Datele on-chain arată că bursele centralizate dețin acum doar o mică fracțiune din oferta totală de Bitcoin, firma de analiză CoinGlass raportează că aproximativ 2.1 milioane BTC erau pe burse la sfârșitul lunii noiembrie 2025 – cu aproximativ 400.000 BTC (≈2% din circulație) mai puțin decât cu un an mai devreme. Cu alte cuvinte, aproximativ 90% din toate BTC minate nu se află pe burse (o valoare scăzută care nu a fost văzută din 2019)
Santiment notează că această ieșire constantă este istoric un semnal bullish – „cu cât mai puține monede pe burse, cu atât mai puțin am văzut istoric o vânzare majoră” O mare parte din oferta retrasă a fost mutată în stocare la rece, ETF-uri sau trezorerii corporative, creând un „squeeze de ofertă” pentru piețele spot.
Într-adevăr, datele BitcoinTreasuries arată că deținerile combinate ale ETF-urilor spot din SUA și ale companiilor publice depășesc acum toate rezervele de schimb, subliniind schimbarea către custodia pe termen lung.
Pe baza analizei on-chain, cele mai mari rezerve BTC rămân pe Coinbase și Binance. De exemplu, CoinGlass (nov 2025) estimează totalul BTC de pe schimburi la ~2.11M
Cele mai mari schimburi individuale dețin ordine de sute de mii de BTC (valori aproximative):
Coinbase (Pro): ~793.700 BTC
Binance: ~650.400 BTC
Bitfinex: ~424.900 BTC
Kraken: ~145.800 BTC
OKX: ~122.800 BTC
Gemini: ~112.100 BTC
(altele precum Bybit, Bitstamp, etc. dețin sume mult mai mici)
Aceste cifre provin din etichete de portofel on-chain grupate și dezvăluiri de schimb (prin datele CoinGlass) În general, totalul BTC de pe CEX-uri este acum aproape de cel mai scăzut nivel din ultimii ani!
Implicatii: Soldul de schimb în declin sugerează o ofertă lichidă în scădere disponibilă pentru vânzări rapide. Cu atât de mult Bitcoin în afara schimburilor (în custodie la rece sau instituțională), orice cerere mare de cumpărare (de exemplu, influxuri ETF sau cumpărări de balene) poate avea un impact de preț disproporționat.
Pe scurt, o ofertă de schimb la un minim pe mai mulți ani restrânge lichiditatea pieței și susține prețuri mai mari pe termen lung. Comercianții și investitorii ar trebui să observe tendința spre auto-custodie și acumularea instituțională – înseamnă mai puțin presiune de vânzare imediată din partea schimburilor și subliniază că factorii de preț ai Bitcoin sunt din ce în ce mai mult fluxuri ETF și deținători pe termen lung mai degrabă decât tranzacționare pe termen scurt.
Surse: Analize on-chain de la CoinGlass și Santiment (așa cum a raportat CoinMarketCap) Acestea arată soldurile și fluxurile actuale de schimb, precum și contextul general al pieței (custodie instituțională vs. schimb)