Michael Saylor‘s Strategy Inc. odnotowało oszałamiającą stratę netto w wysokości 12,4 miliarda dolarów w czwartym kwartale 2025 roku, spowodowaną niemal w całości niezrealizowanymi stratami na swoim skarbcu bitcoinowym, gdy ceny kryptowalut spadły.

Firma ujawniła w środę, że obecnie posiada 713 502 bitcoiny nabyte za łączny koszt 54,26 miliarda dolarów, co oznacza średnią cenę zakupu 76 052 dolarów za monetę. Pomimo strat papierowych, Strategia dodała 41 002 bitcoiny tylko w styczniu 2026 roku, sygnalizując brak wycofania się z jej podstawowej strategii akumulacji.

Strategia ogłasza wyniki za Q4 2025:– 713 502 $BTC w posiadaniu– 22,8% zysku z BTC w 2025– Największy emitent akcji w USA, pozyskał 25,3 miliarda dolarów w 2025– $STRC wzrosło do 3,4 miliarda dolarów; bieżąca stopa dywidendy 11,25% https://t.co/d6oGz8jHI8

— Michael Saylor (@saylor) 5 lutego 2026

Kwartalne rzeź na rachunku zysków i strat odzwierciedla przyjęcie przez Strategię rachunkowości według wartości godziwej w styczniu 2025 roku, co zmusza wahania cen bitcoina do bezpośredniego wpływu na wyniki finansowe w każdym okresie. To oznacza dramatyczną zmianę w porównaniu do poprzedniego modelu bez kosztów utraty wartości, który uznawał tylko ruchy w dół.

Akcje Strategii (MSTR) odzwierciedliły ból, spadając o 17,12% do zamknięcia na poziomie 106,99 USD w środę, zanim spadły dalej do 103,14 USD w handlu po godzinach — łączny spadek o ponad 20%, gdy inwestorzy przetrawiali zarówno kwartalną stratę, jak i dalszą słabość bitcoina. Analitycy zaczęli obniżać prognozy cenowe w obliczu podwójnego ciosu strat księgowych i utrzymującej się zmienności na rynku.

Akcje Strategii (MSTR) spadły o 17,12% do 106,99 USD | Źródło: Yahoo Finance

Saylor, przewodniczący wykonawczy firmy, utrzymał swoje długoterminowe przekonanie, stwierdzając: „Strategia zbudowała cyfrową fortecę opartą na 713 502 bitcoinach, a nasza zmiana na kredyt cyfrowy, która jest zgodna z naszym nieokreślonym horyzontem bitcoina.” Posiadania miały wartość rynkową 59,75 miliarda dolarów na dzień 1 lutego na podstawie ceny bitcoina wynoszącej 83 740 dolarów — wycena, która wydawała się coraz bardziej odłączona od rzeczywistości, gdy ceny spadły poniżej 63 000 dolarów zaledwie kilka dni później.

Preferencyjne akcje STRC wzrosły do 3,4 miliarda dolarów z 11,25% zysku

Strategia rozszerzyła swój flagowy instrument kredytu cyfrowego w ciągu kwartału pomimo turbulencji na rynku. Akcje preferencyjne STRC (Stretch), które charakteryzują się zmienną stopą dywidendy, wzrosły do łącznej podanej kwoty 3,4 miliarda dolarów. Bieżąca roczna dywidenda wynosi 11,25%, dostosowywana co miesiąc na podstawie formuły zaprojektowanej w celu zakotwiczenia ceny handlowej w pobliżu wartości nominalnej 100 dolarów.

Od momentu uruchomienia instrumentu Strategia wypłaciła 413 milionów dolarów w skumulowanych dystrybucjach dla akcjonariuszy STRC, co stanowi blended roczny zysk w wysokości 9,6%. Wszystkie dystrybucje z 2025 roku kwalifikowały się jako nieopodatkowany zwrot kapitału dla celów podatkowych w USA, co jest korzyścią, którą Strategia przewiduje, że będzie kontynuowana w przewidywalnej przyszłości — potencjalnie przez dziesięć lat lub dłużej — biorąc pod uwagę, że firma prognozuje zerowe skumulowane zyski do obliczeń podatkowych.

„STRC (Stretch), nasz flagowy instrument kredytu cyfrowego, wzrósł do 3,4 miliarda dolarów, wspierany przez rosnącą płynność i spadającą zmienność. Nasz mechanizm zmiennej stopy dywidendy dla STRC, obecnie ustalony na 11,25%, pomógł utrzymać stabilność cen STRC w pobliżu 100 dolarów pomimo słabszego środowiska cenowego bitcoina” — powiedział Phong Le, prezydent i dyrektor generalny firmy.

W ciągu 2025 roku Strategia zrealizowała pięć pierwszych ofert publicznych w różnych klasach akcji preferencyjnych, pozyskując 5,5 miliarda dolarów przychodu brutto. Firma zbudowała również to, co nazywa „Rezerwą USD” w wysokości 2,25 miliarda dolarów — wystarczającą, aby pokryć 2,5 roku zobowiązań dywidendowych i płatności odsetek od długu. Dyrektor finansowy Andrew Kang podkreślił, że „struktura kapitałowa Strategii jest dzisiaj silniejsza i bardziej odporna niż kiedykolwiek wcześniej”, wskazując na to, jak bufor gotówkowy wzmacnia wiarygodność kredytową, nawet gdy straty na rynku wzrastają.

Bitcoin spadł poniżej 63 000 USD, gdy zniknęły pozycje dźwigniowe o wartości 2,11 miliarda dolarów

Środowa sesja handlowa zamieniła się w rzeź na rynkach kryptowalut, potęgując problemy Strategii. Bitcoin BTC 63 911 24h zmienność: 12,1% kapitalizacja rynkowa: 1,28 T wolumen 24h: 140,30 B spadł z prawie 73 3400 do intradayowego minimum 62 345 — najsłabszy poziom od listopada 2025 roku. Wykres godzinny pokazuje nieustanny sprzedaż, który zniszczył każdy poziom wsparcia pośredniego, przy cenach spadających o ponad 25 000 dolarów z trzy miesięcznych szczytów. Dzienne spadki osiągnęły 12,80%, uwięziając niezliczonych inwestorów w pozycjach pod wodą i uruchamiając kaskadowe likwidacje na rynkach instrumentów pochodnych.

Załamanie bitcoina z 73 3400 do 62 345 | Źródło: TradingView

Zgodnie z danymi CoinGlass, 433 413 traderów zostało zlikwidowanych w ciągu ostatnich 24 godzin we wszystkich kryptowalutach, co doprowadziło do likwidacji pozycji o wartości 2,11 miliarda dolarów. Sam bitcoin odpowiadał za 1,15 miliarda dolarów przymusowych likwidacji w momencie pisania tego tekstu,

Mapa likwidacji i całkowite likwidacje na dzień 5 lutego 2026 | Źródło: CoinGlass

następny

Post MSTR Akcje spadły o 17% po tym, jak Strategia zgłasza stratę bitcoina w wysokości 12,4 miliarda dolarów w Q4 2025 pojawił się po raz pierwszy na Coinspeaker.