China se află într-o stare pe care economiștii o numesc „deflație ciclică”, iar de data aceasta durează neobișnuit de mult. $BTC

Indexul deflației PIB a fost negativ pentru al 11-lea trimestru consecutiv, producția a scăzut timp de 40 de luni, în timp ce consumul intern rămâne slab din cauza crizei imobiliare care nu a fost rezolvată. Pe măsură ce oamenii își strâng cureaua, companiile trebuie să reducă prețurile pentru a vinde bunuri. Când prețurile scad, profiturile se restrâng. Când profiturile se restrâng, investițiile scad. Și astfel se creează un cerc vicios.

Un aspect demn de menționat este că China nu duce lipsă de capacitate de producție – au surplus de capacitate. Fabricile funcționează în continuare, dar cererea internă nu absoarbe tot. Ca rezultat, exporturile trebuie să preia surplusul, exercitând presiune asupra prețurilor globale, în special pentru metalele industriale și bunurile intermediare.

Din punct de vedere macroeconomic, deflația prelungită are două consecințe mari. Una este că datoria devine mai grea în timp, deoarece venitul nominal nu crește. A doua este că politica monetară își pierde eficacitatea relativă – scăderea ratelor dobânzii nu face ca oamenii să consume mai mult dacă așteptările de prețuri sunt în continuare în scădere.

În ceea ce privește piața bunurilor, acesta este un factor care trebuie monitorizat atent. Deflația din China tinde să exercite presiune asupra metalelor industriale pe termen scurt, dar paradoxul constă în faptul că: cu cât deflația este mai profundă, cu atât probabilitatea stimulării la scară mare crește. Și de fiecare dată când China injectează capital, ciclul bunurilor are din nou ocazia să se redreseze $BNB

Deflația nu este doar o poveste despre prețuri. Este o poveste despre încredere și structura creșterii. Și când a doua cea mai mare economie din lume este prinsă în acest cerc vicios, piața globală nu poate rămâne pe margine.