CryptoQuant nu vede "funduri structurale" pentru BTC - on-chain-ul nu a ajuns încă la capitulare.

Analiștii #CryptoQuant observă că piața a arătat deja o mare fixare a pierderilor, dar în funcție de metricile interne ale #BTC, aceasta pare mai degrabă o tranziție către o fază bearish decât un fund final al ciclului.

Faptul cheie privind pierderile:

- Pe 5 februarie, s-au înregistrat aproximativ 5,4 miliarde $ pierderi - maximul din martie 2023.

- Dar în monede este doar aproximativ 0,3 milioane BTC. Pentru o comparație simplă: în capitularea de la sfârșitul anului 2022, pierderile au ajuns la aproximativ 1,1 milioane BTC. Concluzie: în termeni monetari arată semnificativ, dar în ceea ce privește volumul monedelor - încă nu pare a fi "predarea finală".

Ce încă nu se leagă în definirea situației actuale ca fund:

- Procentajul BTC în profit. Acum este de aproximativ 55%. Minimele istorice ale ciclurilor s-au format mai des aproape de 45-50%. Asta înseamnă că durerea reală începe de obicei atunci când numărul monedelor profitabile devine și mai mic.

- Comportamentul deținătorilor pe termen lung. Aceștia au început să vândă mai aproape de "zero". În ciclurile anterioare, fundul coincide adesea cu momentul în care acest grup își fixează pierderile semnificative (aproape 30-40% intră în minus/fixând minus). Asta înseamnă că stadiul final apare de obicei când chiar și cei "fervenți" încep să taie pozițiile.

- Indicatorul ciclului "bull/bear" de la CryptoQuant. Este deja în zona bearish, dar încă nu în "zona extrem de bearish", care apare mai des la punctele de inversare. Asta înseamnă că modul bearish s-a activat, dar supraîncălzirea în panică nu a avut loc încă.

- Nivelul "prețului de realizare" este de aproximativ 55 000$. Pe scurt - prețul mediu de achiziție al tuturor monedelor din rețea. #BTC este acum cu aproximativ 18% mai sus decât acest nivel. În ciclurile anterioare, prețul a scăzut adesea cu 24-30% mai jos, iar abia apoi a început o fază lungă de acumulare. După atingerea acestei zone, piața de obicei "pătrunde" în intervale timp de luni (adesea 4-6 luni). Asta înseamnă că chiar dacă 55 000$ va fi testat - o singură atingere poate fi insuficientă.

Există și un alt marker de alarmă: BCMI la nivelul de aproximativ 0,2. BCMI este un indice combinat pentru evaluarea/rentabilitatea/comportamentul participanților și a stării de spirit. Valorile de aproximativ 0,2 au fost istoric faze timpurii ale pieței bearish (ca în 2018 și 2022). În ciclurile anterioare, "fundul real" a fost mai aproape de 0,10-0,15. Asta înseamnă că piața este deja slabă, dar nu a fost încă împinsă în zona clasică de capitulare.

În plus, există și "subevaluarea" pe MVRV (raportul dintre prețul de piață și "prețul de realizare") - aproximativ 1,1. Sub 1,0 - BTC este adesea considerat statistic subevaluat. Acum suntem aproape acolo. Dar încă nu suntem acolo. În general, în acest ciclu, BTC nu a intrat în "supraevaluarea extremă" tipică, astfel că și corecția poate merge neobișnuit (din punct de vedere al structurii și duratei).

Ce să aștepți de la toate acestea?

Scenariul de bază - presiunea se menține până când indecșii on-chain nu revin cel puțin la zona neutră (aproape de 0,4-0,5 BCMI). Fără acest lucru, slăbiciunea poate continua.

Nivelul de 55 000$ rămâne zona cheie de atenție: dacă ajungem acolo - probabilitatea unui reversare în formă de V este scăzută, iar un interval prelungit și acumularea de poziții este mai probabil.

Ei bine, pentru piața cripto în general - până când BTC nu va arăta o stabilizare durabilă, altcoinurile este puțin probabil să arate semne semnificative de forță a cumpărătorilor.