Firma de capital privat Blue Owl Capital (OWL) a scăzut cu aproape 15% săptămâna aceasta, deoarece a fost nevoită să lichideze active în valoare de 1.4 miliarde USD pentru a plăti investitorii care doreau să iasă din unul dintre fondurile sale de credit privat.
A provocat unele amintiri dureroase pentru cei care au suferit în timpul crizei financiare globale din 2008 (GFC).
În august 2007, două fonduri speculative Bear Stearns s-au prăbușit după ce au suferit pierderi mari pe titluri ipotecare subprime, în timp ce BNP Paribas a înghețat retragerile din trei fonduri, invocând o incapacitate de a evalua activele ipotecare din SUA. Piețele de credit s-au blocat, lichiditatea a dispărut, iar ceea ce părea un incident izolat s-a transformat într-o criză financiară globală.
Este acesta un moment de 'canary-in-the-coalmine', similar cu august 2007," a întrebat fostul șef Pimco Mohamed El-Erian. „Există multe de gândit aici, începând cu riscurile unui fenomen de investiții în piețele [inteligenței artificiale] care a mers prea departe," a continuat el. El-Erian a fost rapid să sublinieze că, deși riscurile ar putea fi sistemice, nu par să fie nicidecum la magnitudinea crizei din 2008.
Problema Blue Owl poate sau nu poate fi un alt moment Bear Stearns, dar dacă este, ce ar putea însemna asta pentru bitcoin?
În primul rând, stresul creditului privat nu înseamnă automat că bitcoinul va crește. De fapt, pe termen scurt, condițiile mai stricte de credit pot afecta activele riscante, bitcoinul și piața cripto mai larg, printre ele. Deși bitcoinul nu exista în timpul prăbușirii din 2008 (mai multe despre asta mai târziu), acțiunea prețului pe măsură ce criza Covid se desfășura — aproximativ o scădere de 70% de la mijlocul lunii februarie 2020 până la mijlocul lunii martie — este iluminatoare.
Răspunsul eventual al Rezervei Federale a guvernului SUA, totuși, ar putea fi extrem de optimist pentru bitcoin. În 2020, trilioane de dolari au fost injectate în economie, ajutând BTC să treacă de la un minim de sub 4.000 de dolari la mai mult de 65.000 de dolari aproximativ un an mai târziu.
Planul din 2007-2008 a urmat o traiectorie similară: stres inițial pe piața creditelor, negarea pieței de acțiuni, contagiu în sectorul bancar, apoi intervenția masivă a băncii centrale. Dacă Blue Owl reprezintă „primul domino” — așa cum a sugerat fostul asociat al lui Peter Lynch, George Noble — secvența ar putea să se repete cu creditul privat înlocuind ipotecile subprime ca declanșator.
Unul dintre rezultatele majore ale evenimentului din 2008 a fost crearea Bitcoin.
Chancellor on brink of second bailout for banks"
O altă parte majoră a celui mai mare activ digital din lume a fost crearea unei monede digitale paralele care să permită plăți online directe peer-to-peer fără a fi nevoie de o instituție financiară sau de vreo intervenție guvernamentală. Practic, speranța a fost să se creeze o alternativă directă la un sistem bancar de moștenire care s-a dovedit suficient de fragil pentru a dărâma ordinea financiară globală prin amestecul entităților centralizate.
Criptomoneda originală a lumii s-a născut în timpul crizei financiare globale, parțial pentru că creatorul său misterios (sau creatorii) Satoshi Nakamoto, a fost dezamăgit de guvernele și băncile centrale care conjurau sute de miliarde, dacă nu trilioane, de dolari cu puțin mai mult decât câteva apăsări de taste pe un computer.
Valoarea fiind practic zero în acea zi și necunoscută pentru toți, cu excepția unui mic grup de „cypherpunks,” bitcoin, 17 ani mai târziu, are o capitalizare de piață de peste 1 trilion de dolari și are cei mai mari manageri de active de pe planetă numindu-l un activ aproape esențial de deținut pentru majoritatea portofoliilor.
De fapt, primul bloc al Bitcoinului, așa-numitul Bloc Genesis pe 3 ianuarie 2009, a fost încorporat de Satoshi cu „Chancellor on brink of second bailout for banks.” A fost titlul din The Times of London în acea zi, în timp ce guvernul britanic și Banca Angliei au conceput un răspuns la problemele continue din sectorul financiar al acelei țări.
Bitcoin, așa cum îl știm acum, desigur, este diferit de criptomoneda originală din 2009. Astăzi, noțiunea de „magazin de valoare” și „aur digital” a venit și a plecat. Ceea ce trebuia să fie anti-establishment a devenit parte a sistemului financiar mai mare. Deținătorii mari adună cantități masive de bitcoin în bilanțurile lor, giganții financiari oferă bitcoin maselor prin fonduri tranzacționate pe bursă, iar chiar și unele entități guvernamentale cumpără pentru rezervele lor strategice.
Deci, eșecul Blue Owl înseamnă o altă resurgență a tezei originale a Bitcoin și, la rândul său, un alt raliu? Timpul va spune, dar dacă acest eveniment se dovedește a fi „canarul” lui El-Erian, semnalând o altă criză considerabilă, sistemul financiar global ar putea avea parte de o trezire bruscă, iar Bitcoin ar putea deveni soluția, oricum ar fi.
