1. Ce înseamnă cu adevărat „Super ciclu”?

Conceptul de super ciclu în crypto este adesea înțeles greșit ca fiind:

„Prețul va continua să crească și nu va mai exista un bear market”.

Cu toate acestea, dacă abordăm problema din perspectiva structurii sistemului, atunci super ciclu ar trebui să fie înțeles ca fiind:

O etapă în care crypto trece de la un fenomen speculativ ciclic la o infrastructură economică și socială cu un rol durabil, schimbând astfel amplitudinea și natura ciclurilor de preț.

Cu alte cuvinte, întrebarea nu este:

  • „Crypto va mai cădea puternic?”

Care este:

  • „Ce în crypto merită să nu se prăbușească?”

2. Ciclu de preț sau ciclu tehnologic?

O greșeală comună este să combinăm ciclul de preț cu ciclul tehnologic.

În realitate:

  • Prețul reacționează rapid la așteptări

  • Tehnologia se schimbă lent, acumulându-se în timp

De exemplu:

  • Internetul din 2000 a avut o bulă spartă

  • Dar TCP/IP nu a dispărut

Crypto ar putea urma o traiectorie similară:

  • Prețul crește și scade ciclic

  • Dar primitivele de bază (smart contract, rollup, zk, staking, stablecoin) continuă să fie îmbunătățite

Dacă numim aceasta „superciclul”, atunci este:

Superciclul utilizării, nu superciclul prețului token.

3. Ce ar putea slăbi ciclul tradițional?

Există trei factori structurali care ar putea face ciclurile crypto din viitor mai puțin extreme.

3.1 Stablecoin-uri și stabilitatea relativă

Stablecoin-urile au:

  • Devine un mijloc de plată transfrontalier

  • Este „unitatea de contabilitate” în DeFi

Când utilizatorii:

  • Tranzacție

  • Împrumut

  • Economisire

… fără a părăsi ecosistemul, presiunea „ieșirii spre fiat” scade.

Aceasta nu elimină volatilități, dar poate:

  • Reducerea panicii vânzării

  • Reducerea prăbușirilor în lanț

3.2 Infrastructura financiară on-chain devine din ce în ce mai completă

DeFi-ul actual încă mai are multe riscuri, dar s-a format:

  • Piața de împrumut

  • Derivate

  • Lichiditate cross-chain

În timp, dacă:

  • Managementul riscurilor mai bun

  • Levierul este controlat

  • Mecanismul de lichidare este mai transparent

→ prăbușirile de tip „Lehman on-chain” vor cauza mai puțin colaps sistemic.

3.3 Organizațiile participă cu un rol diferit de retail

Organizațiile nu tranzacționează ca retail:

  • Nu FOMO după tweet-uri

  • Au mandat, limită de risc, strategie de alocare

Aceasta generează:

  • Cererea pe termen lung

  • Dar creează, de asemenea, presiune de vânzare planificată

Rezultatul este:

Prețul poate fi mai puțin „nebun”, dar de asemenea mai greu de crescut vertical ca în primele cicluri.

4. De ce „superciclul” s-ar putea să nu aibă loc?

O abordare corectă în spiritul lui Vitalik este: întotdeauna să iei în considerare condițiile de eșec.

4.1 Token ≠ protocol

Un protocol poate:

  • Foarte util

  • Foarte folosit

Dar token-ul său ar putea:

  • Nu captează valoare

  • Afectat de inflație

  • Afectat de guvernanță care diluează

Superciclul tehnologic nu garantează un superciclul token.

4.2 Riscul de complexitate

Sistemul devine din ce în ce mai complex:

  • Din ce în ce mai greu de auditat

  • Cu atât mai multe „necunoscute necunoscute”

DeFi + cross-chain + AI + RWA
→ riscul de contagie ar putea fi mai mare decât ne imaginăm.

O eroare gravă poate:

  • Nu ucide crypto

  • Dar suficient pentru a distruge narațiunea „stabilitate permanentă”

4.3 Presiunea politicii

Crypto există în lumea reală:

  • Legislație

  • Impozit

  • Politica monetară

Dacă crypto:

  • A amenința controlul financiar prea repede

  • Dar nu este suficient de distribuit

→ reacția politicii poate încetini „superciclul”.

5. În loc să întreb „va veni superciclul?”, ce ar trebui să întreb?

O întrebare mai valoroasă este:

Care părți ale crypto au trecut de limita de neîntors?

De exemplu:

  • Stablecoin-uri în plăți internaționale

  • Smart contract în decontare

  • Blockchain în transparența datelor

Aceste părți:

  • Poate nu va face token x100

  • Dar este foarte dificil de eliminat

6. O definiție mai realistă a „superciclului”

Dacă trebuie să folosești acest termen, o definiție rezonabilă este:

Superciclul este o etapă în care crypto încetează să mai existe în principal ca un instrument speculativ și începe să fie evaluat ca o infrastructură pe termen lung – cu o creștere mai lentă, dar mai durabilă.

În acel scenariu:

  • Vor exista în continuare bull & bear

  • Dar „iarna” nu mai îngheață întregul ecosistem

7. Concluzie

Crypto poate să nu intre într-un superciclul în sensul „prețurile cresc mereu”.
Dar a intrat într-un ciclu de maturizare.

Și pe termen lung, acest lucru este mult mai important decât:

  • Vârful acestui ciclu unde

  • Sau care altcoin va crește cel mai mult

#crypto