Acum, mulți oameni cred că Rezerva Federală a intrat într-un ciclu de relaxare, nu doar că a început să reducă dobânzile, ci chiar cumpără și obligațiuni pe termen scurt, ceea ce este echivalent cu QE.
Așa că ei ajung la concluzia:
Acțiunile din SUA nu pot cădea drastic, iar piața de criptomonede este acum doar într-o consolidare intermediară, fără a putea apărea o piață bear.
Dar problema centrală a acestor puncte de vedere este că ele nu pot vedea riscurile acumulate în timpul unui ciclu de dobânzi ridicate, care nu au dispărut niciodată cu adevărat.
Costul datoriilor companiilor rămâne la un nivel ridicat, presiunea din sectorul imobiliar persistă, aceste riscuri structurale sunt doar temporar acoperite și nu au fost rezolvate.
Acum, totul pare bine doar pentru că nebunia AI, această mare narațiune, a acoperit temporar și a amorțit piața. Dacă SUA nu ar avea această narațiune AI, este foarte posibil ca deja să fi fost la porțile recesiunii economice.
Și odată ce intrăm cu adevărat în recesiune, sau chiar dacă doar apare o urmă de recesiune, cea mai esențială temelie a evaluării acțiunilor din SUA, și anume performanța companiilor, va fi afectată direct.
Chiar și doar "specularea recesiunii" este suficient pentru a declanșa panică și vânzări pe piață. Aceasta, în sine, este începutul unei povești terifiante. Când vânzările încep să apară în mod concentrat, chiar și cele mai puternice companii vor fi aruncate într-o prăpastie adâncă.
Dar un alt strat mai interesant și mai crud este că mulți oameni de fapt nu pot înțelege:
Capitalizarea de piață este, în esență, doar o bucată de hârtie.
Sub panică declanșată de lebedele negre, piața va experimenta o stare foarte fatală:
Vânzările au crescut brusc, dar cumpărătorii sunt extrem de rari. Lichiditatea poate fi ușor spartă, iar căderea bruscă nu este o "corectare a prețului", ci o "coborâre necontrolată". În frică, oamenii pot vedea doar ceea ce este în fața lor.
Chiar și unii dintre cei mai înțelepți investitori, care pot vedea povestea din spate, vor alege să mai aștepte puțin pentru a vedea dacă pot cumpăra mai ieftin. Dar tocmai în procesul în care toată lumea alege să mai aștepte, căderea liberă a avut loc.
De fapt, acest scenariu de "relaxare a lichidității" este deja aproape de final. Așteptările pieței pentru o reducere a dobânzilor și QE au fost deja complet, chiar excesiv, prețuite.
Firul de recesiune a fost temporar ascuns sub puterea de acoperire a AI. Dar trebuie să ții minte un lucru: AI trebuie, de asemenea, să își facă temele.
Odată ce povestea de creștere a AI nu mai poate continua să "depășească așteptările", piața se va confrunta simultan cu două narațiuni care se destramă în cel mai întunecat moment.
Ceea ce este cel mai devastator este că prețul se află la un nivel ridicat. Prețul la un nivel ridicat este, în sine, cel mai puternic motiv pentru o cădere bruscă.
Poți să te gândești așa:
Toate sentimentele optimiste au fost deja injectate în prețuri. Ce înseamnă asta?
Aceasta înseamnă că orice mică mișcare în vânt va face ca piața să aibă doar o direcție, în jos, în căutarea suportului.
Dacă ai înțeles cu adevărat totul, vei înțelege de ce subliniez repetat: pentru piețele de acțiuni și criptomonede care sunt deja la niveluri ridicate, nu este cazul să intri pe piață în momentul în care nu scad brusc.
Aceasta este o reverență supremă față de ciclul financiar și slăbiciunile umane.
