Warstwy 2.0 Ethereum powstały z konieczności. Wysokie opłaty gazowe, zatory i słaba użyteczność na mainnecie stworzyły idealne warunki dla rollupów i #sidechainów do rozkwitu. Przez jakiś czas narracja działała: skaluj #Ethereum, przyciągaj użytkowników, buduj szybciej i taniej.

Gorzka prawda, użycie jest skoncentrowane, nie rozproszone

Jeśli spojrzysz na ostatnie metryki L2, TVL i, co ważniejsze, wygenerowane opłaty, wyłania się wyraźny wzór:

  • Jedna lub dwie warstwy L2 generują znaczące opłaty

  • Długi ogon warstw L2 generuje prawie nic

  • Większość łańcuchów ma niski TVL i niskie dzienne opłaty

Opłaty mają znaczenie, ponieważ są najbliższym proxy on-chain, które mamy dla rzeczywistego użytkowania. TVL może być najemnikiem. Zachęty mogą go napompować. Opłaty jednak oznaczają, że użytkownicy faktycznie dokonują transakcji.

Kiedy L2 generuje $10–$2,000/dzień w opłatach, to nie jest rozwiązanie skalujące, to miasto duchów z działającymi serwerami.

Niskie opłaty ≠ tanie łańcuchy, to oznacza brak użytkowników

Powszechną obroną jest:

"Niskie opłaty są dobre, oznacza to, że łańcuch jest wydajny."

Ten argument szybko się rozpada.

Niskie opłaty mają znaczenie tylko, jeśli jest wolumen. Łańcuch z:

  • niskie opłaty

  • niska liczba transakcji

  • niski TVL

nie jest wydajny, jest niewykorzystany.

W rzeczywistości wiele L2 istnieje dzisiaj w stanie, w którym:

  • Deweloperzy wdrażają, ponieważ istnieją dotacje

  • Płynność przychodzi, ponieważ istnieją zachęty

  • Użytkownicy odchodzą w momencie, gdy nagrody wysychają

To nie jest organiczny wzrost. To zależne od dotacji przetrwanie.

Fragmentacja płynności zabija ekosystem

Ethereum nie potrzebuje 30+ ogólnych L2 robiących to samo.

Każdy nowy L2:

  • Fragmenty płynności

  • Rozdziela uwagę deweloperów

  • Rozcieńcza aktywność użytkowników

  • Dodaje złożoność UX (mosty, tokeny gazu, portfele)

Zamiast skalowania $ETH , ta fragmentacja często zmniejsza efekty sieciowe.

Jaki jest wynik?

Większość L2 nigdy nie osiąga prędkości ucieczki.

Opłaty ujawniają zrównoważony rozwój

Oto niewygodna metryka, której większość zespołów unika:

Jeśli twój łańcuch nie może generować znaczących opłat bez zachęt, nie jest zrównoważony.

Sekwencery, koszty DA, infrastruktura, założenia dotyczące bezpieczeństwa, wszystkie te wymagają aktywności gospodarczej, aby uzasadnić swoje istnienie w dłuższej perspektywie.

Łańcuchy z:

  • Niski TVL

  • Niskie opłaty

  • Brak unikalnego muru obronnego

w końcu napotka trudne pytania:

  • Dlaczego ten łańcuch istnieje?

  • Kto naprawdę tego potrzebuje?

  • Co się stanie, gdy fundusze się skończą?

Konsolidacja jest nieunikniona

Już to widzimy.

Niewielka liczba L2 dominuje:

  • Aktywność użytkowników

  • Generowanie opłat

  • Udział umysłowy dewelopera

Reszta będzie:

  • Skup się na niszowych zastosowaniach

  • Stań się łańcuchami specyficznymi dla aplikacji

  • Przejdź w tryb utrzymania

  • Lub cicho zamknij się

To nie jest porażka, to selekcja rynku.

Ethereum nie potrzebuje nieskończonych L2. Potrzebuje kilku, które ludzie rzeczywiście używają.


Wniosek: Użytkowanie wygrywa, narracje nie.

Era L2 nie jest zakończona, ale gorączka złota #L2 trwa.

Następna faza jest prosta i brutalna:

  • Łańcuchy z prawdziwymi użytkownikami przetrwają

  • Łańcuchy z zachętami przetrwają tymczasowo

  • Łańcuchy bez żadnych powoli umierają

W kryptowalutach uwagę można kupić.

Płynność może być wynajmowana.

Ale użytkowanie nie może być oszukiwane wiecznie.

A opłaty, bardziej niż jakakolwiek metryka, zaczynają ujawniać tę rzeczywistość.