Când șansele de reducere a ratei scad la 7%, acesta nu este doar un alt număr.
Este un mesaj clar din partea pieței:
Nicio reducere a ratei în curând.
De ce s-a schimbat atât de repede prețul?
Piețele se așteptau la un început timpuriu al unui ciclu de relaxare monetară. Dar datele economice recente, fie că sunt citiri ale inflației sau puterea pieței muncii, au schimbat semnificativ perspectiva.
Inflația rămâne peste țintă, iar economia nu a arătat tipul de încetinire bruscă care ar forța banca centrală să acționeze imediat.
În termeni simpli:
Nu există suficientă presiune pentru a tăia ratele chiar acum.
Ce înseamnă asta în practică?
Dolarul rămâne relativ susținut, deoarece ratele „mai mari pentru mai mult timp” implică randamente mai bune pe activele denominate în dolari.
Acțiunile ar putea face față volatilitate, deoarece o parte din rally-ul anterior a fost construit pe așteptări de reduceri rapide de rate.
Aurul ar putea intra într-o fază temporară de echilibrare, pe măsură ce metalul reacționează puternic la schimbările din așteptările politicii monetare.
Mai important:
Schimbarea de la așteptarea unor reduceri timpurii la un scenariu „mai mare pentru mai mult timp” impune o recalibrare a riscurilor în toate piețele.
Piețele nu se mișcă bazându-se exclusiv pe decizii reale.
Ei se mișcă pe baza așteptărilor.
Și când așteptările se schimbă brusc, capitalul se mișcă repede.
Întrebarea reală acum nu este:
Vor fi tăiate ratele în martie?
Ci mai degrabă:
Când va începe prima tăiere efectivă?
Și câte tăieri vor avea loc pe parcursul anului?
Pentru că următorul ciclu de politică monetară va determina direcția lichidității, costurile de finanțare și apetitul global pentru risc.
În piețe, 7% înseamnă un lucru:
Martie nu mai este pe masă.
Dar ciclul nu s-a încheiat...
Este pur și simplu întârziat.
