W świecie kryptowalut, rynek niedawno doświadczył dramatycznej zmiany, która odzwierciedla pogorszenie nastrojów inwestorów. Po raz drugi z rzędu, produkty inwestycyjne w aktywa cyfrowe (ETP) odnotowały odpływy w wysokości 1,7 miliarda dolarów, co doprowadziło do zatarcia wszystkich zysków osiągniętych w 2026 roku do tej pory. Ten zbiorowy wycofanie spowodowało, że globalne odpływy roczne znalazły się w strefie ujemnej, osiągając wartość ujemną na poziomie 1 miliarda dolarów, według raportu opublikowanego przez firmę CoinShares 2 lutego 2026 roku. Dzieje się to w obliczu burzy presji ekonomicznych i geopolitycznych, które grożą przekształceniem przyszłości rynku. W tym artykule przedstawimy pełne szczegóły tych wydarzeń, ich przyczyny, skutki oraz to, czego można się spodziewać w przyszłości.
## Główne powody odpływów
To masowe wyprzedaż można przypisać trzem głównym czynnikom, które tworzą "idealną burzę" dla wysoko ryzykownych aktywów, takich jak kryptowaluty:
1. Powołanie jastrzębiego przewodniczącego Rezerwy Federalnej: Powołanie nowego przewodniczącego Rezerwy Federalnej USA, który przyjmuje jastrzębie podejście do polityki monetarnej, doprowadziło do radykalnej zmiany w oczekiwaniach. Prawdopodobieństwo obniżenia stóp procentowych w najbliższej przyszłości spadło, co negatywnie wpłynęło na inwestycje w ryzykowne aktywa. Inwestorzy, którzy polegali na luźnej polityce monetarnej, stanęli wobec nowej rzeczywistości, która faworyzuje inwestycje w bezpieczne aktywa, takie jak obligacje rządowe.
2. Oczyszczanie pozycji wielorybów: Duże konta, znane jako "wieloryby" w rynku kryptowalut, kontynuowały oczyszczanie swoich zgromadzonych pozycji przez ostatnie cztery lata. To oczyszczanie wywarło ogromną presję na podaż w już i tak wrażliwych rynkach, co doprowadziło do spadku cen i wzrostu zmienności. Te wieloryby, posiadające ogromne ilości kryptowalut, takich jak Bitcoin i Ethereum, często mają wpływ na ruchy rynku, a ich wycofanie odzwierciedla rosnącą nieufność.
3. Wzrost napięć geopolitycznych: W kilku regionach na świecie wzrosły napięcia polityczne i militarne, co wstrząsnęło apetyt inwestorów na ryzyko. Od konfliktów na Bliskim Wschodzie po napięcia handlowe między wielkimi mocarstwami, ten klimat skłonił kapitał do ucieczki w stronę bezpiecznych przystani, takich jak złoto i dolar amerykański. Rynek kryptowalut, który tradycyjnie uważany jest za alternatywne schronienie, nie zdołał przetrwać tego zamieszania, ponieważ polega na globalnej stabilności, aby przyciągnąć inwestycje.
Te trzy czynniki nie są oddzielne, ale wzajemnie oddziałują, co potęguje ich negatywny wpływ na rynek.
## Geograficzny rozkład odpływów
Raport ujawnia wyraźny geograficzny rozkład odpływów, z koncentracją strat w określonych obszarach:
- Stany Zjednoczone: Odnotowały największe odpływy wynoszące 1,65 miliarda dolarów, co odzwierciedla wpływ polityki monetarnej na rynek amerykański oraz globalne napięcia geopolityczne.
- Kanada: Odpływy wyniosły 37,3 miliona dolarów, co wskazuje na wpływ tego regionu na skutki polityki sąsiednich USA.
- Szwecja: Odnotowała 18,9 miliona dolarów, z koncentracją na krajach skandynawskich, które wcześniej były jednymi z najbardziej przychylności dla kryptowalut.
- Wyjątki: Z drugiej strony, Szwajcaria odnotowała napływy w wysokości 11 milionów dolarów, a Niemcy 4,3 miliona dolarów. Niemniej jednak liczby te pozostają niewielkie w porównaniu do ogólnych odpływów.
