BREAKING: Trump admite că alegerea sa pentru Fed a fost o greșeală și de ce acest lucru contează mai mult decât citatul în sine
Președintele Donald Trump tocmai a făcut una dintre cele mai revelatoare declarații economice pe care le-a făcut în ultimii ani.
El a spus deschis că alegerea lui Jerome Powell ca președinte al Rezervei Federale în 2017 a fost o greșeală și că ar fi trebuit să-l aleagă pe Kevin Warsh în schimb. Trump nu s-a oprit aici. A mers mai departe, spunând că crede că Warsh ar putea ajuta la creșterea economiei SUA cu până la 15% prin diferite politici monetare.
Aceasta nu este doar regret politic.
Este o fereastră în care puterea, banii și filosofia economică se ciocnesc la cel mai înalt nivel.
Pentru a înțelege de ce acest lucru contează, trebuie să înțelegi ce controlează de fapt Rezerva Federală — și ce fel de președinte al Fed modelează rezultatele.
Fed nu doar că „stabilește ratele”. Controlează lichiditatea, condițiile de credit, apetitul pentru risc și indirect viteza cu care economia se extinde sau se contractă. Când Fed strânge, împrumutul devine scump, creșterea încetinește, iar prețurile activelor se comprimă. Când se relaxează, capitalul curge, asumarea riscurilor crește și creșterea se accelerează. În timp, aceste decizii se acumulează.
Frustrarea lui Trump față de Powell a fost întotdeauna centrată pe acest punct exact.
În timpul președinției lui Trump, Powell a prioritizat controlul inflației și independența Fed în detrimentul creșterii agresive. Ratele au fost crescute. Lichiditatea s-a restrâns. Piețele au fluctuat. Trump dorea un președinte al Fed care să sprijine activ expansiunea, prețurile activelor și momentumul creșterii — mai ales în perioadele când inflația nu era încă o amenințare.
Kevin Warsh reprezintă o filozofie foarte diferită.
Warsh este văzut pe scară largă ca fiind mai sceptic față de strângerea excesivă și mai conștient de modul în care politica monetară se varsă în piețele de active, ocuparea forțată și competitivitatea pe termen lung. Deși nu este imprudent, cadrul său tinde spre gândirea orientată spre creștere — în special când presiunile inflaționiste sunt gestionabile.
Când Trump spune că Warsh ar putea ajuta la creșterea economiei cu 15%, nu vorbește despre magie. Vorbește despre postura de politică.
Ratele mai mici și mai flexibile reduc costul capitalului. Afacerile investesc mai mult. Consumatorii împrumută mai mult. Valorile activelor cresc. Încrederea se îmbunătățește. Când încrederea se îmbunătățește, viteza crește — banii se mișcă mai repede prin sistem. Așa accelerază economiile.
Dar există un compromis.
Powell reprezintă prudența. Warsh reprezintă accelerarea.
Abordarea lui Powell este concepută pentru a proteja credibilitatea, a preveni supraîncălzirea și a evita instabilitatea pe termen lung — chiar dacă asta înseamnă sacrificarea creșterii pe termen scurt. Abordarea lui Warsh, așa cum o vede Trump, ar fi mai dispusă să împingă sistemul mai tare pentru a debloca creșterea și competitivitatea, mai ales într-un mediu global în care alte țări stimulează activ economiile lor.
Această dezbatere nu este nouă. Este cea mai veche discuție din banca centrală:
stabilitate vs. creștere.
Ceea ce face ca declarația lui Trump să fie importantă este momentul.
Piețele sunt deja sensibile la reducerile de rate, tendințele inflației și presiunea politică asupra politicii monetare. Când un fost și potențial viitor președinte critică deschis alegerea sa de președinte al Fed și promovează o viziune alternativă, aceasta începe să modeleze așteptările — chiar înainte de a avea loc orice schimbări reale în politică.
Piețele nu așteaptă alegerile.
Ei prețuiesc narațiunile devreme.
Dacă investitorii încep să creadă că viitoarea conducere ar putea solicita o Fed mai orientată spre creștere, încep să-și ajusteze expunerea la risc, alocarea activelor și presupunerile pe termen lung. Asta afectează acțiunile, obligațiunile, imobiliarele și chiar cripto.
Există, de asemenea, o lecție de învățat aici pentru oricine observă din exterior.
Numirile băncii centrale contează mai mult decât aproape orice decizie economică singulară pe care un președinte o ia. Reducerile de impozite vin și pleacă. Legile de cheltuieli expiră. Dar politica monetară se acumulează tăcut de-a lungul anilor. O numire poate modela un întreg ciclu economic.
Trump recunoscând această greșeală înseamnă, în esență, că deciziile de personal pot depăși ideologia.
Poți promite creștere, dar dacă instituția care controlează lichiditatea nu se aliniază cu acel obiectiv, sistemul te rezistă.
Aceasta este, de asemenea, motivul pentru care încrederea lui Trump în Warsh este atât de puternică. Din perspectiva sa, economia SUA a subperformat potențialul său pentru că frânele monetare au fost aplicate prea devreme și prea tare. Dacă această credință este corectă este discutabil — dar cadrul din spatele ei este coerent.
Creșterea nu este doar despre inovație.
Este despre accesul la capital.
Și capitalul curge acolo unde politica permite să curgă.
Mesajul mai profund nu este despre Powell versus Warsh. Este despre cât de fragile sunt rezultatele economice în fața filozofiei de conducere. Doi economi calificați, două rezultate radical diferite — nu pentru că unul este mai deștept, ci pentru că unul este mai prudent.
Ca investitori, constructori sau observatori, aceasta este adevărata lecție:
Rezultatele macroeconomice sunt determinate de stimulente, nu de intenții.
Declarația lui Trump este un memento că băncile centrale nu sunt forțe neutre ale naturii. Ele sunt ghidate de oameni, credințe și toleranță la risc. Schimbă persoana, și adesea schimbi traiectoria.
Indiferent dacă Trump va avea vreodată ocazia de a face din nou acea numire, mesajul este deja acolo: următoarea fază a politicii economice din SUA ar putea arăta foarte diferit.
Și piețele sunt deja atente.
Întrebarea reală acum nu este dacă Powell a fost o greșeală
Este dacă următoarea eră a Fed, oricine o conducă, va prioritiza reținerea… sau creșterea.
Pentru că acea decizie nu doar că modelează graficele.
Acesta modelează vieți, afaceri și th
următoarea decadă a economiei.
#TRUMP #donalTrump #UK #USIranStandoff #BitcoinGoogleSearchesSurge