Autor: Ian Krivonosov
Bitcoin s-a confruntat din nou cu presiunea macroeconomică după publicarea unui raport recent despre ocuparea forței de muncă din SUA. Datele s-au dovedit a fi semnificativ mai puternice decât prognozele, ceea ce a dus la creșterea randamentului obligațiunilor de stat și la scăderea probabilității unei relaxări rapide a politicii Rezervei Federale.
Piața muncii din SUA s-a dovedit a fi mai puternică decât se aștepta
În ianuarie, economia SUA a creat 130 000 de locuri de muncă noi, aproape dublu față de prognoza consensuală. Rata șomajului a scăzut la 4,3%, ceea ce confirmă reziliența pieței muncii.
Aceste date reduc necesitatea unei reduceri imediate a ratei de către FRS, la care se așteptau investitorii.
Randamentele obligațiunilor cresc, iar așteptările privind ratele scad
După publicarea raportului:
• randamentul obligațiunilor guvernamentale pe 10 ani a crescut la 4,2%,
• randamentul titlurilor de valoare pe 2 ani a crescut de asemenea,
• probabilitatea reducerii ratei în martie a scăzut semnificativ.
• Creșterea randamentelor strânge condițiile financiare:
• crește costul împrumuturilor,
• ridică rata de discount,
• face activele riscante mai puțin atractive.
De ce acest lucru afectează bitcoin
Bitcoinul este sensibil la lichiditate. Când randamentele cresc:
• capitalul se deplasează către active mai sigure,
• dolarul se întărește,
• lichiditatea globală se reduce.
Aceasta creează condiții nefavorabile pentru BTC. În această săptămână, bitcoinul s-a menținut în jur de $70 000, dar noile date cresc riscul de reîncepere a volatilitații.
Comentariul expertului: piața așteaptă bani ieftini
Specialistul în investiții cripto 21Shares David Hernandez a remarcat:
• raportul creează obstacole pe termen scurt pentru BTC,
• probabilitatea reducerii ratei în martie este acum minimă,
• FRS, probabil, va menține intervalul 3,50–3,75%.
Potrivit lui, catalizatorul sub formă de bani ieftini este amânat, iar întărirea dolarului și creșterea randamentelor vor menține bitcoinul într-un interval îngust.
Structura de piață întărește influența factorilor macroeconomici
Volatilitatea recentă a arătat cât de mult depinde bitcoinul de:
• fluxurile în ETF,
• strategiile de hedging instituționale,
• tranzacțiile cu levier.
Întărirea pieței muncii nu înseamnă că BTC va scădea neapărat, dar elimină unul dintre principalii factori de creștere - așteptarea unei politici ușoare din partea FRS.
Hernandez consideră:
„Dacă raportul se dovedește a fi temporar, iar economia nu se va accelera, FRS va avea mai târziu un motiv să reducă rata. Atunci oferta limitată de bitcoin va deveni din nou un factor cheie. Datele puternice amână creșterea, dar nu anulează pozitivul pe termen lung.”
Rezultate
• Raportul puternic privind ocuparea forței de muncă a întărit așteptările unui interval prelungit de rate ridicate.
• Pentru bitcoin, aceasta înseamnă un potențial limitat de creștere în perioada apropiată.
• Lichiditatea rămâne restricționată, iar mediu macroeconomic este prudent.