Săptămâna trecută, Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA a aprobat propunerea BlackRock de a lista și tranzacționa opțiuni pentru fondul său tranzacționat la bursă de bitcoin la vedere, iShares Bitcoin BTC
+1,14%
Trust ETF (ticker: IBIT). Firme precum Grayscale și Bitwise au căutat, de asemenea, să listeze și să tranzacționeze opțiuni pentru ETF-urile lor spot bitcoin după aprobarea de către SEC a 11 ETF-uri spot BTC în ianuarie.
„Presupun că alții vor fi aprobați în scurt timp”, a declarat Eric Balchunas, analistul ETF senior al Bloomberg, într-o postare pe X. „Câștig uriaș pentru ETF-urile bitcoin”.
Deci, cum va afecta aprobarea cea mai mare criptomonedă din lume?
Președintele ETF Store, Nate Geraci, se așteaptă la o „rafală” de noi depuneri odată ce începe tranzacționarea opțiunilor. „Buffer Bitcoin sau ETF-uri cu rezultat definit. ETF-uri Bitcoin cu venit premium sau randament maxim (apel acoperit). ETF-uri cu risc de coadă Bitcoin. ETF-uri Bitcoin convexitate. Toate”, a spus el într-o postare pe X.
Între timp, Balchunas a spus că va atrage mai multă lichiditate, care, la rândul său, va „atrage mai mulți pești mari”.
Comercianții cu amănuntul folosesc de obicei opțiuni pentru speculații, în timp ce instituțiile mai mari folosesc opțiunile ca acoperire. Bitcoin are o mulțime de urmăritori cu amănuntul, ceea ce înseamnă că este probabil să existe mai multe speculații cu opțiunile ETF bitcoin în comparație cu opțiunile ETF pe acțiuni, potrivit analistului de structură a pieței Dennis Dick.
„Contra opiniei comune, opțiunile reduc de fapt volatilitatea”, a spus Dick pentru The Block într-un e-mail. „Pe măsură ce dobânda deschisă crește, creează cumpărători și vânzători naturali de ambele părți ale pieței... Acest lucru îngroașă piața și crește lichiditatea, ceea ce reduce, prin urmare, volatilitatea.”
Din această cauză, Dick se așteaptă ca volatilitatea activului de bază al ETF-ului - în acest caz, bitcoin - să fie redusă pe măsură ce mai multă interes vine în tranzacționarea opțiunilor pe ETF-urile bitcoin.
„Lucrurile vor deveni sălbatice”
Brokerii de prim rang care oferă împrumuturi în marjă în USD împotriva garanțiilor bitcoin cresc în mod semnificativ oferta de numerar pe piața cripto, a declarat cofondatorul Arbelos Markets, Joshua Lim. Acest aflux de capital va curge probabil în zonele mai riscante ale ecosistemului, conducând investițiile din ETF-urile bitcoin spot în active alternative, cum ar fi memecoins și NFT.
„Piețele de opțiuni pe IBIT (și dorința creatorilor de piață de a suporta riscul) vor face mai ușor să prețuiască riscul inerent împrumutării în marjă față de IBIT și va face mai probabil ca brokerii primari să acorde împrumuturi împotriva cripto… va exista un boom altcoin, ” a spus Lim într-un thread pe X.
INDICI CONEXI
Valoarea noțională a Bitcoin va fi „bancată fracțional” prin opțiunile ETF, a declarat Jeff Park, șeful strategiilor alfa la Bitwise. Spre deosebire de acțiunile tradiționale, bitcoin nu poate fi diluat, creând o dinamică unică de volatilitate care amplifică câștigurile pe măsură ce prețurile cresc, în special în timpul unei strângeri gamma, potrivit Park.
„[P]ața opțiunilor Bitcoin ETF este prima dată când lumea financiară va vedea un efect de pârghie reglementat pe o marfă perpetuă care este cu adevărat limitată de aprovizionare”, a spus Park. „Lucrurile vor deveni probabil sălbatice. În astfel de scenarii, piețele reglementate se pot închide. Dar lucrul remarcabil la Bitcoin este că va exista întotdeauna o piață paralelă, descentralizată, care nu poate fi închisă, spre deosebire de GME – care, după cum vă puteți imagina, va adăuga și mai mult combustibil focului.”
„Nu cred că Satoshi Nakamoto ar fi de acord cu asta”
Este acel scenariu descris de Park care îi deranjează pe unii din piață.
„Părerea mea este că ETF-ul bitcoin spot nu ar fi trebuit niciodată să fie aprobat în primul rând, deoarece bitcoinul nu este reglementat și susceptibil la scheme de manipulare a prețurilor, cum ar fi tranzacționarea spălare”, a spus Joe Saluzzi pentru The Block. „SEC a făcut o mare greșeală când a aprobat ETF-ul futures Bitcoin. Procedând astfel, ei au creat un precedent și nu au avut de ales decât să aprobe ETF-ul bitcoin spot. Acum se trezesc într-o situație dificilă, deoarece le-ar fi avut greu să apere decizia de a nu permite opțiuni pe un ETF aprobat.”
Saluzzi a co-fondat Themis Trading, o agenție independentă de brokeraj care tranzacționează acțiuni pentru administratori de bani instituționali și fonduri speculative.
„Cred că este un fel de ironic faptul că bitcoin a început ca un concept de finanțare descentralizată și acum este în mare măsură influențat de firmele tradiționale de pe Wall Street”, a spus el. „Într-un fel, nu cred că Satoshi Nakamoto ar fi de acord cu asta.”
Directorul politicii de valori mobiliare pentru Better Markets, Benjamin Schiffrin, a spus că disponibilitatea opțiunilor pe ETF-uri bitcoin la fața locului „ar putea lăsa o urmă de distrugere în urma sa”.
Schiffrin a subliniat scăderile recente ale prețului bitcoin, în special vânzările sale de 15% la începutul lunii august.
„Deși tranzacționarea opțiunilor pe Bitcoin ETP-uri la vedere va fi în mod inevitabil comercializată investitorilor de retail, tranzacțiile cu opțiuni sunt de obicei nepotrivite pentru investitorii de retail, chiar și în cazul valorilor mobiliare tradiționale, cum ar fi acțiunile”, a spus el. „Într-adevăr, tranzacționarea cu opțiuni, cel puțin pentru investitorii de retail, este în esență jocuri de noroc.”
Disclaimer: The Block este o instituție media independentă care furnizează știri, cercetări și date. Din noiembrie 2023, Foresight Ventures este un investitor majoritar al The Block. Foresight Ventures investește în alte companii din spațiul cripto. Exchange cripto Bitget este un LP ancora pentru Foresight Ventures. Blocul continuă să funcționeze independent pentru a furniza informații obiective, de impact și în timp util despre industria cripto. Iată dezvăluirile noastre financiare actuale.
© 2024 The Block. Toate drepturile rezervate. Acest articol este oferit doar în scop informativ. Nu este oferit sau intenționat să fie utilizat ca consiliere juridică, fiscală, de investiții, financiară sau de altă natură.