Ten rozkład podkreśla, że pesymizm koncentruje się w Ameryce Północnej i krajach skandynawskich, gdzie instytucje były wcześniej bardziej aktywne w inwestowaniu.
## Wpływ na główne kryptowaluty
Wpływ nie ogranicza się do ogólnych odpływów, ale rozciąga się na poszczególne kryptowaluty:
- Bitcoin: Poniosło największe straty w wysokości 1,32 miliarda dolarów, ponieważ inwestorzy przeszli z długich pozycji na strategie defensywne.
- Ethereum: Odpłynęło 308 milionów dolarów, co odzwierciedla słabe zaufanie do inteligentnych kontraktów.
- Inne kryptowaluty: XRP nie przetrwało załamania, z rejestrowanym stratą 43,7 miliona dolarów, podczas gdy Solana odnotowała 31,7 miliona dolarów. To wskazuje na rozprzestrzenienie się negatywnych nastrojów na cały rynek.
Dodatkowo, krótkie pozycje na Bitcoin wzrosły o wartość 14,5 miliona dolarów, a zakłady spadkowe wzrosły o 8,1% w zarządzanych aktywach od początku roku. To wskazuje na przewidywanie dalszych spadków.
## Mechanizmy techniczne stojące za odpływami
Odpływy produktów inwestycyjnych notowanych na giełdzie (ETP) to nie tylko liczby, ale odzwierciedlają podstawowe mechanizmy rynkowe. W Stanach Zjednoczonych fundusze ETF działają w systemie tylko gotówkowego tworzenia i likwidacji, co zmusza fundusze do sprzedaży aktywów podstawowych za gotówkę przy dużych odpływach. To może rozszerzyć różnice cenowe i zwiększyć zmienność, tworząc negatywne sprzężenia zwrotne.
Całkowite zarządzane aktywa skurczyły się o 73 miliardy dolarów od szczytu w październiku 2025 roku, co ujawnia kruchość zaufania instytucjonalnego. Firma Glassnode poinformowała, że odpływy funduszy Bitcoin ustabilizowały się blisko zera w 30-dniowej średniej ruchomej do końca stycznia 2026 roku, ale nowy popyt pozostał ostrożny.
## Odmienność od innych rynków
W tym samym czasie, produkty metali szlachetnych notowanych na giełdzie osiągnęły napływy w wysokości 15,5 miliona dolarów, korzystając na wzroście zainteresowania tymi hybrydowymi instrumentami. Ta odmienność podkreśla przenoszenie kapitału z niestabilnych aktywów cyfrowych w kierunku zbywalnych towarów, mimo presji na tradycyjne ceny kryptowalut.
## Przewidywania na przyszłość i wyzwania
Przejście z przepływów pozytywnych do negatywnych stanowi psychologiczny punkt zwrotny dla inwestorów. Glassnode ostrzegło, że brak powrotu do ciągłych przepływów napływowych czyni Bitcoin podatnym na długotrwałe gromadzenie. Bez powrotu popytu przez kanały ETF, rynek staje wobec strukturalnego wyzwania w utrzymaniu wzrostów.
Następnym wyzwaniem jest odbudowa zaufania instytucjonalnego poprzez trwałe napływy. Poprawa warunków geopolitycznych lub zmiany w polityce monetarnej mogą pomóc w odwróceniu trendu, ale jak dotąd rynek wydaje się być w fazie gromadzenia z słabymi strukturami ofertowymi i testowaniem dolnych poziomów wsparcia.
## Zakończenie
Odpływy wynoszące 1,7 miliarda dolarów wskazują na głęboki kryzys zaufania w rynku kryptowalut, napędzany presjami ekonomicznymi i geopolitycznymi. Niemniej jednak rynek pozostaje elastyczny i może doświadczyć odbicia, jeśli warunki makroekonomiczne się poprawią. Inwestorzy są zachęcani do ostrożności i dywersyfikacji, z bacznością na obserwację rozwoju sytuacji. Ostatecznie przyszłość kryptowalut zależy od zdolności do adaptacji do tych rosnących wyzwań.
