitcoinului a atins media mobilă pe 200 de zile, a sărit de acolo pe volume destul de considerabile, și din tiparele de lumânări se observă că se formează un fund bine definit.
Caracterul mișcării prețului sugerează, de asemenea, că este suficient un singur motiv serios de informare pentru ca trendul descendent să fie înlocuit cu unul ascendent sau cel puțin cu o consolidare laterală urmată de o ieșire în sus. Dacă un astfel de impuls se va produce, există o probabilitate mare ca BTC să încerce să închidă „golul” dintre 70.000 USD și 95.000 USD în următoarea lună. Ce motiv va fi - un alt „factor Trump”, realegerea șefului Fed-ului din SUA, o „reducere neașteptată” a ratei sau un alt „lebăda albă” - este o întrebare deschisă, dar ceva din acestea ar putea foarte probabil să declanșeze prețul.
„Fundamentul se consolidează”
Jucătorii mari acumulează poziții lungi pe bitcoin într-un ritm accelerat. Acest lucru arată că participanții profesioniști la piață văd valoare la nivelurile actuale, în ciuda contextului informațional negativ.
Asta în sine nu este un semnal de cumpărare, iar aici este important să nu greșești. Mulți traderi își pierd capitalul încercând să intre pe piață prea devreme, așteptând o inversare care se poate prelungi. Datele COT descriu o condiție, nu un trigger. Ele spun: solul pentru o inversare ascendentă se formează. Fundamentul se întărește, dar clădirea nu a început încă să crească.
Până când prețul nu confirmă definitiv inversarea prin mișcarea sa, acesta este doar un potențial, nu un semnal. Răbdarea este calitatea cheie în astfel de perioade de incertitudine.
La momentul redactării acestui material, bitcoinul se tranzacționează în jurul valorii de 63.000 USD - aproximativ cu 50% mai puțin decât maximul istoric din octombrie, de 126.000 USD. Această mișcare corectivă profundă este tipică pentru activele cripto după atingerea unor noi vârfuri, însă ea provoacă o reacție emoțională puternică din partea participanților.
Pe piață se observă o frică extremă: indicele „fricii și lăcomiei” a scăzut la valori de o cifră - 5. Istoric, zonele de frică extremă au coincis adesea cu puncte favorabile pentru investiții pe termen mediu, dar a prinde fundul „în zbor” este practic imposibil.
Triggerul de preț direct nu a apărut încă, iar la ce nivel va apărea, trebuie să urmărim și să ne menținem pulsul. Piața ar putea să testeze lichiditatea sub valorile actuale înainte de o mișcare reală.
În opinia mea, un astfel de trigger - un semnal pentru creșterea probabilității de formare a unui minim local - ar putea fi spargerea nivelului de 72.500 USD și consolidarea deasupra acestuia. Acest nivel va readuce trendul pe termen mediu în zona neutră și va confirma puterea cumpărătorilor.