100 miliarde de dolari au fost depășite: lumea cripto a obținut în sfârșit „rata fără risc”
Valoarea totală a obligațiunilor de stat americane tokenizate a depășit 100 miliarde de dolari, ceea ce nu este doar o piatră de hotar simplă, ci un semnal clar: era „rății fără risc” pe piața cripto a început oficial.
În ultimii zece ani, cea mai mare problemă structurală a DeFi a fost una singură - lipsa unei „venituri subiacente” reale. APY-ul ridicat provine în esență din subvenții, levier sau speculație; odată ce lichiditatea se retrage, sistemul se prăbușește. Iar acum, obligațiunile de stat tokenizate, susținute 1:1 de titluri de valoare reale ale Statelor Unite, cu o rată anualizată de 4.5%–5.2%, rescriu această narațiune.
Cheia nu este în rata de rentabilitate, ci în legalitate și infrastructură.
Când Comisia pentru Valori Mobiliare din SUA afirmă clar că legislația existentă se aplică și instrumentelor financiare tokenizate, incertitudinea de reglementare este sistematic eliminată; când companiile de custodie fiduciara lansează „dubluri digitale”, permițând obligațiunilor de stat să fie integrate nativ pe blockchain; când Nasdaq începe să discute despre regulile de tranzacționare a titlurilor de valoare tokenizate - aceasta nu mai este o fază pilot, ci o migrare la nivel de sistem.
Mai important este alegerea capitalului. Fondul BUIDL al BlackRock a atins o dimensiune de 2.4 miliarde de dolari, semnalele eliberate sunt foarte directe: instituțiile nu sunt în „testare cripto”, ci mută activele cele mai esențiale din finanțele tradiționale direct pe blockchain.
Ce înseamnă asta?
Înseamnă că activele subiacente ale DeFi se transformă din „tokenuri cu volatilitate mare” în „obligațiuni de stat cu risc scăzut”;
Înseamnă că lumea on-chain are pentru prima dată o curba de venit fără risc în dolari care poate fi scalată;
De asemenea, înseamnă că, în viitor, adevărata competiție nu va mai fi cine are APY-ul mai mare, ci cine poate susține, lichida și combina aceste active.
Dacă în trecut, piața bullish a fost condusă de narațiuni, următorul ciclu va fi determinat de fluxurile de numerar și de beneficiile sistemice.
Obligațiunile de stat americane tokenizate nu sunt sfârșitul cripto, ci punctul de plecare pentru cripto în intrarea în finanțele mainstream.
#RWA
#obligațiunide stat tokenizate
#obligațiunide stat americane
#venituri pe blockchain $ETH
