17 Februarie ko piața de aur a înregistrat vânzări puternice, unde prețurile au scăzut cu mai mult de 2%. Această mișcare a clarificat că cererea pentru active de refugiu este momentan slabă. În spatele scăderii aurului au apărut două motive principale: primul, știri despre progrese în discuțiile U.S.-Iran; al doilea, întărirea dolarului american. Când tensiunea geopolitică pare să scadă, nivelul de frică al investitorilor scade, iar aceștia încep să retragă bani din activele de refugiu precum aurul. Din această cauză, aurul spot a înregistrat o scădere abruptă și contractele futures au încheiat și ele cu o scădere puternică.
Creșterea indicelui dolarului a fost de asemenea un motiv major pentru această presiune. Aurul este prețuit în dolari, așa că atunci când dolarul este puternic, aurul devine scump pentru cumpărătorii din străinătate. Din cauza creșterii prețului, cererea atât fizică cât și de investiții este afectată. Dacă cererea încetinește, prețul merge natural sub presiune. Participanții la piață au fost martori la acest mecanism în sesiunea de marți.
Dintr-o perspectivă analitică, un bull market are întotdeauna nevoie de noi catalizatori bullish. Dacă nu apar noi declanșatoare pozitive, momentum-ul se pierde și corecția poate fi rapidă. Același model s-a format atât în aur, cât și în argint: mai întâi o tendință ascendentă puternică, apoi o lipsă de flux de știri de suport și apoi o vânzare puternică de profit. Punctul de vedere al analiștilor seniori de piață a fost, de asemenea, că pentru a menține actuala rally, nu au apărut noi factori fundamentali.
În legătură cu discuțiile dintre SUA și Iran, ministrul de externe iranian a menționat înțelegerea asupra „principiilor directoare”. Aceasta nu înseamnă un acord final, dar piața a interpretat-o ca un semnal de de-escaladare. De asemenea, discuțiile mediate de SUA privind problema Rusia-Ucraina ajută temporar la calmarea incertitudinii. Când premia de risc de război scade, cumpărarea defensivă în active precum aurul tinde să scadă. Așadar, geopolitica a avut de data aceasta un efect opus asupra aurului.
Piața a trecut la un accent pe datele macroeconomice. Minutele întâlnirii din ianuarie a Rezervei Federale și indicatorii legați de inflația din SUA sunt următoarele mari declanșatoare pentru investitori. Așteptările de tăiere a ratelor, dacă sunt puternice, ar putea oferi suport aurului pe termen mediu, deoarece aurul este un activ fără randament și devine relativ atractiv într-un mediu de rate de dobândă scăzute. Totuși, pe termen scurt, dacă dolarul rămâne puternic și randamentele rămân ridicate, atunci creșterea ar putea fi limitată.
În această sesiune, slăbiciunea nu a fost limitată doar la aur. Argintul a arătat de asemenea o scădere puternică, iar platină și paladiu au fost tranzacționate la un preț mai scăzut. Acest lucru sugerează că mișcarea nu a fost izolată, ci că o repricing a riscurilor se desfășura în complexul metalelor prețioase. Condițiile de lichiditate au fost de asemenea un factor, deoarece multe piețe majore din Asia au fost închise din cauza sărbătorilor de Anul Nou Lunar. În lichiditate subțire, oscilațiile de preț sunt în general mai ascuțite.
Piețele precum Egiptul arată un trend diferit în cererea de bare de aur fizic. Acolo, îngrijorările legate de moneda locală, temerile de inflație și motivele de conservare a averii ar putea crește cererea fizică, chiar dacă piața globală spot se află sub presiune pe termen scurt. Adică, mișcările globale de futures și comportamentul local de refugiu sigur pot merge uneori în direcții opuse, în funcție de stresul economic intern.
Înțelegerea finală este că scăderea recentă a aurului nu a fost cauzată de un singur titlu, ci a fost rezultatul combinat al mai multor factori: progrese în diplomație, un dolar mai puternic, catalizatori bullish limitate și schimbări de poziționare. Direcția viitoare va fi decisă în mare parte de trei lucruri: datele despre inflația din SUA, așteptările de politică ale Fed și următoarea fază a titlurilor geopolitice. Dacă datele susțin un narativ dovish, recuperarea este posibilă; altfel, pe termen scurt ar putea continua consolidarea sau presiunea suplimentară în jos.