Bitcoin właśnie doświadczył silnego spadku do poziomu 74,680 USD, głównie z powodu fali likwidacji na rynku futures. Jednak, jeśli przyjrzeć się bliżej makro, instrumentom pochodnym i przepływom pieniężnym, ogólny obraz nie jest tak negatywny, jak odzwierciedla to cena.
Oto 4 główne argumenty według analizy Cointelegraph:
1️⃣ Makro jeszcze nie weszło w skrajny stan risk-off
Rentowność amerykańskich obligacji 2-letnich utrzymuje się wokół 3.54%, prawie bez zmian w porównaniu do poprzednich tygodni.
S&P 500 jest tylko o 0,4% poniżej ATH, co pokazuje, że rynek akcji nadal wierzy, że napięcia budżetowe w USA mają charakter krótkoterminowy.
→ Jeśli kryzys makroekonomiczny będzie naprawdę poważny, te wskaźniki zareagują znacznie mocniej.
2️⃣ Rynek instrumentów pochodnych „znosi ciosy” całkiem dobrze
$BTC spadł o 40,8% od ATH, ale futures jeszcze nie weszły w backwardację - ważny sygnał, że strona krótka nie ma jeszcze absolutnej przewagi.
Stawka bazowa futures BTC na 2 miesiące obecnie wynosi około 3%, co odzwierciedla dość słabą popyt na długie pozycje z dźwignią. W warunkach neutralnych, ten wskaźnik zwykle znajduje się w przedziale 5-10%.
Jednakże, otwarte zainteresowanie nadal utrzymuje się w okolicach ~40 miliardów USD, co oznacza spadek tylko o 10% w ciągu 30 dni, co pokazuje, że rynek instrumentów pochodnych nie jest pod stresem.
3️⃣ ETF Bitcoin został wycofany, ale to jeszcze nie jest „ucieczka”
Odpływ netto 3,2 miliarda USD to tylko <3% całkowitego AUM ETF spot BTC.
Ta liczba ma charakter korygujący, a nie „ucieczki od Bitcoina”.
4️⃣ Obawy dotyczące strategii (MSTR) są przesadzone
Strategia nie zawiera klauzuli zmuszającej do sprzedaży BTC po cenie.
Firma posiada 1,44 miliarda USD w gotówce, co wystarcza do obsługi zobowiązań finansowych w złym scenariuszu.
→ Ryzyko sprzedaży $BTC Bitcoina w sytuacji zmuszenia do likwidacji jest bardzo niskie.
👉 $BTC może być jeszcze krótkoterminowa zmienność, gdy rynek „trawi” ostatni spadek. Jednakże, biorąc pod uwagę makroekonomię, instrumenty pochodne i przepływy pieniędzy, poziom 75K USD pełni rolę silnego wsparcia i istnieje duża szansa, że już jest to dno ceny BTC w 2026 roku.
Co myślicie o tym spojrzeniu?